文/杨国英
在家隔离，
有助于思考。
在狂跌两天之后，今天的A股，貌似稳住了。
为什么说“貌似”？
是因为如果剔除“宁德时代”，今天的创业板，其实也是跌的，宁德时代占到创业板近15%的权重。
这就有点诡异了。
这说明，目前的点位，还没能真正稳住。
对于主力机构，目前的点位，可能仅适合“精准淘金”，还没到“普遍撒网”的时刻。
再看看北上资金和南下资金，今天同样有一丝诡异。
今天，北上资金净买入80.53亿，但南下资金却净卖出133.43亿——两者的背离量，超过了210亿。
北上与南下，以往的买卖背离是经常的，但是，背离量极少有今天这么厉害，一个净买入近百亿，一个净卖出超过百亿。
要知道，港股和A股，现在至少具有50%的同质性，内地企业在港股的市值占比，已经接近80%。
至少50%的同质性，背离量却如此逆天，这说明了什么？
说明了，对后市的判断（暗含对中国经济的判断），北上资金可能还没有特别悲观，但内资却已经比较悲观了——当然，还有另一个因素，过去的3个交易日，北上资金撤出超过210亿，而南下资金才撤出了120多亿，今天稍微补点量。
冷静思考，市场的诡异，其实从本月初就开始了。
整个7月份，A股的成交量猛增，几乎每天破万亿。按理说，成交量猛增，对券商板块是大利好，券商板块应该上涨才对。
但是，但是，7月份，券商板块不仅没有上涨，相反，却明显下跌，整体跌幅接近10%。
券商板块的走势，代表了主力机构对后市的判断——主力机构怎么说不重要，重要的是怎么做。
A股成交量猛增，券商板块却不涨反跌，这显然是诡异的。
这说明了，主力机构对后市的不甚看好。因为，相比成交量猛增给券商带来的手续费收入，现在的券商收入，很大一部分是靠直接投资收益，而直投收益多少，整体上又依赖于A股的走势。
所以，最近一个月，券商板块的不涨反跌，根本原因在于，主力机构预判A股后市不景气，会拖累券商的直接投资收益。
做投资，并没有什么终极的密码，永远在修炼的旅途中。
所以，最近两个多星期，我一直在提示风险，有些读者因此认为我对市场的判断前后不一。
这是很正常的，希望大家理解——在这个动荡不宁的时代，有太多的外部因子在急剧变化，而我们对市场的判断和实操，也只能因时而变、因势利导。
其他姑且不论，仅最近一个多月，新冠病毒在变异、全球疫情在升级、包括近期的南京。
而美国整体上又进入了疫情收尾阶段（目前来看），这让美国的全球博弈（尤其是中美博弈），无形中增加了底气，当然，我们希望美国的所谓底气，仅仅是暂时的。
现在的A股风向，已经越来越明显了。
一切不利于“卡脖子突围战略”和“多生娃战略”的行业，都重新开始估值——这个重估，其实从二季度就开始重估了，现在进一步加剧了。
怎么看互联网的估值？
我认为，互联网估值，正逐渐向券商靠拢，流量红利等同于券商的手续费，只会越来越低，其他的，就要看直投水平了。
对行业板块的思考，也需要一点反射性：
比如，怎么看房企：
当50%的上市房企开始亏钱了，这个行业才能再次迎来春天，政策才不会继续打压，股价才有可能向上走。
再比如，怎么看半导体：
当50%的半导体公司赚钱厉害了，这个行业就要走下坡了，政策也不会再支持了，股价可能就要向下走了。
最后提示一下，现在的点位，不必过度悲观了。
但是，适度的谨慎，还是需要的。
深思少动，研究透了再开枪。
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