规划通往净零的路线

在 COP26 前夕，公司大肆宣扬他们应对气候变化的承诺，经常引用在未来几十年实现目标的承诺。但是实现这些遥远的目标需要近期的行动，而企业界对此却远没有那么积极。

伦敦 - 前往格拉斯哥参加最新的联合国气候变化会议 (COP26) 的众多世界领导人、公司首席执行官和投资者的旅行细节似乎微不足道。与他们希望达成的协议相比，他们选择的交通工具——飞机、汽车或火车——或随行人员的规模的碳足蹟的重要性相形见绌。但现实情况是，如果没有仔细规划旅程，就不可能将这些人聚集在一起参加这一重要活动。

投资者和公司承诺到 2050 年实现二氧化碳净零排放的兴趣也大增。4 月发起的 格拉斯哥净零金融联盟倡议现在代表 450 多家负责资产的金融公司。约 130 万亿美元，承诺到 2050 年或更早实现净零。

这些承诺意义重大，但它们使金融市场处於一个有趣的位置。关於公司的长期气候目标有大量信息，但关於他们为实现这些目标将采取的近期步骤的信息很少。将这一点放在上下文中，假设一家公司发布了 2050 年的收入预测，但很少提供有关其 2025 年收入预测的详细信息，业务将如何随著时间的推移而扩展，或其短期战略。为了评估公司承诺的可信度，投资者需要更多关於到 2025 年的近期规划以及这些行动将如何推进 2050 年净零目标的详细信息。

对 2025 年的强调反映了该年标志著净零过渡的临界点的潜力。标准普尔全球的 Platts 未来能源展望 表明，世界必须更快地控制排放并在当年取得具体进展，否则全球平均气温相对於工业化前水平上升 2 摄氏度的风险可能会超过 2 摄氏度。为了避免这种结果，从重工业到交通运输，几乎所有经济部门都需要到 2025 年将年排放总量减少到 2019 年以下的水平，风能和太阳能的供应量需要比 2019 年分别增加 133% 和 98%水平。

与任何重大转型一样，在绿色经济转型中，风险和机遇的平衡正在发挥作用，随著公司寻求释放资本，投资者寻求将其投资组合策略与2015 年巴黎气候协议。随著全球管理的资产越来越致力於实现净零目标，以及投资者的积极参与取代被动管理，成功的公司将是那些为这一转变制定详细计划的公司。对於进步的公司来说，这是一个真正的机会，可以通过越来越受欢迎的环境、社会和治理 (ESG) 或以可持续发展为重点的指数直接从机构投资者那里获得资本。（欧洲以可持续发展为重点的被动基金中的资产 2020 年翻了三倍。）

从事绿色转型的公司的投资者的机会是显而易见的。风险如何？

ESG 因素可以而且确实会影响信用质量，特别是藉款人履行财务承诺的能力和意愿。早在十多年前，这些标准被组合在一起并成为一个综合指标之前，这些标准就在信誉方面发挥了重要作用，因此在标准普尔全球信用评级中也发挥了重要作用。有时，ESG 考虑会影响整个行业的前景。今年，标准普尔全球评级 更新 了对石油和天然气行业的风险评估，以纳入若干日益严重的风险，包括能源转型。

这种风险将越来越突出。8 月，联合国秘书长 安东尼奥古特雷斯 ( Antnio Guterres)称 最近发布的政府间气候变化专门委员会 报告 是“人类的红色代码”。这对公司和投资者意味著什么？

根据 S&P Global Trucost 的数据，公用事业、材料、能源、必需消费品和医疗保健行业拥有的实物资产将 在 2050 年面临 最大的气候相关风险，佔标准普尔 1200 指数市值的 66%高风险资产。到 2050 年，水资源压力将成为与气候相关的最大资产危害，尤其是对公用事业和材料行业而言。亚洲、东亚、中东和北美的企业基础设施最容易受到恶劣天气事件和气候变化的其他不利影响。

紧迫感很明显，企业和投资者都将越来越需要获得高质量数据和高级分析，以了解和解决与气候相关的风险并制定可靠的适应计划。

过去 12 个月取得了重大进展，但要到 2050 年实现净零，需要更明确地关注近期规划并提高战略透明度。目前，目的地已经确定，但到达目的地的路线仍在确定中。公司应该因制定雄心勃勃的气候目标而受到称赞，但是，就像领导人计划前往格拉斯哥的旅程一样，现在他们必须展示他们将如何实现目标。