军工保持高景气，谁是军工股中最亮的仔？

公司亮点：

钢研高纳战略目标清晰，旨在打造中国PCC，已经成为国内高端和新型高温材料制品生产规模最大的企业之一，不仅大力拓展航空航天发动机与大型发电设备领域，而且还不断向冶金、化工、玻璃制造等领域进行拓展。

业绩增速拐点：

1）深耕高温合金研发与生产60年，是国内全面布局变形、铸造、粉末等型号，且从材料到加工成品产业链全布局的稀有的平台型企业。公司共研制各类高温合金120余种，已深度参与两机高温合金产业链，铸造/变形/新型高温合金在两机领域均有较高市占率，将显著受益于两机行业需求的持续增长。

2）借行业东风，全面备战能力建设打造高温合金万亿赛道。以WS-10为代表的主力型号批产提速，会给公司大单品带来很好的规模效应；众多航发新型号进入密集定型批产阶段；实战化训练强度加大背景下维修后市场正在快速打开，深度布局航发维修市场的钢研高纳有望大幅受益；国产商用航发批产将带来更大成长空间。

3）成长路径类似PCC，主业方面，聚焦两机领域，以高温合金材料为核心，打造高温合金材料+产品的平台型公司；外延方面，并购青岛新力通向高温合金离心铸管及静态铸件领域进行拓展，打开石化和冶金行业市场；产业链延伸方面，子公司河北德凯是目前国内航空航天领域铝合金熔模铸造技术水平最高、钛合金铸造技术国内一流、国内唯一可以实现工业化镁合金熔模铸造和生产的企业；2021年战略布局金属增材制造粉末等业务领域，为公司未来发展提供新动能。

参考报告：

【国盛证券】打造中国PCC，中国高温合金平台型龙头乘风起航

【兴业证券】高温合金龙头行稳致远， 航空航天需求蓄势待发