中国基金报记者 张燕北
随着基金二季报披露接近尾声，公募基金二季度的操盘路径也逐渐显现。今年二季度，估值较低的银行股也成为重点掘金对象，包括张坤、萧楠、周应波等在内的多位知名基金经理都加仓银行板块。
自5月27日以来，银行板块表现一路下挫，申万银行指数累计跌逾12%。但板块行情调整低迷之中，仍有资金借道股票ETF逢低加仓。机构认为，银行板块基本反映了悲观预期，价值重估值得期待。只是在主升浪启动前，大概率会向下挖一个黄金坑。
公募基金加仓银行股
二季报数据显示，公募基金对银行股延续一季度的操作路径，继续增持。多只A股银行股二季度获得基金加仓，期末持股数量再度上升。
Wind数据显示，截至目前披露的数据，28只A股上市银行出现在公募基金重仓股之列，合计持股数量62.3亿股，相较于一季度末增加15.31亿股，显示出公募基金二季度持续对银行股进行增持操作。
28只公募重仓股中，仅两只股票持股数量下降，其余26只个股均获得净增持。整体而言，有8只股票获基金增持数量达1亿股以上。其中平安银行获增持数量最多，获净增持数量超2亿股。工商银行获得1.75亿股净增持，江苏银行则获1.6亿股净增持。同期民生银行、兴业银行、农业银行、南京银行以及光大银行也获得较多增持。
从期末数据看，截至二季度末招商银行居公募第一大重仓股之位。截至目前，共计有697只基金重仓股中出现招商银行的身影；紧随其后的是平安银行，共有355只基金重仓该银行；宁波银行则共计有312只基金重仓。
银行股获多位明星基金经理增持
Wind数据显示，1342只基金前十大重仓股中出现银行股，合计持仓市值超过1100亿元。从单只基金持仓变动来看，截至目前，共有839只基金二季度加仓了银行股，在所有重仓股银行股的基金中占比超过6成。
值得注意的是，多位明星基金经理管理的产品二季度大幅增持了银行股。顶流基金经理之一张坤对于银行股的调仓值得关注。
2020年，张坤曾在采访中表示，“大部分周期行业我都不会碰，金融也是，这个行业大都带很高杠杆，任何时候都要特别警惕”。
今年一季度，易方达蓝筹新增重仓股招商银行、平安银行，打破市场预期的行为一度引发广泛关注。二季度末，易方达蓝筹持仓的招商银行A股和H股持仓数量未变，爱尔眼科则取代平安银行进入前十大重仓股。
进入二季度，平安银行成为易方达优质企业的重仓股，邮储银行新进成为易方达亚洲精选的重仓股。
总体来看，张坤降低了涨幅较大的食品饮料(白酒)配置，增持了银行股，用调仓的方式来防守。
在二季报中，张坤阐述调仓思路时写道，“要么在热门行业进行深入研究，试图获得更高的概率确信度，要么在不那么拥挤的行业，稍微牺牲一些概率，承担多一点不确定性，获得更佳的赔率回报。”
易方达基金旗下另一位明星基金经理萧楠，同样关注银行板块。二季报显示，招商银行新进成为易方达科顺定开的前十大重仓股。
在易方达科顺的二季报中，萧楠阐述了自己的调仓路径：“本季度我们大幅增持了银行板块，重点配置具有稳健负债业务，同时也是国内财富管理行业优秀代表的相关标的。” 他还称，“过多的左侧投资的确会严重降低投资效率，因此二季度我们适当做出了调整，将这类公司替换成估值同样便宜但更具备新增长动力的公司。”
周应波管理的中欧时代先锋大手笔加仓今年刚刚换帅的邮储银行，持股数量由一季度末的1.66亿股上升至2.46亿股，增持近8000万股。与此同时，邮储银行新进入中欧远见第7大重仓股，持股数量达5589.46万股。
贾成东管理的招商产业精选A二季度加仓工商银行股票的数量也较多，达到7493.01万股。贾成东在季报中写道，“目前组合保持中低仓位，分布在银行、航空和电力等顺周期偏防御行业，成长方向主要配置电动车。”
对于港股银行股标的，也有部分基金经理进行了增配。汇丰晋信沪港深A二季度也大幅增配银行股，建设银行、工商银行、农业银行以及中国银行纷纷新进其前十大重仓股之列，合计持股数量达1亿股以上。
基金经理程彧表示“二季度我们围绕中国核心资产进行了重点配置，即那些在中国经济转型过程中，具有可持续的、较高盈利能力并且在行业中有一定代表性的公司。在行业配置和选股方面，在当前市场环境下，我们相对看好银行、电信运营商、建筑等行业中的龙头高股息资产等。”
资金逢低加仓银行ETF
从二级市场表现来看，近期银行股表现低迷，截至昨日收盘，自5月27日以来，申万银行指数累计下跌12.391%，领跌上百个申万二级行业指数。
进入下半年以来，短短20天时间银行板块已跌去近6个百分点。具体来看，多位“尖子生”跌幅靠前。截至7月20日收盘，本月以来平安银行、宁波银行、招商银行、建设银行跌幅分别达8.93%、6.52%、5.56%和4.95%。
不过值得关注的是，面对一路下挫的银行板块，部分资金已逢低加仓。
据统计，7月初以来市场上现有的9只银行ETF中有8只获得资金净流入，呈现越跌越买的特征。按照区间成交均价估算，约有超5亿元资金净流入银行ETF。其中华宝中证银行ETF获得超4亿元资金净流入，南方中证银行ETF、汇添富中证银行ETF同样获得资金青睐。
华宝中证银行ETF本月以来份额变化情况
银行股有望跌出“黄金坑”
在部分机构人士看来，行板块基本反映了悲观预期，短期预期压制估值，叠加降准、中报季来临等因素，有望跌出“黄金坑”。
银河证券表示，降准支撑宏观经济平稳运营，利好银行资产质量优化和业绩释放。银行负债端有望受益降准资金的支持，优化资金结构，压降资金成本，增厚息差水平。银行基本面向好趋势不变，对板块估值形成持续支撑，关注中报业绩催化。
浙商证券表示，市场预期过度悲观，银行基本面超预期，下跌造就黄金坑。宽货币+紧信用=买银行。预计下半年“货币更宽，信用紧平衡”，银行基本面将持续向好。基于此，预计三季度银行股表现好于二季度，中报超预期或成为行情催化剂。
万联证券表示，今年以来针对提高负债端稳定性以及降低负债端成本的政策不断推出，均有助于银行净息差的企稳。预判2021年国内宏观经济增长以及货币政策等出现大幅波动的概率不高，因此，银行业的整体经营环境趋于平稳向好。在2020年低基数的效应下，2021年整个板块的业绩增速主要受规模因素的推动，以及拨备因素的改善，业绩确定性也相对较高。
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