大家好,我是汇安基金的邹唯,汇安均衡优选混合的基金经理。经历过急跌和反弹之后,收到了很多基民的提问,感谢大家的关心和支持。今天给大家聊聊这几个月的一些思考,希望可以给大家带来点启发。
市场急跌后,仍坚持自己的判断。建仓后市场出现了急跌,我开始反思自己的两个投资框架:一个是宏观分析框架,经济的运行是否出现了系统性风险;一个是行业和个股分析框架,我选择的行业、配置的资产是否出现了问题。而这两个问题的答案都是“没有”。
首先,就宏观分析框架而言,我认为经济运行并没有出现系统性风险,通胀在今年不会成为影响市场的主要变量,而流动性也没到大幅拐弯的时间点,经过急跌后的复盘,这个判断依然没有变化。首先,这一轮通胀主要由于供需错配和流动性导致,不构成恶性通胀的基础;而在当时,无论国内外的经济复苏基础都并不牢固,在这种情况下,我认为流动性政策不会出现大幅拐弯。是以我判断,在宏观经济没有发生大变化的情况下,后续股票市场会对一季度的假摔进行修正,涨回来是迟早的事,后来的形势也印证了我的判断。
其次,就行业和个股分析框架而言,我所配置的行业,长期景气度没有任何变化,同时因为下跌,动态市盈率到了一个更为合理甚至偏低的水平,因此我对所配置的行业就更加坚定了,这也是我持仓不变的信心来源。
当然,市场下跌的时候,会出现一些非理性的因素以及人性的恐惧。在这个时候就需要通过自己专业的投资框架进行理性的分析和复盘,用专业的判断应对人性的恐惧,用长期的框架应对短期的波动,避免动作变形。以上就是我当时的心路历程。
从年初到现在,我同大家一起经历了跌宕起伏。你们还在,我也会一直在。谢谢大家对我的信任!
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- 汇安均衡优选混合(010412)
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