尽管存在一些疑虑 实物碳信用 ETF 仍赢得赞誉

上週推出的碳信用交易所交易基金因其创新方法而受到广泛欢迎，但一些行业观察人士警告说，如果该概念过於成功，可能会出现“意想不到的后果”。

与提供碳信用期货价格敞口的竞争 ETF 不同，週四在伦敦证券交易所推出的 SparkChange Physical Carbon EUA ETC (CO2) 是第一只直接且专门投资於欧盟配额（或 EUA）的 ETF ，也称为排污许可证。

这个想法是，通过购买 ETF，投资者正在从市场中提取碳配额，从而防止污染者使用它们，推高剩余 EUA 的成本，并帮助阻止排放的发生。

自年初以来，EUA 的价格几乎翻了一番，从 1 月初的每吨 35 欧元左右上涨到 9 月底的近 65 欧元的高位。

发射日是成功的。据与 SparkChange 合作将 ETF 推向市场的白标 ETF 提供商 HanETF 的联合创始人赫克托麦克尼尔（Hector McNeil）表示，管理的资产从开盘时的 100 万美元增加到交易结束时的超过 1100 万美元。

SparkChange 的研究主管 Jan Ahrens 表示：“购买有实体支持的碳配额并有效地从污染者手中夺走污染许可证就是这样做的——它迫使污染者现在减少排放。” 他指出，EUA 的供应受到控制，与无上限的碳抵消不同，尽管两者有时都被称为碳信用。

Morningstar Europe 被动基金研究高级基金分析师 Kenneth Lamont 表示，通过 ETF 直接投资 EUA 的概念是一个有趣的发展，与基於期货的碳信用 ETF 相比具有明显的优势。

“通过跟踪实物合约，新的 ETC 巧妙地避开了跟踪期货产生的额外定价噪音，”拉蒙特说。“当期货市场处於正价差时，这一点尤为重要——[这种现象]发生在碳配额价格预计上涨时。在这种环境下，即使碳信用的现货价格上涨，投资者也可能蒙受损失。”

美国投资者可以使用四种投资於碳期货价格的 ETF：KraneShares Global Carbon ETF ( KRBN )；KraneShares California Carbon Allowance ETF ( KCCA )；KraneShares 欧洲碳配额ETF ( KEUA )；和 iPathA 系列 B 碳 ETN (GRN)。

WisdomTree於今年 8 月在伦敦证券交易所重新推出了其基於期货的碳 ETF ( CARB )。

然而，一些行业观察家发出了警告。

可持续投资数据提供商 Util 的首席执行官 Patrick Wood Uribe 表示，一维行为可能会产生“意想不到的后果”。

“如果你确实允许投资者限制配额供应，会发生什么？” 他说。

Wood Uribe 认为，结果之一可能是能源价格上涨，如果价格上涨过快，这反过来可能会产生负面的社会后果。他说，污染者也可以简单地决定为这笔交易付出代价。

Wood Uribe 表示，他欢迎尝试以财务方式解决非财务问题的想法，但补充说：“这确实突出了全面思考这些问题的重要性。”

可持续和影响力投资网站 SustainFi 的创始人拉娜哈巴罗娃 (Lana Khabarova) 同意，真正想购买 ETF 的投资者应该仔细考虑。

她说，虽然无意增加供应中的 EUA 数量，但欧盟排放交易指令第 29a 条允许当局在价格持续大幅上涨的情况下增加配额供应，这可能会影响其价值。 ETF 的持仓量。

Khabarova 还表示，对沖基金已经使用 EUA 来对沖他们对石油和天然气股票的投资敞口，这增加了该 ETF 可以以相同方式使用的前景。

但是，尽管存在潜在问题，她说她欢迎新基金。“我认为投资者可以通过期货或实物信用投资碳信用，这很棒。”

她说碳价“太低了，无法达到巴黎协定的目标”，每吨需要超过100 美元。

拉蒙特同意该产品的积极属性不容忽视。“这是 ETC/ETF 的一个很好的例子，它提供了进入曾经属於机构投资者的市场的机会，”他说。