上周成长风格仍占优，新能源涨幅居前-一周市场解读

【上周市场热点回顾与分析】

上周市场重新回升，成长风格仍然占优。市场经历三周震荡调整后，上周主要指数重回升势，成长风格领涨，光伏、芯片、新能源车产业链均有所表现。上证指数上涨2.34%，深证成指上涨2.88%，创业板指上涨3.35%。市场成交量回升，日均成交额维持在一万亿元以上。

行业方面，中信一级行业分类涨幅前五的行业分别是煤炭、电力设备及新能源、钢铁、石油石化、电子，跌幅前五的行业分别是通信、计算机、传媒、房地产、商贸零售。

宏观方面，2021年5月规模以上工业企业营收和利润累计同比分别为30.5%和83.4%。以2019年为基期的两年复合增速分别为9.9%和48%。5月当月利润同比增长36.4%，两年复合增速20.2%（前值22.5%）。整体看，中上游工业行业利润表现较好，中下游行业受挤压程度有所加深。从量价看，价格对利润的贡献在继续扩大，量的贡献边际放缓；从成本费用角度看，大宗商品涨价导致制造业和公用事业成本增加或是拖累5月份利润率的主要原因。

【后市研判（3-6个月）】

我们判断未来3-6个月市场以宽幅震荡为主。展望三季度，积极的方面，国内经济有韧性，仍受益于全球经济共振式复苏，企业盈利保持较高增速；消极的方面，海外美联储Taper（缩减量化宽松）信号对估值有压制作用。预计市场波动将有所加大，表现震荡，需找结构性机会。未来中国以消费升级和科技创新为主的发展主线没有改变。公共卫生事件检验了中国制造业的韧性和竞争力，万物互联的新发展、新能源的产业大潮、产业升级与自主的强化，这些领域将为下半年及中长期创造投资机会。

【建议配置的行业】

成长应是当前主要的布局方向：（1）万物互联，以鸿蒙为代表的中国国产操作系统与智能终端手机、汽车等相互链接所孕育的投资机会；（2）医药，重点关注创新器械、医药服务等；（3）新能源产业链，光伏、新能源材料、锂电设备、汽车、智能驾驶等细分领域；（4）科技制造，如半导体、消费电子等方向。

同时兼顾周期，适当均衡。碳中和带来供给侧收缩且三季度PPI仍能维持在高位，可关注化工、有色、钢铁等周期行业中的高成长个股。

风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对投资做出任何判断或任何倾向意见。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。