华夏红利拿了半年多还亏钱，真的弱爆了吗？看清它的本质

对于投资时间不长的新手，最欠缺的能力就是耐心和定力；因此投资过程中最常犯的错误就是乱动、追高，很多非常好的投资，都因为卖出过早而错失机会。对于投资时长来说，一般分为短期、中期、长期，少于3个月的基本都是短期投资，6个月至1年的才算是中期投资，3年以上的才真正算是长期投资。有个朋友投资华夏红利8个多月了，发现还是亏钱的，于是就迷惑了。今天，老孟就来聊聊弱爆了的华夏红利，看看它的本质是强还是弱。

之前老孟讲过一期红利基金，它一般分为被动红利基金、红利增强基金和主动型红利基金，当时细分析了前两种，这次就再来说说最后一种，也就是华夏红利这种主动性红利基金。从华夏红利的投资策略中可以看到，它的基础原则还是依据个股分红情况进行筛选，这是所有红利基金的基础策略；在基础之上，华夏红利采取了一些选择策略，比如3年内2次以上分红、预期未来会分红优厚等。这就是它的主动性，通过判断、预测、选择，去剔除一些不利影响，从而实现更好的收益。

从华夏红利的历史业绩看，2005年成立至今，16年取得了13.4倍的收益，年化收益高达18.1%，可以说是非常牛的。这就是长期投资复利的威力，一开始觉得赚的不多，不像炒股一样能一年翻倍或几倍，但长期坚持下来，后边每年的收益都相当于最初的本金翻倍增长。从它近3年、近1年、近6个月的收益看，也都是很不错的，而看它的基金评级，却只有3星，好像又不是很好，这又是怎么回事呢？

看华夏红利的历史业绩走势，总收益上是远远跑赢沪深300的。过程中跑赢的实际则主要是3段时间，一是2008年金融危机时，它回撤比较少而反弹上涨就更好；二是2015年大牛市时，上涨过程、幅度远大于沪深300；三是前两年的牛市，它也是上涨更好、更高。这就是主动基金的优势，能够更快的抓住趋势，从而摆脱中庸的被动走势。但主动选择也是一把双刃剑，选对了会更好的上涨，选错了也会迎来很大的回撤。比如2015年牛市结束，华夏红利的回撤就非常大，甚至比沪深300下跌的还惨；再就是2010-2013年，华夏红利就没有什么优势，基本跟沪深300差不多；这就是选择失效或错误的情况。

来看看华夏红利的风险评估，主要看夏普比率；它的意思就是每一份收益，对应了多少风险。夏普比率数值为正，说明收益大于风险；数值为负，说明风险大于收益；夏普比率数值越高，说明同等收益下，承担的风险越低。一般夏普比率大于1时，取得同样收益的情况下，风险已经比较小了；华夏红利三年夏普比率1.42，说明三年内回撤风险是比较小的；但再看五年、十年夏普比率只有0.57、0.46，这就不是太好了，说明持有前5年、前十年的风险远比近3年要大的多，说明5年、十年间它存在较大的回撤风险。这从历史业绩图上也能看到，2015年之后它回撤了近50%。这就是它的评级为什么不高的原因。

收益和回撤风险总是同时存在的，主动基金在追求更高收益时，往往也要承担较大的回撤；同样，如果想降低回撤风险，必然就会加入对冲的资产或分散投资，最终也会让收益下降。华夏红利选择了红利主动策略，也就避免不了短期有较大回撤的情况。来对比一下华夏红利和被动红利基金的收益情况，从近3年收益看，华夏红利的收益是最好的，但过程中它也承受了更大的回撤波动。如果买基金进入的时点错误，就会有非常不好的体验。

现在再回到开头的问题，华夏红利到底是强还是弱？概括来说，它是长期收益非常强的，但存在短期策略错误而失效的情况。那么面对这样的资产，你会怎么做呢？举个例子，你身边有个人非常有潜力，未来肯定会变成大富豪、有大成就；而现在则生活比较窘迫，需要向你借钱（将来一定会还钱），你借不借呢？相信大部分人都会借给他，甚至会帮他解决更多的问题。因为未来的结果是非常好的，现在的雪中送炭要好过未来的锦上添花。华夏红利也是如此，只有在它表现不好的时候，才是捡便宜的机会；而它表现很好的时候，其实价格是比较贵的，并不怎么划算。

对于基金投资，并没有大多数人想象的那么简单，它也会涉及到选择类型、买卖时点的问题，错误的类型、错误的买入时点，也会让你的投资收益大打折扣甚至亏损。因此，一些人认为的买了基金就能赚钱是完全错误的。

最后就是，红利基金也并不是大家认为的收益很好。对于华夏红利来说，长期的年化收益也就10%左右，基本也就比市场平均收益略高1-2%。而且，投资红利类基金，至少要能持有5年以上的思想准备，否则中短期就想着赚钱卖出，很容易会亏损出局；因为红利高股息策略中，存在一定的周期个股，这会造成短期出现强反身性的问题，也就是周期个股分红最好时，恰恰是它的价格高点，基金被动持仓时，反而容易投资在顶点，之后会承受较大的回撤。做基金投资，也要擦亮双眼，看清基金的本质，才能买的准、拿得住。