全国碳交易市场即将开启，这两条赛道值得关注

近期，新能源赛道迎来爆发，国证新能源指数继突破春节前的阶段高点后再创历史新高。而全国性碳排放权交易市场的即将启动有望为本已景气的市场再添一把火。6月22日，上海环境能源交易所发布了《关于全国碳排放权交易相关事项的公告》，根据该公告，全国碳排放权交易机构将负责组织开展全国碳排放权集中统一交易。目前，全国碳排放权交易系统已经通过验收，意味着全国碳交易市场即将正式上线。

那么，全国碳交易市场的正式开始将有望为哪些行业带来机会呢？我们认为有两条相关赛道值得关注：(1)新能源发电(光伏、风电)；(2)环保板块(垃圾焚烧、固废处理)。

CCER交易利好，光伏风电有望获增量收益

所谓CCER，是指国家核证自愿减排量。而CCER碳交易则是指对碳排放权的交易，企业实际排放超过CCER时为避免受到处罚，需要向拥有多余配额的企业购买排放权。

企业通过CCER交易能获得的收益可以表示为碳减排量CCER价格。因为光伏、风电项目发电过程排放量为0，而且其风电机组和光伏板等材料生产过程中的排放并不包含在计算范围中，这意味着光伏与风电企业的碳减排量等同于同等发电量下火力发电的碳排放量。而在光伏、风电发电量占全社会用电量比重逐年提升的背景下，碳减排量还会扩大，使得新能源发电板块有望持续获益。

数据来源：Choice

碳交易促发展，固废处理、垃圾焚烧市场广阔

除新能源发电端，环保板块也有望受益于碳交易。例如垃圾焚烧通过替代化石燃料发电供热起到减排的作用，同时相比于直接采用填埋等方式处理等量垃圾，在有控条件下焚烧垃圾产生的碳排放也更小。所以垃圾焚烧企业有正的碳减排量。近年来随着垃圾焚烧处理厂数的增加，全国城市生活垃圾焚烧处理量整体保持在年均15%~20%的增速水平，未来有望不断做大碳减排这块“蛋糕”。

数据来源：Choice

固废处理也是CCER碳交易的直接受益板块。固废资源化可减少产品浪费，降低对钢铁、塑料等高能耗、高排放的工业原材料需求，资源化后再生产的产品单位能耗更低，因此可通过替代的形式实现减排。此外，对于废纸的利用可以减少森林资源的消耗，也可贡献一定碳减排量，通过碳交易增厚行业受益。

基于以上碳交易带来的机会，我们推荐关注国证新能源指数(399412.SZ)与中证环境治理指数(399806.SZ)，前者目前涵盖了光伏、风电等新能源发电领域龙头(隆基股份、金风科技等)，后者是较为纯粹的环保指数，目前囊括资源再生领域龙头格林美，垃圾焚烧领域龙头伟明环保等。（数据来源：wind，时间截至2021.7.2）

目前交银施罗德有追踪以上两只指数的指数基金交银国证新能源(LOF)和交银中证环境治理，投资者可以保持关注。

风险提示：

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