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2021/11/12 周五晚

市场表现 

指数

本周涨跌幅

上证综指

+1.36%

深证成指

+1.68%

科创50

+3.11%

创业板指

+2.31%

沪深300

+0.95%

表现居前:房地产(8.46%)、国防军工(7.25%)、建筑材料(5.07%)、通信(4.86%)、有色金属(4.02%)

表现靠后:食品饮料(-3.66%)、采掘(-2.13%)、商业贸易(0.17%)、公用事业(0.50%)、综合(0.61%)

事件回顾 

1.中国10月社会融资规模增量为1.59万亿,比上年同期多1970亿元,比2019年同期多7219亿元。中国10月新增人民币贷款8262亿元,预期7237.5亿元,前值16630亿元。分部门看,住户贷款增加4647亿元,其中,短期贷款增加426亿元,中长期贷款增加4221亿元;企(事)业单位贷款增加3101亿元。中国10月M2同比增长8.7%,预期8.4%,前值8.3%。

2.中国10月PPI同比上涨13.5%,预期12%,前值10.7%。1-10月平均,工业生产者出厂价格比上年同期上涨7.3%,工业生产者购进价格上涨10.1%。中国10月CPI同比上涨1.5%,预期1.3%,前值0.7%;食品中畜肉类价格下降26.7%,影响CPI下降约1.13个百分点,其中猪肉价格下降44.0%,影响CPI下降约0.98个百分点;鲜菜价格上涨15.9%,影响CPI上涨约0.33个百分点;蛋类价格上涨12.6%,水产品价格上涨8.3%。

3.央行行长易纲:将根据试点情况,有针对性地完善数字人民币的设计和使用,参考现金和银行账户管理思路,建立适合数字人民币的管理模式;继续提升结算效率、隐私保护、防伪等功能;推动数字人民币与现有电子支付工具间的交互,实现安全与便捷的统一;完善数字人民币生态体系建设,提升数字人民币普惠性和可得性。

4.发改委、工信部发布推动原料药产业高质量发展实施方案,到2025年,开发一批高附加值高成长性品种,突破一批绿色低碳技术装备,培育一批有国际竞争力的领军企业,打造一批有全球影响力的产业集聚区和生产基地。

市场观点 

本周房地产板块及产业链表现较好,主要由于传言中央对于地产的融资政策边际有所放松,因此迎来一波估值修复,但是基本面尚未见底,产业链个股反弹持续性一般。双十一反馈平淡,消费回升假设短期证伪。截至周五收盘,沪深两市动态PE约17.7倍,估值仍处于中枢。

着眼四季度,流动性保持相对宽松,预计在景气度提升以及中央到地方的政策持续加持下,新能源产业链仍然是核心主线。中长期维度看,随着工业企业利润改善,智能制造战略推进背景下科技研发创新投入有望持续加大,高端制造信息技术、5G应用如车联网人工智能等有望进一步打开空间,进入左侧布局期。长期消费服务中国产品牌逐步强势的汽车、医美化妆品、白酒家电、服装珠宝等可穿越估值压力周期,以精选阿尔法为主,时间换空间,在合理价位布局能够穿越经济波动的优秀公司。

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