我的钢铁讯:上周在限产的预期和现实的加持下,铁矿石价格持续下行。本周供应端来看,澳洲、巴西泊位检修减少,发运将有所增加,而根据船期推算,由于前期发运偏低叠加部分货量提前到港,预计上周到港将会有明显减量;需求端来看,随着钢铁去产能“回头看”检查工作的深入推进,铁矿石需求将延续下降趋势。综合来看,本周整体呈现供需双降格局,而唐山再迎封港同时沿江地区台风对疏港影响加大,故港口库存将会延续增加趋势。短期矿价走势主要看钢厂压缩产量的情况,随着压产力度的进一步加强,压产范围扩大,将更大程度影响到铁矿用量,矿价易跌难涨。

Part 1. 价格回顾

1.1 铁矿石港口现货与远期现货价格

港口现货与远期现货方面:上周五Mysteel62%澳粉指数200.65美元/吨,环比下降16.8美元/吨;Mysteel62%澳粉现货指数1398元/吨,环比下降107元/吨;Mysteel 65%球团溢价指数为62.55美元/吨,环比下跌0.80美元/吨;Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.505美元/吨度,环比下跌0.1美元/吨度。上周PB粉远期浮动溢价+4美元/吨,环比下跌2.90美元/吨

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1.2 铁矿石期货价格与交割利润

衍生品市场方面:上周五下午连铁主力合约收盘1124,环比跌117;截至上周四,SGX主力合约收于213.91美元/吨,环比跌5.76美元/吨;交割利润开始减少,青岛港金布巴粉09合约卖方厂库交割利润-247.09元/吨,环比下降11.4元/吨,同比去年下降215.03元/吨 。

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1.3 铁矿石价差

价差方面:上周高低品价差收窄,截至周五青岛港PB粉与超特粉价差428元/吨,环比收窄14元/吨;巴西矿溢价增加,青岛港PB粉与卡粉价差377元/吨,环比扩大32元/吨;粉块价差扩大,青岛港PB粉与PB块价差418元/吨,环比扩大18元/吨。期现基差方面:PB粉基差398.65,环比走弱1.23;超特粉基差-78.9,环比走强14.69。

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1.4 进口铁矿石利润及钢厂利润

利润方面:截至周五,青岛港PB粉即期进口利润6.19元/吨,环比增加25.28元/吨;青岛港卡粉即期进口利润152.78元/吨,环比增加92.64元/吨;青岛港PB块即期进口利润43.63元/吨,环比下降15.89元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润420.36元/吨,环比增加261.69元/吨,废钢与铁水价差247.54元/吨,环比扩大194.78元/吨。

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Part 2. 市场回顾

2.1 进口铁矿石各港口价格及周度变化

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2.2 各区域解读

华东区域:矿价大幅下跌,钢厂采购谨慎

上周山东地区进口矿港口现货价格大幅下挫,贸易商出货意愿较强。截至上周五,青岛港PB粉1378元/吨,环比下跌107元/吨、超特粉950元/吨,环比下跌93元/吨、卡粉1755元/吨,环比下跌75元/吨,PB块1796元/吨,环比下跌89元/吨。钢厂方面,受限产影响,上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.65%,环比下降1.04%,同比去年下降15.36%;各地陆续发布限产政策,山东省下发明确要求,今年粗钢产量不超过7650万吨,铁矿石的需求受到压制,钢厂按需采购,部分钢厂在出售多余进口矿,降低库存,规避风险。

贸易商方面,受限产消息影响,现货价格持续走低,市场出现低价甩货现象,目前中高品粉矿交投氛围一般,低品粉矿成交较为活跃,贸易商挺价意愿不强,出货积极,但仍有部分贸易商惜售。受限产影响,钢厂补库谨慎,短期内铁矿石需求偏弱。(详询:陈晓伟)

华北区域:矿价持续下跌 低品交投活跃

上周矿价环比持续下跌,市场活跃度一般。截至上周五,曹妃甸港PB粉1373元/吨,环比下跌-117元/吨、超特粉970元/吨,环比下跌-89元/吨、卡粉1733元/吨,环比下跌-70元/吨、PB块1793元/吨,环比下跌-72元/吨。

需求方面,上周钢厂按需补库,烧结限产成为常态,区域内钢厂整体需求变化不大,但对PB的偏好持续走弱,因此上周麦克粉、金布巴粉以及低品澳粉交投活跃。

供应方面,贸易商积极出货,少部分贸易商有低价出货,主要是中高品澳粉,价格持续下跌;而低品澳粉在成本支撑下,贸易商低价出货意愿不强,因此价格相对坚挺。从未来一周新增可贸易资源来看,麦克粉、混合粉到港资源尚可,但超特、卡粉、块矿到港量一般。(详询:张晶晶)

沿江区域:矿价大幅下跌,市场成交数量尚可

上周沿江地区进口矿港口现货周初持稳运行,转至周中受到限产政策落地等多方影响价格大幅下跌,部分贸易商及钢厂低价甩货出售现货资源的同时些许钢厂按需例行采购;截止周五,江阴港PB粉1430元/吨,环比下跌86元/吨,PB块1817元/吨,环比下跌78元/吨,杨迪粉1133元/吨,环比下跌92元/吨,62.5%BRBF1530元/吨,环比下跌97元/吨。

钢厂方面,铁矿石库存可用天数45天,较上期增加5天。据调研样本了解,钢厂进口矿库存较上期变化较小,实际日均铁水产量出现减量,进口矿日耗同步下降。主要原因在于目前沿江地区也已受到全年粗钢产量平控政策影响,钢厂减产压力不断加大,实际减产持续落地,对于铁矿石需求产生较大冲击,甚至出现部分钢厂出售自身长协的情况。上周成交品种以杨迪粉居多,金布巴粉、超特粉成交多以钢厂按需补库为主。同时上周中高低品矿价差环比并没有出现明显收缩,钢厂利润逐步回升后,多偏向采用中高品粉矿作为主要高炉配料,沿江区域中高品粉矿现货资源持续降库,目前PB粉与杨迪粉价差仍保持300元/吨左右。

贸易商方面,上周沿江区域贸易商出货情绪呈现两极分化,部分以较低价格甩货出售,看空后市,部分贸易商顾及成本,较高价位挺价观望。(详询:黄雨贝)

Part 3. 基本面

3.1 铁矿石基本面情况回顾

供应:本期Mysteel澳洲巴西铁矿石发运总量2327.5万吨,环比减少48.4万吨。上期中国45港口到港量2497.3万吨,环比增加221.3万吨。

需求:Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.65%,环比下降1.04%,同比去年下降15.36%;日均铁水产量234.35万吨,环比下降1.35万吨,同比下降13.41万吨。

库存:上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量12847.76万吨,周环比累库296.38万吨。日均疏港量284.24万吨,周环比增7.15万吨。目前在港船舶数152条降3条。

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3.2 澳巴发运量减少 澳巴均有减量

本期Mysteel澳洲巴西铁矿石发运总量2327.5万吨,环比减少48.4万吨。澳洲发运量环比减少25.7万吨至1597.8万吨;巴西发运量环比减少22.7万吨至729.7万吨。具体到矿山,力拓发运量环比增49.6万吨至598.9万吨,BHP和FMG发运量环比基本持平;VALE发运量环比增60.0万吨至571.0万吨,其他中小型矿山发运量有不同程度地下降。

3.3 到港增加明显 高于今年周均

上期中国45港口到港量2497.3万吨,环比增加221.3万吨。其中澳矿到港量1609.3万吨,环比增加158.8万吨,高于今年周均值123.2万吨;巴西矿到港量环比增加26.7万吨至514.1万吨;非主流矿到港量增加35.8万吨至373.9万吨。分区域来看,华东区域增幅较明显,增量达146.3万吨。

3.4 矿山产能利用下降 矿山精粉库存转向累库

本期矿山产能利用率继续下降。分区域来看:本期东北和华东区域部分矿山7.1政策解除后收到炸药时间延后,导致产量下降;华北部分地区虽然7.1政策解除但由于近期连续暴雨天气,产量难有提升,另有部分地区采矿停产后,选厂原矿库存见底,精粉产量继续下降。

库存方面:本期矿山精粉库存转向累库,东北区域近期部分钢厂安排检修,遇矿山抬高报价,库存增加;华北部分地区连续暴雨天气给运输造成较大困难,矿山迅速累库,其他区域精粉继续供不应求,表现去库。(矿山产能利用率和库存两周更新一次)

3.5 高炉开工率持续下降

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.65%,环比下降1.04%,同比去年下降15.36%;高炉炼铁产能利用率88.04%,环比下降0.51%,同比下降5.04%;钢厂盈利率84.42%,环比增加1.73%,同比下降9.96%;日均铁水产量234.35万吨,环比下降1.35万吨,同比下降13.41万吨。

详细来看,上周新增13座高炉检修,5座高炉复产,日均铁水产量环比下降1.35万吨。具体来看,上周华北、华东地区限产、限电加严,钢厂通过休风、停产等方式压缩产量。本周来看,有6座高炉计划检修,2座高炉计划复产,预计产量或将延续下降趋势。

3.6 港口库存持续累库

上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量12847.76万吨,周环比累库296.38万吨。日均疏港量284.24万吨,周环比增7.15万吨。目前在港船舶数152条降3条。

上周铁矿石到港量回升,且到港水平超过港口疏港,叠加在港船舶的补充,导致港口库存大幅累库。具体来看,上周华东、沿江、华南三区域库存均有累库,其中华东地区天气好转,港口作业效率提升,到货船只陆续进库,因此库存增幅较大;而华北区域因钢厂提货积极,港口疏港量大幅提升,区域内库存有所下降。

3.7 钢厂进口矿库存持续回升

本期全国钢厂进口矿库存持续回升,仍低于上半年均值,远高于去年同期水平;分区域来看:华北、南方地区增加最为明显,主要为远期现货增加所致;华东地区钢厂仍消耗现有库存为主,现货采购较少,部分大型钢厂库存压缩明显,其他区域基本持稳;日耗方面:本期进口矿日耗有所下降,低于上半年均值,且低于去年同期水平;进口矿日耗减少主要来自华东、华中等区域钢厂。

3.8 上周港口现货成交量持稳,远期现货降幅明显

上周港口现货每日成交106.8万吨,环比上涨3.4%;市场交投气氛一般,港口现货价格偏弱运行,贸易商心态一般,出货意愿较强,钢厂刚需拿货,采购较为谨慎,中小贸易商投机性需求较差。品种方面:中品澳粉继续小幅增加,低品矿成交较为活跃,主流块矿资源偏少,市场成交一般;整体来看上周成交强于上期,目前成交量仍处于年内相对低位。

上周远期现货平均每日成交33.4万吨,环比下降49.1%;矿山公开平台成交较少,二级市场成交冷情,整体来看上周远期现货日均成交明显弱于上期。远期现货价格上周大幅下降,受限产措施落实和产能置换政策出台影响,矿石需求预期下降,市场情绪大幅转弱。供应侧,部分钢厂持续转售长协资源,远期市场可贸易资源大幅增加。品种方面,主流品种溢价均大幅下降,流动性欠佳。块矿方面,上周连续第六周累库,需求低迷,溢价承压。

Part 5. 本周市场预判

上周在限产的预期和现实的加持下,铁矿石价格持续下行。本周供应端来看,澳洲、巴西泊位检修减少,发运将有所增加,而根据船期推算,由于前期发运偏低叠加部分货量提前到港,预计上周到港将会有明显减量;需求端来看,随着钢铁去产能“回头看”检查工作的深入推进,铁矿石需求将延续下降趋势。综合来看,本周整体呈现供需双降格局,而唐山再迎封港同时沿江地区台风对疏港影响加大,故港口库存将会延续增加趋势。

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