今天是10月7日，国庆假期的最后一天，很多朋友应该开启了回家的旅程。不知道朋友们国庆期间都去哪里游玩了，不过听说由于疫情的原因，大多数人都选择了国内游，所以造成去哪儿人都多的情况，反而待在城市里没事儿去逛逛商场的人最舒服。
记得小时候老人经常告诫我说：宁要雪中送炭，不可锦上添花。这句话看似与国庆没什么关系，但是其中一份含义表达出了：“别人都在做的事情，尽量不要去效仿”的意思。这有点像是股市。
在国庆期间，港股4日开盘大跌，但看今天的行情走势，应该可以收在9月30日收盘点位的上方，基本上算是微涨。美股基本上也没怎么跌，虽然4日当天跌了不少，不过随后几天美股也算是拉上来了，也就是说节假日没什么值得特别关注的行情。不过美股和港股虽然都处于震荡的行情走势中，可综合对比下来会发现，两者投资价值却出现了截然相反的比值。
当下，美股的估值已经超过了37倍，高过29年大萧条时期，仅低于2000年互联网泡沫时期。而港股整体估值倍数在15倍左右，相对于自身历史来说虽不能算是低估，但也处于合理范围内。
换句话说，估值高就意味着资金以及资金使用方在追逐这片市场的投资标的，发现好的投资标的以及被低估的投资标的的机会较少，而估值合理就意味着资金对它市场上标的物的青睐有限，至少参与者大都处于理性的思考中，不疯狂。
不过老伊个人认为，港股目前应该算是处于低估的状况中，为什么呢？原因在15年之前，港股承接的IPO中，传统行业例如地产和金融公司等比较多，而近几年互联网、科技行业中去香港上市的企业是越来越多，市场本身给予科技类企业的估值定价就会高于传统型的地产和金融公司。因此会带动港股合理估值的整体上移。
如果我们按照细分板块去观察就能知晓，像在港上市的券商、银行、地产、建筑等传统型行业，整体估值比之港股16年低估时也差不太多，估值非常低。而那些从美股回归的公司，像是新能源汽车、科技和互联网类的公司，虽然有些企业对比自身历史而言估值并不高，但对于港股低估值的常态化而言，估值就显得有些突出了，再叠加上在港股和A股同时上市的一些医药服务类企业的带动，香港股票市场的估值中枢整体上移不足为奇。
因此就当下的市场而言，我们坚持以往的观点，认为美股只有博弈价值没有投资价值，而港股目前仍具备投资价值，而且越跌越低估。所以在投资组合中，老伊坚持配置港股，坚决不配置美股。同时非常期待在美股急速下跌对中概的股价的影响，很可能会形成一次非常有吸引力的投资机会，这样的情况会发生吗？让我们拭目以待吧！
最后再说一下A股。9月30日，A50期货指数收在15493点，估计今天收盘时与其相差不是很大，因此也算是一种震荡走是吧，没有什么太让投资者感到意外的走势发生。所以对于构建了投资组合的朋友来说，基本上不需要做出什么特殊的应对。如果说一定要做点什么的话？那就是今天回家好好休息，明天还得去上班，而且估计堵车会很严重，千万别迟到。
接下来老伊想聊一聊关于天然气涨价的问题。10月5日，被视为风向标的荷兰天然气期货突破了1200美元，创下历史新高。另外，意大利的能源价格4个月上涨了30%，西班牙今年以来的电价上涨了约50%，德国的天然气价格今年以来上涨超过200%，英国更狠，同样是天然气，价格上涨了接近250%。
有些朋友可能会认为能源价格上涨仅仅是令当地老百姓的生活固定成本增加了而已，影响不大！其实不然，能源价格的不稳定，会影响生活与经济的方方面面。
由于国外也有与我们类似的要将电价维持在一个合理范围内的要求，由于能源成本上涨，令不少企业是亏本经营，比如英国今年倒闭的能源供应商就已有9家。除此以外，能源价格上涨对生活和经济的最大影响就是基础原材料的价格问题，甚至会由此传导至食物加工制品上，例如欧洲人经常食用的鸡肉，或者是碳酸饮料的碳酸。一旦企业承受不住基础原材料的价格上涨，就会将价格传导至消费端，令当地老百姓的生活成本大幅度提高，造成可选消费品的支出减少，从而全面影响经济增长。
能源价格的上涨与绿色能源法令有关系，这个法令有点类似于我们这的碳中和，不过更重要的原因肯定是疫情和美联储滥发货币的双重影响。那么是否意味着美联储会加紧收缩货币的步伐呢？老伊认为不会！
甚至说美联储因为看到了别国类似的问题会减缓收缩货币的步伐，也就是利用美元国际货币的地位强行让别国的通胀水平保持在一个高位上，用自损100伤敌300的方式来收割它们的企业与财富。不过老伊认为这种极端情况维持不了太久，老美也不想看到通胀型衰退的发生，毕竟他们还有大选的任务。只不过他们会在尽量收割到自己喜欢的财富后，再慢慢收缩滥发的货币。总之就是一句话，那个老头子他坏得很！
- 恒生指数(HSI)
- 沪深300(000300)
- 国证A50(399310)
- 纳斯达克(NDAQ)
- 标普500(513501)
本文作者可以追加内容哦 !
