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季报、半年报、年报,都是基金业绩大盘点的时候。每每此时,刷爆朋友圈的排名都让肾上腺素澎湃一阵。遇上牛市,自然比拼的是哪只基金收益最高;如果是熊市,画风一转就成了哪只基金是正收益;遇到类似今年的这种市场就更戏剧化了些,春节成了分水岭,不到半年的时间,媒体、基民曾言必称的“顶流”们,最近成了被高度“抨击”的对象。被争论的焦点,简单地说就是这些公募基金大佬们,半年业绩似乎掉队了。

账户上数字的起起伏伏,难免牵动着投资者的神经。但以半年的时间维度来判断一位基金经理的能力,似乎还是有些短期。 事实上,业内权威的基金奖项,评价的时间维度至少在三年以上。而一位优秀基金经理的决断,也有待时间的验证和揭晓。


股神可以做到年年出众吗?

如果非要说全世界拥有粉丝最多的“股神”是谁,我想非巴菲特和查理芒格莫属了。我们知道,伯克希尔哈撒韦1964~2020年的年化投资收益为20%,累计收益率为2810526%。同期标普500的年化收益为10.2%,累计收益率为23454%。简单地说,1964年初分别以100美金投资伯克希尔哈撒韦和标普500,到2020年底分别获得2810526美金和23454美金。

像巴菲特这样可以称之为传奇的长期业绩表现,是否是基金年度冠军榜上的常客呢?小编仔细回看了2021年巴菲特致股东的信,查阅过去56年间每一年的业绩表现(1964年~2020年)。令人不无感慨的是,伯克希尔哈撒韦作为一家主动投资的专业机构,有19年的时间跑输标普500指数,还有5年的时间几乎与标普500的表现一致。

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数据来源:2021年巴菲特致股东的信

如果仅看表格中那些标红的年份,伯克希尔哈撒韦的业绩表现似乎是差强人意,远远跑输指数。可事实上,我们知道,时至今日伯克希尔的长期股东获得了相当可观的回报。


在中国会水土不服吗?

美国的股票市场有100年的历史,相对A股来说更为成熟,用伯克希尔哈撒韦的56年业绩作为案例会不会水土不服?我们复盘了公募基金行业三只耳熟能详的“十年十倍”牛基过去10年表现,看看从中能发现什么。

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银河证券数据,截至2021年7月5日

理想状态下,自这三只基金成立起认购,一直到今年的7月5日,可以分别获得24倍、21倍、10倍的丰厚回报。然而在这个过程中这些长期绩优基金的波动不小,而且单年度的表现可能经常让持有人感到“失望”。再来看看过去10年里单年度各自的表现,以及与沪深300相对表现。

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数据来源:银河证券、wind

从数据上来看,这些好基金让人感到“失望”的时刻是似乎不少的。不仅常出现“跑输市场”的情况,而且年度排名也似乎没有那么稳定的表现。如此看来,单一年度的业绩或不足以呈现可循迹的规律,一周、一个月、一个季度、半年,这些超短期的业绩排名的意义就更不大了。那么,持有人该怎么决定,是与基金继续携手,还是及时止损呢?

像选伴侣一样选基金吧

在中国的资本市场度过一个相对完整的周期,需要数年的时间。股票背后是企业和行业经营周期的波动,是中国经济发展的脉络,需要时间的发酵和熟成。从这个意义上讲,短期的投资维度衡量的更多是市场的情绪,而长期的投资维度更多衡量的是经济与企业成长的红利。

要不要和手里的基金说分手,倒不如真把其作为伴侣来衡量。

首先需要冷静思考的,也许不是别人,恰恰是问问自己究竟想要的是什么。上文的三只tenbagger基金,基金经理的特点还是比较鲜明的。有些基金经理就是稳健型选手,在下跌市场呈现出较强的控回撤能力,小于市场跌幅和同类回撤。这些投资风格呈现出对风险较为厌恶的基金经理,往往是对估值高度敏感的。在快速上涨的市场就不一定表现出很强的进攻性。

其次,看看你的“他/她”是不是知行合一,可能比短期业绩更重要就像了解一个人,不要光看他说什么,更要看他做什么。甜言蜜语就好比短期业绩,努努力都能实现。然而正如跑步一样,坚持一周、一个月都不是什么难事。但是坚持10年,就很容易忘记立下的flag,动作也就容易变形。从这个层面上讲,看短期业绩不如跟踪基金经理的访谈,披露的持仓风格、换手率等,是不是做到言行一致。

最后,尽量平衡理智与情感,别让短期情绪控制头脑客观地说长期投资是逆人性的,短期暴涨暴跌才有即时快感。在接触到的很多持有人中发现一件事,大家不是不想做长期投资, 而是很难在市场冲浪中管住自己的手。或许可以试试这些方式,选一只封闭式或具有最短持有期的基金,管住自己的手;或者用很小额很小额的资金做定投,小到遇到大事都起不到太大作用的量,时间终会给予惊喜;再或者,以你最爱的人或者事命名一个账户吧,然后为其做一笔投资,见证账户和所爱共同成长。

如果你恰巧选择了一位中长期业绩不错,且知行合一的基金经理,忘记短期吧,这或许才是最该有的投资心态。

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风险提示:兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益,投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。观点仅代表个人,不代表公司立场,仅供参考。基金投资需谨慎,请审慎选择。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。基金过往业绩并不预示其未来表现。

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兴全趋势投资混合(LOF)(163402)

兴全合润混合(LOF)(163406)

兴全精选混合(163411)

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