神玉飞
银河基金研究部负责人、基金经理
l 复旦大学经济学博士；
l 13年证券从业经历，4年研究经验，9年公募基金管理经验；
l 2007年9月加入银河基金管理有限公司，曾担任宏观策略研究员、行业研究员、基金经理助理等职，期间主要从事宏观策略行业研究和股票投资策略研究工作，现任研究部负责人、基金经理；
l 现担任银河智联混合、银河研究精选混合以及银河产业动力混合的基金经理。
神玉飞管理基金具体情况：
2012年12月至2017年7月担任银丰证券投资基金的基金经理。2015年12月起担任银河智联混合的基金经理。2016年2月至2017年4月担任银河创新混合的基金经理。2017年7月起任银河研究精选混合的基金经理（由银丰证券投资基金转型而来）。2021年1月起担任银河产业动力混合的基金经理。
Q：能谈谈您对军工板块的观点吗？
神玉飞：关于军工板块，我主要是观察了以下几点新变化：
第一，军工订单的持续性从微观报表层面得到了验证，不再是以往的五年规划末年的脉冲式抢装而释放订单。
在今年年初的时候，军工板块在一季度出现了明显调整。在那个时点市场或许还是觉得军工的订单会受到五年规划收官的影响，所以才出现了今年年初的下跌。
但是，随着今年企业中报和三季报披露，我们可以观察到在十四五规划的第一年，军工企业的订单依然表现出较好的持续性，这是和以往有所不同的。
第二，军工企业治理结构改善的红利可能正在释放。
以往在核心军工企业的股权激励鲜少能够落地，但这两年激励方面的制度确实能够落实下来，释放出了较大的红利。比如，今年军工板块里面有一些公司得以持续上涨，是在进行股权激励之后，显示出了较好的经营基本面。
第三，军工行业的估值是相对合理的。
无论是参考Wind对军工企业业绩的一致预期，还是对比相关企业的业绩增长数据，可以发现市场对于军工板块2022年业绩增长的预期是不高的。在这种业绩增长预期不高的背景下，军工行业的估值是相对合理的。
风险提示：
本视频内容是基金管理人对当时的证券市场情况进行研究的结果，既不构成对所管理的基金进行投资决策的必然依据，亦不构成对投资者的任何实质性建议、承诺和保证。基金管理人不对任何人因使用上述全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。
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您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，在充分了解本基金情况、风险收益特征及销售适当性意见的基础上，根据自身风险承受能力、投资期限和投资目的，理性判断并谨慎做出投资决策。
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