Q:对上半年钢铁板块行情怎么看?

罗英宇:钢铁行业已披露二季报的上市公司反馈的盈利状况相对较好,某公司盈利增速达2000%,可以看出整个行业周期较强。

通过复盘,我们发现上半年钢铁行业营收和利润增长不错,原因是过往一年的行业运行逻辑:

疫情之后钢铁板块下跌,二季度中国经济开始恢复和上行,三季度海外疫情受控,经济开始恢复,钢铁需求端主要在欧美,由此拉动原材料价格上涨,钢铁板块也有一波上行。今年3月是真正盈利的拐点,部门省份的政策扶持叠加中央层面的产能“回头看”,行业毛利率向上冲,到5月毛利率达到较高水平,甚至超越了17年供给侧改革时的毛利率。

数据来源:Wind,截至2021/6/30。

Q:行业毛利率回落还有改善的空间吗?

罗英宇:最近毛利润触底有反弹迹象,主要由供需博弈导致。下半年对钢铁行业毛利率有影响的因素有两点:

首先,工信部表示2021年要削减钢铁产能,今年钢铁产量只减不增。今年上半年中国钢铁产量有所上涨,下半年只能削减产量,因此地方政法纷纷推出限产政策,对钢铁利用率影响明显;第二,未来行业集中度预计还会提升,或将提升钢企的定价和议价能力。

Q:碳中和背景下,钢铁行业未来如何发展?

罗英宇:展将倒逼钢铁行业深化供给侧结构性改革、实现高质量发展。

在碳中和政策约束下,钢铁行业必须改善生产流程、更新生产设备、使用低碳能源、摒弃高碳排放产品和业务及研发深度脱碳零碳技术,在这个过程中,高能耗、低效益的中小企业将被淘汰,实力雄厚的大型企业通过低碳创新,市场竞争力将进一步增强,进而带来更多投资机遇。

Q:全面降准于7月15日落地,对钢铁有什么影响?

罗英宇:本次降准超出预期,政策意图是为了保护中小微企业生存环境。本次降准透露出上游对大宗管控措施效果不如预期,希望通过降准降低中小微企业融资成本,为中小微企业营造相对合适的生存空间,在下游需求增加的情况下拉动原材料需求,对上游有正面影响,有利于钢铁下游生产及相关就业,

Q:下半年钢铁行情将如何演绎?

罗英宇:主要聚焦于政策推进的节奏和密度。如果政策推进速度较快,板块盈利可能有明显优化。国内外钢铁供需结构都有一定程度的改善,到7、8月可能会有政策推进,如果政策落地,对行业还是有一定程度的影响。

从钢铁行业基本面来看,主要取决于上游铁矿石、焦煤、焦炭的供需变化和下游产出物的供需变化,所以下游需求不会有大幅波动,钢企生存状态或逐步改善。

Q:鹏华国证钢铁行业指数(LOF)有什么优势?

罗英宇:鹏华国证钢铁行业指数(LOF)为一只标的纯粹的指数基金,只聚焦钢铁板块,风格不偏移,代码为502023。今年钢铁板块弹性较大,今年上半年指数表现相对较好,如果投资者在资产配置里希望参与钢铁行业投资,可以考虑鹏华国证钢铁行业指数LOF,建议大家分散投资,或通过定投的方式分批次参与,不建议高频操作。


定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

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