本周A股连续大跌，沪指从3500点三天最多下跌超过300点，沪深300、创业板指一度重挫逾6%。
然而，作为机构投资的风向标，权益ETF市场再现“大跌大买”的操作：本周前两个交易日中，资金借道权益ETF大举净买入143亿元。
其中，中证500ETF、双创50ETF等中小盘和科技成长风格的宽基指数获得资金的净流入。行业板块中，券商、恒生科技、白酒、光伏、医药等低估值或跌幅较大的板块获得资金的青睐。
一、大资金借道行业ETF逆市加仓
本周市场遭遇调整，截至7月28日收盘三个交易日内，上证指数下跌5.32%，沪深300下跌6.46%，创业板指数下跌5.33%。
Wind数据显示，剔除7月刚刚新成立的产品，统计非货币ETF本周一（7月26日）至本周三（7月28日）的份额变化情况，超过41只ETF产品份额增长超过1亿份。
【股票型ETF近三日份额增长TOP10】
来源：Wind，7月26日至7月28日
其中，业绩稳健增长且估值较低的券商ETF（512000）3天份额净增长8.98亿份，高居全市场股票型ETF第二，行业ETF第一。
截至7月28日，券商ETF份额最近3个交易日已连续净增长，这意味着券商ETF最近3个交易日连续实现资金净流入。与券商ETF7月23日225.88亿份的份额规模相比，券商ETF份额最近3个交易日连续净增长合计达8.98亿份。按最近3个交易日券商ETF场内成交均价1.025元计算，券商ETF最近3个交易日资金连续净流入合计达9.21亿元。
值得一提的是，据上交所数据统计，截至7月28日，券商ETF年内份额增长38.38亿份，排名所有行业ETF第一。
此外，前期连续调整的医疗板块同样迎来资金大量流入，两市规模最大、流动性最佳医疗ETF（512170）三日份额增长6.23亿份。
在市场调整的情况下，以券商、医疗为代表的行业类ETF均受到了市场资金的青睐，呈现逆市加仓的态势。
二、机构看好券商板块估值修复行情
7月来市场日成交额保持万亿以上规模，成交活跃，叠加全面降准落地，机构看好券商中报高增长与低估值错配下的修复行情。
东吴证券指出，中报业绩预计增长显著，看好行业长期阿尔法。预2021H1券商归母净利同比稳健增长21.4%，全年中性假设下同比+26.7%至1995亿元，当前估值处于低位。长期政策催化行业估值提升，中短期贝塔属性凸显。长期来看，一系列制度变革陆续推进，资本市场改革、金融市场对外开放、基金投顾试点等持续深化，推动行业竞争格局变化和长期ROE中枢提升，券商阿尔法明显提升。
安信证券指出，目前券商板块估值低于历史中枢，具备较强安全边际。两市成交额持续创新高，叠加券商中报业绩高增，我们看好券商三季度行情，看好券商板块估值持续修复。
东兴证券指出，券商板块当前平均PB1.7x，其中头部券商平均PB仅1.2x，仍远低于历史估值中枢，具备中长期投资价值。在行业马太效应持续增强的背景下，行业龙头的护城河有望持续存在并拓宽，资源集聚效应最为显著，进而有机会获得更高的估值溢价。
【华宝旗舰ETF特别提示：券商ETF（512000）A股行情风向标】
【券商板块享有四重催化剂共振，中长期发展趋势日益明朗】
政策方面：在资本市场深化改革新周期下，监管层将持续提升直接融资比例作为资本市场改革的主要目标之一。行业政策持续发力，行业进入新一轮政策驱动创新周期。券商行业在政策红利加持下，业务的广度和深度都将得到加强，估值中枢也将进一步得到提升。
流动性方面：截至7月29日，A股6月以来已经有26个交易日交投在1万亿元以上，活跃的成交额将显著刺激券商经纪、两融、自营等业务收入增长。
业绩方面：中国证券业协会对证券公司2021年上半年度经营数据进行了统计，未经审计财务报表显示，139家证券公司2021年上半年度实现营业收入2324.14亿元，同比增长8.9%，实现净利润902.79亿元，同比增长8.6%，其中125家证券公司实现盈利。
估值方面：当前板块市净率PB不到1.7倍，与业绩增长不匹配，在流动性和行业政策的共同配合下，结合相对稳健增长的业绩预期，主流机构均看好券商板块估值修复。
【高效便捷！仓位平衡龙头券商及潜力小市值券商股】
通过ETF轻松实现了一键买入一篮子券商股，券商ETF跟踪中证全指证券公司指数，覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共50只，其中6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。
【券商行业处于高景气区间，资金面强势】
截至7月28日，券商ETF（512000）年内份额增长超38亿份，高居A股股票ETF前5，全市场10余只券商类ETF第一，为今年最为资金看好股票ETF之一！
【规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】
越来越多投资者更愿意通过券商ETF（512000）分享板块行情，除了交易费用更低之外，相对个股的投资胜率也更高，如1月12日券商ETF大涨6.78%，涨幅超过90%成份股！
趋势行情如2020年5月28日至7月9日区间券商ETF（512000）涨幅为51.34%，全面复制了证券公司指数表现。券商ETF（512000）跑赢了45只成份股中的32只，跑赢了同期71%的券商成份股。
【行情风向标，反弹看券商】
券商作为跟市场最紧密相关的品种，具有高弹性特征，即在大盘涨的时候券商股涨得更多更猛。且即使A股市场出现板块轮动和风格轮动，但只要市场整体成交量增长，券商基本面和业绩均能持续受益！
【估值相对低位】
从估值角度来看，截至2021年7月28日，券商ETF(512000)跟踪复制的中证全指证券公司指数市净率不到1.7倍，仍然处于历史平均值2倍PB下方，估值优势明显。在券商行业基本面持续向好的背景下，券商行业估值有望持续提升。
【券商ETF联接基金：券商股投资互联网直通车】
券商ETF设有联接基金（A份额代码006098/C份额代码007531），同样跟踪中证全指证券公司指数（指数代码399975），为互联网上的投资者提供了一键买卖50只券商A股的高效投资工具。无场内证券账户的投资者可在互联网上代销平台7*24申赎券商ETF联接基金的A类份额和C类份额，最低10元即可买入，便捷高效。
【风险提示】中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。文中观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。基金过往业绩不预示其未来表现，基金投资需谨慎。
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