Dimensional 将 290 亿美元的共同基金转换为 ETF

Dimensional Fund Advisors刚刚成为 6.5 万亿美元交易所交易基金领域最大的参与者之一。

在资金管理行业的一个里程碑时刻，由大卫布斯 (David Booth) 创立的价值 6,370 亿美元的量化先驱已将四家拥有 288 亿美元资产的股票共同基金转换为 ETF。

一下子，它使 Dimensional 成为按资产计算的 10 大美国 ETF 发行人之一，并将其阵容扩大到七只基金。

与此同时，这家总部位於德克萨斯州奥斯汀的公司已经申请了至少两次转换。联合首席执行官 Gerard O'Reilly 表示，它还在研究固定收益产品，并希望在年底前在该领域推出解决方案。

对於 Dimensional 来说，这是一个巨大的转变，该公司长期以来一直避开 ETF，转而支持其封闭式共同基金。但多年来，行业趋势一直朝著更容易交易、通常更节税的工具发展，2019 年底的规则变化为许多 主要反对者扩展到 ETF铺平了道路。

“我们是包装不可知论者，”O'Reilly 在接受采访时说。“只要我们能在每个包装纸上做我们需要做的事情。”

ETF的名称是：

The Dimensional US Equity ETF（股票代码DFUS，前身为税收管理的美国股票投资组合）

The Dimensional US Small Cap ETF（DFAS，前身为税收管理的美国小盘股投资组合）

The Dimensional US Targeted Value ETF（DFAT，前身为税务管理的美国目标价值投资组合）

The Dimensional US Core Equity 2 ETF（DFAC，前身为 TAUS Core Equity 2 Portfolio）

截至纽约时间上午 10 点 05 分，ETF 仅进行了少数交易。

O'Reilly 说，Dimensional 的关键因素之一是获得税收优势。进入或离开 ETF 的资金通过做市商，然后由做市商将部分基金的基础资产换成新股，反之亦然。这种“实物”交易意味著尚未发生应税销售。

自 Dimensional 於 11 月首次公佈其转换计划以来，对税收的关注只增不减。拜登政府的预算提议，对年收入超过 100 万美元的家庭征收的资本利得税几乎翻了一番。

“对於投资者来说，税收现在是一个非常重要的考虑因素，因为未来整体税收状况存在一些不确定性，”奥莱利说。“当我们增加通过实物创造和赎回来管理资本收益的能力时，我们认为这将是一个额外的工具，在未来将更有效率。”

大入口

凭藉有竞争力的定价和其著名的名字，Dimensional 在宣布进入该行业的计划仅一年后就迅速在 ETF 领域站稳了脚跟。它在 11 月和 12 月推出了三只积极管理的股票 ETF，已经积累了近 16 亿美元的资产。

然而，量化巨头的转换可以说更重要。在吉尼斯阿特金森资产管理公司在 3 月份成功地转换了两个共同基金后，它们之间的资金约为 3000 万美元，这是第一个采取这一举措的主要参与者。

在最近的一份报告中，花旗集团分析师写道，Dimensional 的转换将为其他发行人提供各种基准。他们表示，随著主动管理 ETF 策略的发展，最终可能会在未来十年内将 21 万亿美元的共同基金领域中的大部分推向 ETF。

然而，根据 O'Reilly 的说法，Dimensional 没有计划成为仅 ETF 的商店。尽管 ETF 具有所有优势，但美国退休制度和 401(k) 主要旨在整合共同基金。

因此，这家系统性先驱正在寻求在其共同基金和独立管理账户产品之外建立其 ETF 阵容，他说。