消费日报财经讯 7月24日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》(以下简称:《意见》),并发出通知,要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。

7月25日晚间,多家海内外上市公司回应该政策的影响,包括新东方、好未来(学而思)、精锐教育、豆神教育勤上股份昂立教育等众多教育机构。

然而今日开盘,教育股大幅下挫,教育机构的回应显得有心无力。

“双减”政策下,教育机构前路在何方?

严控资本过度涌入教培

37次提“培训机构”

这次中办国办在印发《意见》中明确指出:学科类培训机构一律不得上市融资,严禁资本化运作;上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构,不得通过发行股份或支付现金等方式购买学科类培训机构资产。

(图片来源:公开信息)

并且,此次推出《意见》发布,明确了“双减”政策,意在针对义务教育阶段学生减轻其作业负担,同时减少校外培训负担。整份文件总共提到37次“培训机构”。

并且要求各地不再审批新的面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构;现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构;对原备案的线上学科类培训机构,改为审批制。

这一系列措施下来,对课外辅导行业可谓是一场致命打击。

有教育行业分析师对媒体表示,按照当下的监管力度,教培行业在业务层面整体业务或锐减70%至90%。

虽然目前这份文件还只是一份政策性文件,其内容大多比较原则,主要起指明方向作用,很多并不能直接执行。

“双减”政策如何理解、如何落实,还有待后续制定的执行性质的政策和法律法规。落实政策比制定政策更难,耗时也会更长。

教育股港市美市连跌

其实,就在“双减政策”正式发布前,股市已经提前预告了。7月23日,港股新东方在线暴跌超28%。继港股教育股暴跌后,晚间,在美国上市的教育中概股继续暴跌。其中,高途(跟谁学)盘中一度暴跌59%,新东方一度跌超58%,好未来一度跌超59%。

随后7月25日晚间,多家A股上市公司回应该政策的影响。豆神教育表示,“双减”政策将对公司营收、利润产生重大不利影响;勤上股份称,该政策对子公司龙文教育和公司的整体经营情况产生重大不利影响;昂立教育披露,学科辅导类的业务收入约占公司总收入的55%。

然而这些回应对于市场来说显得有些“无力”,上述三家公司也逃不脱被投资者用脚投票的命运,7月26日开盘,A股教育股全线杀跌,而上述三家企业纷纷一字板跌停。

同日,教育机构三大巨头新东方、好未来、高途也相继作出回应,表示深刻认识“双减”重大意义,坚决拥护中央决策部署,积极寻求政府当局的指导及配合政府当局的行动。

(图片来源:公司公告)

并且,近日多家上市公司近期遭评级下调。中金公司23日称,此次教培行业的规范管理严格程度史无前例,将对教培上市公司进行收入利润影响测算和目标价调整。中金下调新东方目标价53%至9.2美元,下调好未来目标价67%至29美元,下调新东方在线目标价70%至12.2港元。

23日,摩根大通表示,将新东方目标价从19美元下调至3.50美元;将高途评级从中性降至减持,目标价从37美元降至3.5美元;将好未来目标价从70美元降至7.6美元,评级从中性降至减持。

值得注意的是,自今年2月高点以来,教育三巨头——好未来、高途、新东方股价下跌皆超九成。“双减”文件发布后,引发广泛关注和讨论。目前,中国民办教育协会率120家全国性校外培训机构联合发出倡议书。

转型之变数

没有想到一年前,还热火朝天的教育机构,如今一片惨淡,2020年成了校外教培机构最后的辉煌时刻。

如今摆在这些机构眼前的只剩下退市或转型,或者在上市资产中剥离学科类培训机构。

24日,中信证券发布研报称,对于学科类机构,未来的政策环境或十分艰难,不确定性大,建议尽早转型,甚至转行。

事实上,头部公司已悄然开始谋求转型。好未来旗下教育品牌“励步英语”日前更名为“励步”,根据好未来的安排,励步将推出全新线下学习空间——励步儿童成长中心,涵盖英文戏剧、口才、美育、书法、益智、棋道等新产品。

新东方也在拓展美术教育领域,部分新东方学校还在探索书法等项目。另外,新东方日前已在北京市怀柔区注册了一家新的培训机构。新校区的业务范围是中学生学科类培训,根据新东方的安排,该校区将推出高中课程,但不包括小学课程。新校区的性质是民办非企业单位,属于非营利性社会组织,而非营利性的公司。

除此之外,还有上市公司向职业教育拓展,7月25日,A股公司科德教育回应“双减政策”影响的公告称,目前主要为非义务阶段的学生提供职业学历教育及复读业务。随着2021年陆续完成的并购学校项目,职业教育未来将成为公司的主要业务。科德教育2020年度K12课外培训实现净利润占比为1.84%,公司称将配合“双减”政策的落地,把这部分业务的影响减至最低。

不过平安证券指出,本次“双减”文件落地的力度是史无前例的,K12教培机构的业务空间几乎被完全限制,如果各地完全执行,则行业内相关公司将受较大影响。目前来看,各教培机构已经开始积极向素质、成人职教等领域转型,但是这些领域的用户画像、运营模式、教研体系等与K12教培都不一样,能否转型成功有待观察,暂时不建议关注和参与。

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