今年以来，行情大幅震荡，如何在复杂的市场环境中找到好的投资机会，是普通投资者面临的一大难题。
价值风格迎来长期机会
数据来源：Choice，截至2021.10.14
家用电器、非银金融、房地产等传统的价值板块出现较大下跌。而以煤炭、有色为代表的周期板块，以新能源、半导体为代表的新兴板块上涨，但估值扩张过快的同时，波动越来越大。
震荡分化加剧，意味着依靠传统拿龙头“躺赢”的投资方式越来越无效了。市场对高景气赛道极致追求，对高估值的容忍度也越来越高，这样的配置往往也将带来较大的波动，缺乏可持续性。
资料来源：招商证券、Wind，统计区间为2010年1月31日至2021年8月31日。估值差为国证成长成分股PB中位数-国证价值成分股PB中位数
按照招商证券研究团队的统计，成长股相对价值股的估值优势，这两、三年来不断放大，现在达到一个极其紧绷的历史极值水平，估值差历史分位数已经接近100%。
高市盈率与低市盈率指数今年走势对比
资料来源：Wind，统计区间为2021年1月31日至2021年9月
物极必反，风格均衡回归是股市的运行规律。数据显示，从8月份开始，价值风格（以低市盈率指数衡量）已经止跌反弹；进入9月份后，价值风格的上涨出现明显加速。成长价值风格切换的迹象愈发明显。
从均值回归角度，从未来长期角度看，价值风格的性价比更高，或更具有向上的可能性。
价值名将陈一峰，选股兼顾广度与深度
如果市场风格未来三年向价值方向回归，要介绍一位基金经理的话，安信基金的陈一峰，是非常值得关注的。
作为价值风格的基金经理，他这些年保持风格从不漂移，并通过持续的努力，不断精进能力圈。
第一、金牛基金经理，长期业绩优秀。
陈一峰，经济学硕士，注册金融分析师(CFA)，13年证券从业经验，现任安信基金总经理助理兼研究总监。历任国泰君安证券资产管理总部研究员、安信证券安信基金筹备组研究员、安信基金研究员、投资经理、基金经理等职。
数据来源：Wind，统计时间2014年4月21日至2021年8月31日
陈一峰是有名的价值风格选手，在价值风格产品中长期业绩表现领先，以他的代表作安信价值精选来看，自2014年4月21日管理来，累计回报366.90%，年化回报超23%，而同期沪深300指数收益率为119.71%，年化收益率仅9.15%。
安信价值精选是一个很典型的穿越牛熊的产品，不论是在牛市还是熊市，获得了长期收益，从历史数据上看，投资者任意时点买入并持有满3年的历史正收益天数比例100%。
凭借优秀的投资业绩，陈一峰先后获得一、三、五年期金牛奖以及一、三、五年期明星基金奖项，成为明星基金经理。
第二、价值型选手，持续拓展能力圈，风格稳定不漂移。
陈一峰是价值型选手，不去追逐风口，也没有明显的行业偏好，而是通过勤奋研究，在全市场进行自下而上地选股，长期投资符合其价值判断的优秀公司。
他的投资理念，是选择便宜的好公司，其中最关键的是，以一个合理价格或者有安全边际的保护，买一份未来很有价值的资产。
他投资股票是从产业视角和财务视角出发的：
在产业视角，陈一峰重点关注四个方面：商业模式、竞争优势、竞争格局和产业空间，这是解决如何选择一家好公司的问题。
在财务视角，陈一峰主要关注三点：ROE、现金流和估值，从财务视角审视公司的本质，这是解决一家公司是否便宜、是否值得买入的问题。
陈一峰管理的安信价值精选成立以来，投资组合ROE始终维持在16%左右的水平，远高于同期A股7%左右的中位数，也明显高于同期股票型和偏股型基金的中位数，这体现出陈一峰对于“好公司”的要求始终如一。
安信价值精选组合PE与同期权益基金及A股的比较
数据来源：Wind，统计时间2014年4月21日至2021年8月31日
自成立以来，安信价值精选的组合市盈率水平基本上稳定在20倍左右，明显低于同期股票及偏股混合型基金的平均水平，更明显低于A股中位数。
陈一峰在研究员时期就覆盖了保险、地产等传统周期性行业，也覆盖了软件、传媒等TMT行业，以及消费、医药类行业的研究，形成了全市场选股，兼具广度与深度的基本面研究基础。在长期实践中，陈一峰和他的团队不断拓展能力圈，加深对各行业优质企业的研究与覆盖。
无论在2015年牛市的后期，还是在2019年以来市场对于高估值核心资产的追逐中，A股市场的热点和风格不断切换，但陈一峰始终保持定力，从未放松对估值的要求，对于价值风格的坚持始终如一，从未漂移。
第三、平台优势：安信基金注重长期业绩，坚守专注的工匠精神，努力打造长跑型公司。
作为价值风格选手，这几年市场风格轮换剧烈，总有遭遇逆风的时候。基金经理能否长期坚持自己的理念，除了本身的坚持，公司投研文化的支持也很重要。
优秀的基金经理，离不开背后的研究团队和平台的支持。
安信基金对基金经理的考核，更加看重长期业绩，这也让基金经理能够更加从容的做好股票研究，不用过多分心在短期的业绩波动上。
安信基金是我在推文中曾多次提到的公司，公司成立于2011年12月6日，今年年底成立满十周年。
安信基金以投研立司，注重以投资业绩驱动规模增长，始终把投资管理能力作为公司发展的核心竞争力，坚守专注的工匠精神，努力打造长跑型公司。
在人员配置上，安信基金组建80余人投研团队，覆盖A股市场全部行业，重点行业实现双人覆盖。
在权益投资上，安信基金强调基本面研究，做价值投资的践行者，组合的安全边际较高。
这样的风格，和陈一峰这类价值型基金经理的特点，是高度匹配的。
聚焦未来三年重点机会，新基金值得关注
目前的A股市场，价值和成长之间的极端化程度，已经严重偏离历史规律，未来市场如果价值占优了，对价值风格的基金经理是有利的。
据了解，由陈一峰掌舵，与好搭档张明强强联手的安信优质企业三年持有混合基金（A/C：A类 012892 C类012893)，将于10月20日起发售。
张明是陈一峰团队最早的成员，财务分析能力出色。十年来，团队调研逾千次，年均调研超百次，不断研究与发掘优质企业，积累认知优势。
该基金是三年持有期基金，每笔份额锁定期三年，致力于为投资者创造长期持续的投资业绩。
作为一只偏股混合型基金，安信优质企业三年重在把握市场高波动期提供的良好建仓机会，立足产业视角，自下而上精选未来3-5年具备高复合增长潜力的优质企业龙头，以便宜价格买入并持有。
目前相对看好的方向主要为以下六大领域：医药、新能源、互联网、中游制造、传统龙头、泛消费。
做个总结，陈一峰是一名优秀的价值风格基金经理，在过去取得了很好的投资业绩，也得到了市场的认可，我们期待陈一峰和张明推出的新基金，为广大投资者创造长期良好的回报。
最后，引用陈一峰在路演时说的一段话，作为文章的结束：
“2010年以来，价值与成长风格大致2-3年1次轮换，本轮成长风格从2018年10月底开始已经接近3年时间。
市场三年价值、三年成长，未来市场将向更加理性的方向回归。
经历了令价值投资者特别煎熬的2021年之后，我对产品未来的收益非常有信心。
另外安信优质企业是三年持有期的产品，从产业视角来看，目前有非常多优质的公司值得去配置，三年持有期能够让优质的企业有更充足的时间兑现自身的价值。”
价值投资者也许会慢，但从不止步。
想了解更多陈一峰的资料，也可以点击下方视频，看看在陈一峰的投研伙伴们眼中，他是一位怎样的基金经理。
时光相伴价值同行 ，
安信基金投研团队为陈一峰“打call” 安信基金副总经理陈振宇 招阳计划基金经理张翼飞、张竞、李君、袁玮 三年期金牛基金经理陈鹏 五年期金牛基金经理聂世林 同伴眼中的陈一峰是勤奋的榜样
视频号
注：安信价值精选2014年至2020年的完整年度或区间业绩/基准增长率分别为：31.00% / 46.59% (自生效) ; 48.40% / 6.67% ; 8.49% / -9.11% ; 38.60% / 16.15% ; -23.57% / -19.57% ; 41.85% / 28.63% ; 53.05% / 21.73% ；陈一峰任职日期：2014年4月21日。陈一峰管理的同类产品安信消费医药自2015年至2020年的完整年度或区间业绩 / 基准增长率分别为：4.50% / 2.47% (自生效) ; 7.18% / -11.50% ; 39.29% / 13.68% ; -25.36% / -24.46% ; 32.97% / 30.66% ; 31.74% / 23.67%。
金牛奖评奖机构：中国证券报，一年期开放式股票型金牛基金（安信消费医药、2017年颁发）、三年期开放式股票型持续优胜金牛基金（安信价值精选、2018年颁发）、五年期开放式股票型持续优胜金牛基金（安信价值精选、2020年颁发）
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- 安信优质企业三年持有混合A(012892)
- 安信优质企业三年持有混合C(012893)
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