“房住不炒”主基调的不断强化,促使房产的居住属性不断提升。在房产调控力度持续趋严的背景下,与房地产有着密切联系性的房地产税来了。随着房地产税试点的到来,这将会从一定程度上降低房产投机的空间,对投机客来说,未来投资房产可能需要承担更大的成本与投资风险。

过去二十年,属于国内房地产市场的黄金发展期。但是,随着房地产市场的持续降温,整个房地产行业开始发生了明显洗牌的节奏,对一些高杠杆拿地以及本身负债率高居不下的房企,将会承受着很大的发展压力,整个行业的优胜劣汰效率正显著提升。但是,在房企大洗牌的背后,却给了不触碰三道红线以及资金链稳定畅通的实力房企带来了比较好的发展机遇,未来甚至可能会掀起一轮收购的热潮。

房地产市场的逐步降温,意味着房产投资的回报能力可能会逐渐下降。如果从刚需的角度出发,购房后的房价涨跌基本上没有产生出太大的影响,他们更关心房贷利率以及首付比例的变化。但是,从投资房产的投资者角度出发,在房地产投资回报率下降的背景下,可能会影响到他们的资产配置状况,并不得不作出相应的资产配置计划调整。

对不少家庭来说,房产投资可能是家庭资产的主要投资部分,对股票、基金以及银行理财等投资品种,更可能用比较少的闲置资金参与投资。另外,因房贷成本的存在,不少家庭对闲置资金的投资配置会比较保守,更愿意把钱投放至货币基金、大额存单或者银行理财等渠道,反而不愿意把更多的资金投向股票或基金市场。

一方面是房地产市场降温力度的持续升温,另一方面是理财产品刚性兑付的逐渐打破,对不少家庭来说,必然会影响到他们的中长期资产配置计划,相应的风险偏好也会随之改变。

假如未来无风险利率进一步下降,那么很可能会导致更多的居民资金流向更具有保值能力的股票或基金等投资渠道之中。从近年来的情况来看,居民资产的配置已逐渐开始向股票或基金市场转移,虽然整体投资比例不算很大,但面对巨额的居民储蓄规模,哪怕提升1%的投资比例,那也是一笔非常庞大的增量资金。

房地产税试点落地,到底牵涉到哪些城市、具体税率是多少、针对存量还是针对增量征收等等,这些问题的答案仍然有待揭晓。但是,房地产税试点的落地,也是反映出一种态度,更是未来房地产政策的变化趋势。一旦房地产税试点成功,那么将会把经验推向全国各地,并更进一步增强了“房住不炒”的效果,促使房子回归居住的属性。

房产资金加快流向股票或基金市场,可能会是一种可预期的趋势。但是,这可能会是一个比较漫长的过程。现阶段内,对投资者来说,他们所面临的投资问题主要集中在房产投资回报预期下降、理财刚性兑付打破预期以及无风险利率下降趋势等,这些因素的叠加作用,也会促使投资者改变原来的资产配置计划,并把资金转移到更具保值增值能力的投资渠道之中。

可以预期,股票与基金市场本身并不缺乏资金,但缺乏的是持续赚钱效应。如果把市场的赚钱效应激活起来,并给市场营造出一种长期慢牛的行情,那么对场外资金来说,也会乐意把钱流向股票或基金市场,这也是未来市场比较重要的增量资金补充。

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