Hello，我是不恋爱、不蹦迪，专心搞钱的基姐~
今年下半年，多地医疗集采通知密集发布，5000亿医疗器械龙头迈瑞医疗暴跌，惊动了A股市场！
7月30日安徽发布乙类医疗设备集采，8月4日迈瑞下跌7%！
*图片来源于网络如侵删
8月19日，安徽省突然发布IVD试剂集采通知，
8月20日迈瑞医疗再跌17%，新产业跌13%，安图生物跌10%！
除安徽省发布集采通知外，深圳也发布了设备集采通知，胰岛素9月国家集采的消息也在路上！
医药ETF近3个月跌了21%，最惨的迈瑞医疗，近一个多月连跌42%！
市场很恐慌，这一幕和2018年仿制药集采很类似，从政策吹风到政策落地，医药ETF近3个月就跌了40%！
那段时间里，医药集采价格降幅最高达96%，药企沦为成本竞争的制造业，行业大洗牌，很长时间里一蹶不振！
那么，今年下半年如此密集的集采，医疗行业会再次洗牌震荡不休吗?集采政策杀伤力有多大？还能持有医疗行业基金吗？
基姐下面分4部分给你讲讲：
1、医疗集采是什么？
2、2018年医药集采跌成“化工股”
3、今年医疗集采和2018年雷同吗？
4、基姐观点
全文4800余字，预计阅读13分钟。
一.医疗集采是什么？
医疗集采，就是医疗用品、药品集中采购，并非医院直接和企业采购。
而是医院先将需要什么器械、药品等数据、数量，报送省平台或市平台，由省市或国家出面组织，面向市场公开招标，有意向的医疗企业可以参与竞标或谈判议价。
另外，往往会在集中采购的基础上“带量采购”，即明确采购数量（市场需求50%以上），让企业按照数量报价~
简单说，就是“公家”出面和企业谈判砍价，省掉中间层层经销商，给老百姓采购价低、质量有保证的药品、器械、耗材等！
（我国医疗集采发展历程）
我国的医疗集采，经历了20多年的摸索，从最开始的市县级集采探索，发展到省级、国家级成熟的集采体系，促进了医药行业的改革和造福民生。
那么，“公家”为什么要集采呢？
最大的目的：降低医疗用品价格，让老百姓们治得起病！
相信大家对电影《我不是药神》都有深刻的印象，故事原型陆勇患了慢性白血病，
需要终身服用抗癌药，但一盒的正版药格列卫2.35万，算下来1粒药235元，1天吃3粒就得花800元！
陆勇吃2年就花了50多万，还有的病友“吃掉”了一套房子。更多的人是根本吃不起，患癌很不幸，但最大的不幸是有药能治，却治不起！
*图片来源于网络如侵删
陆勇后来了解到印度的仿制药，成分和药效几乎和正版药一致，但价格仅需4000元，于是陆勇除了自己吃，还帮助病友们代购仿制药，而且利用自己外贸的资源，跟印度药企拿到了团购价200元，让病友们都能吃上廉价药！
而随着我国医疗事业的发展，2017年格列卫被纳入医保，一盒药仅需几百块钱！
“集采”是大批量地采购医疗用品，给药企确定性的生产订单，从而通过量大压价，达到低价采购的目的，同时还省去了中间经销商的层层加价，让老百姓们花更少的钱看病！
比如今年1月7日，国家集采冠脉支架，直接从人均1.3万元的价格，杀价到700元左右，最低仅490余元，降幅达到93%！
老龄化严重，集采可降低医保金支出压力
现在的中国已经是老龄化社会，今年的第七次人口普查数据也披露了新生人口出生率低、年轻人不愿意/不敢生孩子的严重社会问题。
这都意味着将来老人越来越多，年轻人可贡献的社保金是越来越少的，社保金面临入不敷出的压力。
*图片来源于网络如侵删
而老人年纪大，看病需求是与日俱增的，所以通过医疗集采，将经过大幅降价的药品纳入医保，有助于缓解社保金的支出压力~
无独有偶，日本是个老龄化严重的国家，还是全球为数不多实行全民医保的国家。
政府为国民承担天价的医疗费，医保基金一度难以维系。为了解决入不敷出的问题，日本实施了严格的医保控费降价制度，导致药价20年里累计跌去了60%！
集采政策倒逼企业成长，鼓励创新
集采中标的药企获得了“合法垄断”的地位，以价格换市场，提高了市场占有率，也逐步建立市场壁垒，有助于企业成长为细分行业的龙头老大。
对于那些先进医疗技术长时间被国际企业垄断的领域，国内的企业通过创新、突破技术壁垒，可以借助集采“带量采购”的东风，快速扩大市场份额！
但集采对企业来说是一把双刃剑。从投资角度来看，医疗集采对企业是有杀伤力的，大幅降价后，企业的利润空间就没多少了，如果企业没有其它业务持续赚钱，那么投资价值骤减，散户、投资人对企业没信心，就会减仓、清仓，导致股价狂跌。
二. 2018年医药集采跌成“化工股”
受医疗集采冲击最大的，当属2018年12月“4+7”集采政策落地后，中国的仿制药市场大变局，药企躺赚的日子一去不复返。
PS:仿制药指剂量、安全性、效力、质量、作用以及适应症上都和原研药相同或类似；
*图片来源于网络如侵删
当时，在4个直辖市和7个城市试点新招标模式，对通过质量和疗效一致性评价的仿制药和过专利期的原研药一并进行招标采购，
并保证给予50%左右的市场份额，采购周期为1年。
最终药品的中标价超出市场预期，整体降幅达52%，最高降幅超过90%。
发布结果当天医保板块重创！A股医药指数下跌3%，港股医药指数跌3.65%，其中不乏多支药企股票跌停。
而随后，集采政策扩展至全国，采购量进一步扩大至60%-70%。
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在此巨大冲击下，我国的仿制药行业重新洗牌。中国是仿制药大国，也是除美国外的第二大医药消费市场，2017年时中国的仿制药占整体制药市场的44%。
一般来说，原研药专利保护到期后，国家为了降低原研药的价格，会开放仿制药市场，药品价格也随之下降。
但我国很特殊，价格难降，原因有3个：
（1）我国行政审批长，仿制药迟迟不上市，供给少反而推高价格；
（2）很多仿制药质量不高，不能达到原研药的效果，消费者依然愿意买原研药，所以即便原研药专利保护过期，仍能卖高价；
（3）国内药品销售经销商层层加价，从药品出厂到病人手里，价差可以是成本的数10倍。（比如头孢呋辛针，进价2.36元，零售14.8元）
而“4+7”集采后，直接砍掉中间的经销商，“低价出厂，高价进院”的模式退出市场，“低价出厂、低价进院”的薄利多销模式成为主流。
所以药企想要在集采政策下增加利润，只能在保证质量的前提下压缩成本，降低管理费用等。
当时市场普遍认为，药企从原来的销售竞争变成了成本竞争，沦为了“制造业”，和化工股一样没有成长性，所以当时医药板块跌得很惨，长时间爬不起来~
从2018年年中“4+7”政策吹风到年底实际落地，医药板块ETF陆陆续续跌了40%！市场情绪还是很悲观的。
*图片来源于雪球
以价换量，规模优势和成本优势对药企来说就尤其重要了，有助于清洗掉大部分“小、散、乱”的药企，保留下有竞争优势、成熟度高的“强者恒强”的药企。
同时也利好药品创新，药企不必多花精力在薄利多销的仿制药上，在拓展新药、创新药领域寻求突破口才是新的出路。
三. 今年医疗集采与2018年雷同吗？
自从“4+7”集采成功试点后，我们国家这几年的集采脚步陆续加快，如下图：
尤其是今年下半年6月份以来，国家、地方密集发布多个集采通知，医药指数板块再次巨震，仅3个月跌了21.45%！
*图片来源于雪球，数据截至2021.8.31
多么类似的一幕......2018年集采惨案会再次上演吗？
不会。经过这几年的磨砺，集采越来越常态化，对药企基本面的冲击不会很大，市场反应过度了~
我们来具体看看今年下半年3次集采的情况：
1.安徽乙类大型医疗设备集采
7月30日，安徽省发布全省乙类大型医疗设备集采通知，包括PET/CT、手术机器人等，这些设备的单价集中在1000-3000 万。
此次降价采购对A股影响较小，因为壁垒较高，国内A股公司较少涉及这类大型设备，仍以外资进口为主；
由于进口品牌市场份额大，降价压力更大，如果进口品牌放弃入围或议价，将给国产品牌创造提升市场占有率的机会，集采降价有利于加速具备性价比优势、持续创新力的国产优秀企业脱颖而出。
也就是说，对于我们目前落后国外的医疗设备领域，集采反倒加速推动了进口替代，鼓励国内的企业技术突破和提高生产效率，提高市场占有率~
2.安徽IVD试剂集采
这次安徽省集采IVD试剂（体外诊断），导火索是3月份安医大二附院检验科主任腐败案，要抓老虎肃清渠道乱象~
此次集采本质是阳光采购，价格降幅不必悲观~
首先，集采价格是以谈判议价的方式确定，并非最低价中标。而且国产IVD试剂价格普遍比进口价格低20-30%，所以同等中标的情况下，国产试剂降幅会更小；
其次，每个企业谈判的采购量是该企业去年销量的80%，没有形成“价低才能量大“的机制。（所以企业不会为了拿到比去年销量更大的订单而刻意压低价格竞争）
安徽的IVD试剂集采与2018年的仿制药集采“价低才能量大”是不同的，影响比较温和~
3.胰岛素国家集采
今年9月开启的胰岛素国家集采政策也相对温和，目前胰岛素市场，还是国际医药巨头占据我国市场的80%；国产占有率仅20%（代表企业为通化东宝、甘李药业等）。
同样，国采对外资医疗企业影响更大，它们的产品成本、定价高，参与集采面临更大的降价压力，国内药企有望借助国家集采打破进口品牌多年来先发优势的市场占有率。
因为国产的胰岛素比进口产品更有价格优势，然而本土企业的短板在于胰岛素产品线组合、终端覆盖不够广等问题，但随着通化东宝、甘李药业门冬预混胰岛素产品逐渐获批上市，将有利于借着集采扩大市场份额。
可以说是集采加速了国产的进口替代，未来的集采将进一步扩大本土企业的竞争力！
综上，虽然今年下半年集采通知密集发布，但对A股市场的影响有限。
一方面采购价以议价方式谈判，比较温和；
另一方面是采购的药械，国产产品市场占有率低，外资企业受影响更大，反而加速了本土企业进口替代的发展！
2018年，医药板块下跌，除了受集采影响外，中美也使得整体大盘震荡下跌，医药板块也受到了一定的影响。
但随着中美缓和，大盘慢慢涨了起来，加之这一两年国家政策对创新药越来越多的扶持，以及去年新冠疫情爆发，推动医药器械等企业出口，整体医药板块是向好发展的。
尤其是最近一年，市场投资风格纷纷抱团白酒、消费、医药等板块，更是助推了医药股价一路冲冲冲。
而且市场情绪对集采逐渐免疫，集采这个事也越来越常态化。今年下半年发布的3次集采通知仅仅是地方、国家正在推动的工作，并不会对公司基本面有多大影响。
最近股市下跌，主要是受投资者们的短期情绪以及前段时间价格被推得太高回落的影响，2018年的“医药沦为制造业”的悲观情绪是不会重来的，现在的人们，更多地看到的是我国医药事业的飞速发展。
四. 基姐观点
医疗是个“政策敏感”的行业，因为我国医疗用品最大的买家是国家，一个政策出台，可能对行业有着颠覆性的影响。
政策是把双刃剑，可以让强者更强，弱者更弱，那些有竞争壁垒、研发技术强、生产销量高的企业是最大的收益者。
就目前来看，医疗仍然是个高速发展的成长型行业，是可以长期投资的，如果你想买医疗行业基金，基姐建议你选择基金经理主动管理的混合型或股票型基金，因为当有政策影响时，基金经理会及时调仓，避开政策风险；
而行业ETF就没那么灵敏了，因为它是追踪的是市值大的企业，所以买主动型基金更好
最后，还是要跟大家强调一遍：
基姐只做基金测评，不构成买入建议，如果有看上的基金，要根据自己的目标收益和可承受风险去考虑，以免一时被收益冲昏了头做出错误决定。
投资本身是一个严肃且经过深思熟虑才能做出的决策，永远不要盲目跟风投资，投资路上只有拥有一套自己的想法、理念，才不会轻易迷路~
我们做基金测评的初衷是为了帮到更多人学习如何投资基金，如何辨别基金是否适合自己，而不是直接给购买建议，基姐真心希望每一个人都能买到最让你心仪的基！
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