简单、低成本的 ETF 在争夺投资者现金方面处於领先地位

尽管贝莱德的 iShares 基金仍然是市场领导者，但 Vanguard 的 Smart Beta 产品在今年赢得了投资者现金的竞争。

根据研究机构 Morningstar Direct 的数据，截至 9 月 30 日，iShares 的 smart beta ETF 的资产为 4,910 亿美元，是美国基金提供商中最高的。

然而，iShares 在 2021 年前九个月的流量不到 Vanguard 的 smart beta 基金同期获得的水平的一半。在截至 9 月 30 日的九个月里，Vanguard 3150 亿美元的 smart beta 阵容——在 ETF 提供商中排名第二——筹集了 310 亿美元。与此同时，iShares 基金筹集了 117 亿美元。

据晨星公司称，iShares 和 Vanguard 的资产合计占美国 smart beta ETF 资产 1.24 万亿美元的 65%。在 2021 年前九个月流入 smart beta ETF 的 910 亿美元中，它们的总流入佔了近一半。

晨星全球 ETF 研究主管本约翰逊 (Ben Johnson) 认为，Vanguard 在 Smart Beta 方面取得了成功，因为与竞争对手相比，其低成本产品非常简单。

他指出，许多聪明贝塔基金很难向投资者解释，并且旨在提供特定选股因素的敞口——例如增长、价值或动量——这些因素可能会随著市场的变化而进退两难。但是，Johnson 解释说，Vanguard 的基金倾向於进行较小的因子押注，并且通常倾向於单一因子。

“Vanguard 的基金更容易理解，更容易拥有，”他说。“与投资纯增长型或价值型基金相比，你不会看到相同水平的波动性和相同水平的跟踪误差。”

与此同时，贝莱德通过识别未开发的利基市场来保持其在智能贝塔市场的立足点，其 iShares 部门美国可持续发展和因素负责人 Lukas Smart 表示。

10 月，iShares 推出了美元债券因子 ETF ( USBF)，它根据宏观、质量和价值因素选择债券。该资产管理公司还计划推出其价值 277亿美元的债券因子 ETF的ESG 版本。该基金将投资於与 MSCI 美国最小波动率扩展 ESG减排目标指数 ( MVEA)中的公司相比，具有较低波动性、减少碳暴露并改善环境、社会和治理特征的美国公司。

斯马特认为，可持续投资和基於因素的投资的交叉点充满了机会。

尽管贝莱德和先锋集团佔据主导地位，但数据表明竞争对手正在迎头赶上。根据晨星的数据，景顺拥有 1,069 亿美元的 smart beta ETF 阵容，在该行业中排名第三，在 2021 年前九个月带来了 114 亿美元的收入。嘉信理财 800 亿美元的 smart beta ETF 同期总共吸引了 128 亿美元，该集团是此类基金的第四大供应商。

晨星的约翰逊表示，供应商正试图通过将 smart beta ETF 置於多元化投资组合的背景下来获得市场份额。

“资产经理越来越多地构建模型投资组合的因子变体，”他指出。

嘉信理财资产管理解决方案战略和产品负责人大卫 博塞特表示，嘉信理财已通过其 ETF 模型投资组合（包括 Smart Beta 基金）与註册投资顾问取得了进展。他补充说，它的模型可以纸质形式提供给顾问，也可以通过 Envestnet 和 Riskalyze 等财富管理平台使用。

施瓦布通过向客户展示其基金如何为他们提供在当前低利率环境下通过固定收益基金可能难以找到的收入来区分其智能贝塔阵容，Botset 说。他补充说，像贝莱德这样的基金经理也希望在服务不足的利基市场增加产品。

4 月，施瓦布资产管理公司推出了其施瓦布国际股息股票 ETF ( SCHY )，截至 10 月中旬，该基金已筹集了超过 1.3 亿美元的资金。

与此同时，First Trust 的高级副总裁兼 ETF 策略师 Ryan Issakainen 表示，First Trust 旨在通过多因子 ETF 将自己与较大的竞争对手区分开来，而不是因子倾斜或单因子策略。

他说，First Trust 确定了在不同时间协同作用的因素。“我们有一个互补的因素方法，我们可以在考虑质量的同时考虑价值，每个 [因素] 都有可能增强另一个，”他说。

根据晨星的数据，截至 9 月 30 日，First Trust 是第五大 smart beta ETF 提供商，拥有 600 亿美元的资产。其阵容在 2021 年前九个月带来了 82 亿美元的收入。