A股今日全线回调，市场大跌原因几何？

市场下跌原因

今日市场三大指数集体调整，融通基金基金经理刘安坤分析认为，主要有三点原因：

一是中报披露进入中后段，风格切换也不顺畅，前期上涨较多的成长板块存在回调的压力，低估值板块由于受到经济预期向下的压制难以反转。

二是近期公布的7月经济金融数据均不及预期，引发了经济下行的担忧，金融数据方面，存量社融、M2增速继续下滑，M1增速加速回落，经济数据方面，在限产限电、河南洪涝灾害以及南京疫情蔓延的影响下，经济下行幅度超预期，工业、服务业、消费、投资、出口五大口径数据增速有不同程度放缓。

三是海外扰动因素引发市场避险情绪蔓延，中美关系或将逐步进入颠簸期。

后市投资策略

先防御，后进攻。市场或已进入阶段性防御期。一方面，国内经济下行压力加大，需要关注超预期下行的风险，流动性维持合理宽裕的基调，着眼于跨周期调节，显著加力宽松的可能性较低；另一方面，中美关系的走向会阶段性影响风险偏好，重点关注美国疫情溯源报告以及香港立法会选举的进展。整体而言，三季度需要收缩战线，先防御，等稳增长信号明确之后再考虑进攻。

我们认为，短期市场结构若要产生变化，一是需要热门板块的充分调整，无论是时间还是空间，目前似乎还不够；二是需要新的主线走出来，这点仍处在观察阶段。配置策略上，我们仍维持看好军工、工程机械，前者在中报期维持高增速，同时估值和交易热度并未到过高的程度；工程机械则处在稳增长逻辑演绎阶段，虽然数据验证需要时间，但由于位置偏低，整体性价比仍较合适。对于地产及链条，可以适当底仓布局，观察政策的进一步推进，这符合我们此前提到的处在底部、边际有好转的资产，这类资产仍可以进一步挖掘。

(以上数据来源于Wind)

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