本篇报告聚焦于AIoT落地较快的领域：智能家居，我们认为当前中国已经进入全屋智能时代，智能单品、智能方案供应、智能系统等在内的厂商迎来了价值重构。展望未来，我们看好中国全屋智能行业在技术创新、消费者需求提升背景下的蓬勃发展趋势。
摘要
AIoT细分赛道中，智能家居是AIoT场景中落地较早、目前发展较快的领域。我们认为技术进步、成本下降和巨头推进共同促进了智能家居行业的高速发展。从发展空间看，根据艾媒咨询，中国的智能家居渗透率较低，2020年仅为12.6%，还处在早期普及阶段，Statista预计2020-2025年中国智能家居市场规模CAGR为21.2%。
智能家居产业化进程加快，全屋智能重要性凸显。当前智能家居问题的核心在于碎片化和伪智能化，在此背景下，全屋智能的概念应运而生。我们认为全屋智能方案供应商和系统平台的出现是智能家居行业发展进入新阶段的拐点。全屋智能通过各方的共同推进，解决在单品时代存在的产品碎片化/产品无法互联/安装难度等问题，也在逐渐朝着底层协议打通/智能需求创造/系统兼容互联等方向演进。
全屋智能视角：单品、方案商和系统平台的价值重构。我们认为，在全屋智能时代，行业将迎来三个方面的变化：1）智能单品：智能单品将要放在具体的使用场景和互联情景下思考其价值，通过拓展功能、产品互联、场景融入挖掘其价值。2）在全屋智能时代，智能方案供应商一般集成了一整套智能家居产品，并且参与到前期设计、中期交付、后期服务的全过程，安装强弱程度、系统稳定性、系统开放程度、方案价格等将成为消费者选择不同方案的重要参考因此。3）由于智能家居领域中产品碎片化、产品底层协议不互通、统筹控制存在壁垒等情况，因此需要统一的物联平台和操作系统实现控制和互联互通，但不同系统平台之间仍然存在壁垒。我们认为，在Matter协议下，不同通信技术的产品未来将通过IP协议统一连接到一起，从而打破品牌和技术障碍，从而实现真正的系统间互联。
风险
5G与人工智能等底层技术发展不及预期，全屋智能渗透速度慢。
正文
智能家居：领跑万物互联新时代
AIoT 市场迎来拐点，智能家居创新先行
AIoT行业高速发展，2020年起迎来拐点。AIoT是人工智能（AI）与物联网（IoT）的结合，近年来AIoT行业随着AI与IoT技术的进步蓬勃发展。根据IoT Analytis，2020年物联网设备连接数首次超过非物联网设备连接数，标志着AIoT行业进入了新的发展阶段。
图表1：2019-2030年全球AIoT市场规模
资料来源：Transforma Insights，Statista，中金公司研究部
图表2：2020年IoT设备连接数首次超过非IoT设备
资料来源：IoT Analytis，Statista，中金公司研究部
AIoT细分赛道中，智能家居是AIoT场景中落地较早、目前发展较快的领域。在经历扫地机器人等单品蓬勃发展后，智能家居作为整体场景的发展潜力逐渐获得市场关注，一方面智能家居市场中智能单品数量多，另一方面基于家庭这一小范围室内场所的场景也适合首先进行探索。
图表3：智能家居：AIoT较快落地场景
资料来源：IDC，Statista，中金公司研究部
聚焦中国智能家居市场，渗透率较低，发展空间广阔。根据艾媒咨询，中国智能家居行业将在2022年达到2,175亿元的市场规模。但同时中国的智能家居渗透率仍比较低，2020年仅为12.6%，还处在早期普及阶段，Statista预计2020-2025年中国智能家居市场规模CAGR为21.2%。
图表4：2016-2022E中国智能家居市场规模及增速
资料来源：艾媒咨询，中金公司研究部
图表5：中国智能家居渗透率仍然较低
资料来源：Statista，中金公司研究部
注：上述增速为2020-2025年CAGR
三大动力驱动，智能家居行业风起云涌
聚焦智能家居行业发展的背后驱动力，我们认为技术进步、成本下降和巨头推进共同促进了智能家居行业的高速发展。
关键技术突破是智能家居行业快速发展的基础。以5G为代表的物联网、云计算及边缘计算、人工智能等核心技术一方面提高了家居产品的智能化程度，另一方面也使家庭中物物互联、智能系统管理、智慧家庭等成为了可能。
上游零部件价格逐年走低，降低智能家居应用普及门槛。技术进步的另一面也带来了智能家居供应链的成熟和产品价格的逐渐降低。以核心的通信模组和传感器为例，全球通信模组和全球传感器平均单价在逐年下降，降低了智能家居应用普及的门槛。
科技巨头布局智能家居领域，带动行业发展。在海外，谷歌、亚马逊、苹果等科技公司很早就开始布局智能家居领域，并推出了自己的智能家居或AIoT系统；而在国内，小米、华为也从单品到系统，逐步布局推广智能家居系统。
图表6：各大科技巨头纷纷布局AIoT领域
资料来源：《2020中国智能家居生态发展白皮书》，各公司官网，中金公司研究部
从智能家居到全屋智能：智联生活方兴未艾
智能家居产业化进程加快，产业链基本完备
经过二十多年的发展，智能家居产业链基本形成了明确的分工体系，产业链上游主要是元器件、中间件供应商，及云服务、AI、电信等基础服务商；中游包括智能产品、方案供应商和智能系统平台商；下游则主要是to B、to C两端的销售渠道。
图表7：智能家居产业链
资料来源：亿欧智库，IDC，中金公司研究部
上游：供应链逐渐完备，国产替代降低成本
元器件及中间件：国内厂商快速崛起，通信协议统一或成未来趋势。传感器、无线通信芯片、智能控制器方面，欧美厂商起步早，市场份额较大。通讯组装模块技术门槛相对较低，中国厂商已有优势。我们观察到，目前全球智能家居元件市场呈现东升西落格局，海外厂商份额逐年萎缩，国内厂商依托产业集群、政策扶持、下游市场等优势发展迅速。
基础服务：AI和算力增强促进智能化程度提升。随着智能家居领域对物联网算力要求的提升，包括云计算、边缘计算等在内的服务厂商为家居场景提供了必要的网络和算力支持。此外，AI算法的提升一方面帮助提升了单品的智能化程度，另一方面也促进了智能家居产品、场景和人的交互融合。
中游：从单品智能到全屋方案及平台系统
智能单品：热门单品频出，产品智能化程度提升。智能家居起步即从单品开始，已经出现了迭代相对成熟的扫地机器人、智能音箱、智能开关等。围绕智能单品进行开发的主要有三类公司，第一类是科技巨头公司如小米、华为、阿里等，他们自带品牌和平台生态属性；第二类是新兴初创企业，如云鲸等，他们往往在细分市场中，突出技术优势；第三类是传统家电企业，如美的、海尔，他们在产品生产方面占据优势，并对传统家电产品进行智能化改造。
方案供应商：提供一揽子方案和服务。面对日益复杂和种类繁多的智能单品，叠加基于场景的组网和安装需求，消费者越来越难以直接进行智能家居的部署，因此专门集成智能家居方案，提供一揽子的整体解决方案和安装服务的智能家居方案供应商应运而生。
物联平台&操作系统：全屋智能的核心大脑。由于智能家居领域中产品碎片化、产品底层协议不互通、统筹控制存在壁垒等情况，因此需要统一的物联平台和操作系统实现控制和互联互通。目前全屋智能领域的物联平台主要参与者包括操作系统提供商（如华为、谷歌等）和应用软件及硬件服务的一体化方案提供商（如涂鸦、小米等）。
下游：前装更统一，后装更便利
前装市场以地产商和地产装修公司为主，能够实现布线等深层次的全屋智能需求。前装意味着需要在房屋装修过程中进行智能化部署。据奥维云网统计，1Q20-3Q21全国精装修智能家居系统配套项目数及配套率总体呈上升趋势，精装智能家居系统需求增长明显。
后装市场直面消费者，更加便利，能够实现局部智能化。消费者能够在不改变现有装修基础的情况下，通过部署传感器、智能开关、智能家电等实现初步智能化。尤其众多智能单品如扫地机器人、智能投影仪等，安装便利的同时也实现了较好效果。但后装随着单品数量增加或需求加深之后的或许无法完全满足包括灯光控制等在内的一体化智能需求。
全屋智能何以重要：必要性和可能性
从智能家居领域的争论延伸看全屋智能的必要性
虽然目前智能家居产业已经初步形成了完备的产业链，但也面临许多问题和争论，包括物联网终端异构、网络通信方式与平台多样化、安全隐私保护等。我们认为当前智能家居问题的核心在于碎片化和伪智能化，在此背景下，全屋智能的概念应运而生，产业参与方试图在全屋智能的整体概念下解决当前智能家居行业面临的诸多问题，互联和智能成为两大重点。
图表8：智能家居领域的问题与争论
资料来源：《2020中国智能家居生态发展白皮书》，中金公司研究部
从智能家居行业发展进程看全屋智能的可能性
我们将中国智能家居行业的发展分为了三个时期，当前智能家居已经步入了全屋智能时代。总结来看，我们认为全屋智能方案供应商和系统平台的出现是智能家居行业发展进入新阶段的拐点。全屋智能能够通过各方的共同推进，解决在单品时代存在的产品碎片化/产品无法互联/安装难度等问题，也在逐渐朝着底层协议打通/智能需求创造/系统兼容等方向演进。
图表9：中国智能家居行业已经进入全屋智能时代
资料来源：IDC，中金公司研究部
图表10：全屋智能时代的产品、功能和场景
资料来源：IDC，华为官网，中金公司研究部
全屋智能视角：单品、方案商和系统平台的价值重构
全屋智能时代，哪些单品仍有空间？
全屋智能场景下的智能单品：三大发展方向
在过去的单品思维下，热门单品集中在单一功能上，往往是产品的单一功能做到极致之后比拼价格，最终陷入价格战。我们认为，在全屋智能时代，智能单品要放在具体的使用场景和互联情景下思考其价值，通过拓展功能、产品互联、场景融入挖掘其价值。我们判断，未来待出现的热门单品分为三类：
随技术进步拓展功能和挖掘场景的复合型智能单品。这类单品通常已经在原本的功能上做到了极致，并且逐渐有陷入价格战的倾向。但在全屋智能环境中，通过新功能的挖掘和场景的融入，产品的价值将得到有效拓展。
随场景互联提升效用的单品。这类单品目前在单一场景中使用频率并不高，因此对其的智能化对消费者而言意义不大。但未来若场景与场景之间形成互联，或者场景中单品之间互联程度加深，则可以进一步挖掘用户需求使其感知到差别，如智能升降晾衣杆未来在居家清洁场景中，或与洗衣机、智能衣柜等产品联动。
在全屋智能场景下重要性提升的基础性单品。在单品时代，各类传感器、智能开关等更多情况下是为了适配某一产品而分别存在。而全屋智能时代控制和互联将成为重点，因此传感器、智能开关、网关等基础性产品的重要性将大大提升。
图表11：2021-2025年中国智能家居市场分品类出货量预测
资料来源：IDC，中金公司研究部
案例：聚焦扫地机器人，技术升级、场景联动带来的产品革新
我们选取了智能家居领域目前发展较快的扫地机器人作为单品进行聚焦分析。技术路线升级是扫地机器人发展的底层逻辑，技术创新的方向则是在全屋智能场景中进一步解放双手的需求。
图表12：扫地机器人技术发展历程
资料来源：公司公告，IDC，中金公司研究部
聚焦未来，我们认为未来扫地机技术创新主要集中在3个方向：避障、导航和清洁能力；而从功能上，扫地机器人已经逐渐发展到洗拖一体机，再到自清洁，甚至未来到智能家用清洁机器人，融入到具体的场景中，如宠物喂养、老人看护等。
图表13：扫地机器人未来发展方向
资料来源：石头科技招股书，公司官网，京东商城，中金公司研究部
全屋智能时代，方案集成商扮演了什么角色？
全屋智能方案供应商：一揽子方案解决消费者痛点
在全屋智能时代，智能方案供应商一般集成一整套智能家居产品，并且参与到前期设计、中期交付、后期服务全过程。全屋智能方案供应商提供包括智能照明、智能门窗、智能影音、智能安防、智能暖通和智能能源六大领域整套方案，解决单品不兼容/方案落地/安全稳定等痛点。
图表14：全屋智能方案供应商解决市场痛点
资料来源：IDC，华为全屋智能，智和家，中金公司研究部
当前市场上的方案集成商主要分为三类：1）以产品为依托，从事全屋智能方案设计和安装服务的专业集成商，如绿米联创、云起等；2）以系统为依托，打造系统平台也提供集成方案的科技巨头，如华为等；3）发挥家电生产和渠道优势，以智能家电为切入口的家电公司。
图表15：主要全屋智能方案供应商
资料来源：Aqara官网，中金公司研究部 注：所有方案均不包括家电，方案内标配产品一般包括开关、光控、窗帘、安防门锁几大板块产品等
面对众多全屋智能供应商，消费者在选择某一厂商时一般会考虑如下因素：
安装强弱程度：全屋智能供应商会提供等级不同的安装方案，初级安装不需对房屋大规模改动，但对应智能化程度更低。从整体的技术路径来看，目前分为纯无线和有线+无线两种方案，有线方案安装难度更大，一般在装修前进行；无线方案无需大规模改动。
系统开放性：系统的开放性包括三方面考量。1）通信协议：当前市场上的智能家居产品存在多种底层通信协议，因此可能导致不同产品无法互相连接，因此产品最好是统一通信协议或经过同一系统认证。2）产品数量：消费者选择全屋智能系统核心的要义是要有互联，因此需要有足够多的自有或者第三方产品，从而形成设备网络。3）新增单品连接：为满足消费者后续购置新设备加入网络的需求，供应商需要尽可能多地开放或者与其他品牌产品互联，但也需要在开放程度和系统稳定性之前做出平衡。
图表16：主流通信技术对比
资料来源：亿欧智库，CSA，CSDN，中金公司研究部
系统稳定性：对消费者而言，全屋智能方案涉及到家庭的水、电、安全、日常起居等方方面面，一旦部署使用时间较长，同时系统内连接的设备数量和类型也日益增加，因此，整体方案系统的稳定性成为了消费者进行选择的重要考虑因素。
价格：当前全屋智能整体方案的价格差异较大，跨度从万元到十几万元。我们统计发现，大部分的无线方案价格相对较低，部分方案能够下探到1万元左右，从而大大降低了消费者的购买门槛。
图表17：主要独立全屋智能方案供应商
资料来源：各公司官网，中金公司研究部
案例：绿米联创（未上市），以Aqara品牌为中心的智能家居服务商
绿米联创成立于2009年，最早做楼宇控制系统和公共建筑节能改造/智能化改造，2014年将智能家居业务确立为主要业务。公司最早和小米合作，2016年创立自有智能家居品牌Aqara。Aqara 产品拥有30多个品类，500多个SKU，帮用户实现全屋智能。
图表18：绿米联创全屋智能产品
资料来源：绿米联创官网，中金公司研究部
在Aqara的全屋智能方案下，用户通过语音交互等方式控制灯具、门窗、家电等设备。安装在房屋各处的人体传感器也会根据用户状态调整模式，自动为用户调节灯光、开启派对模式、一键离家等场景。此外，遍布屋内的安全类传感器也能实时监测房屋状况，并及时发出警报。
全屋智能时代，系统平台价值几何？
系统平台：从流量垄断到万物互联生态
系统平台即IoT PaaS平台，根据CIC数据，2015-2024E，全球IoT PaaS市场规模增长迅速。聚焦全屋智能领域，我们认为全屋智能系统平台的核心竞争力在于，以更广的消费者覆盖面、更好的系统稳定性吸引更多优质B端品牌汇集在同一平台，从而吸引更多C端消费者选择该生态，进一步加强平台的辐射力。从发展历程看，我认为未来物联平台主要分为三个成长阶段，当前全屋智能系统平台市场处于第二阶段向第三阶段演进的过程中：
第一阶段是成长导入期，这一阶段的核心竞争力是开发者数量。在全屋智能发展初期，完整的场景覆盖将成为影响消费者选择的关键，开发者也会自驱性地加入生态最完整、最多消费者选择的系统。
第二阶段是平台整合期，随着全屋智能程度的深化，B端开发者会对系统连接的稳定性和用户数据的安全性提出更高的要求。拥有强大技术实力和丰富资源的平台将逐渐实现行业整合。
第三阶段是成熟期，平台方的盈利模式从依靠用户流量增长逐渐转移到增值服务变现，拥有核心竞争力的平台方企业将掌握更多主动权。
图表19：物联平台正向循环
资料来源：IDC，中金公司研究部
图表20：物联平台发展趋势
资料来源：IDC，中金公司研究部
在国内全屋智能系统平台市场中，目前主要参与者包括三大类，其中华为聚焦于通过PLC-IoT和Hilink提供完整的全屋智能解决方案；小米则依托于庞大的生态链公司形成米家为核心的全屋智能系统；涂鸦则走中立第三方路线，兼容多种云平台。
图表21：涂鸦、小米、华为平台对比
资料来源：涂鸦、小米、华为官网，中金公司研究部
Matter协议：打通系统平台壁垒，真正实现全屋互联
前文中我们提到了目前全屋智能领域存在众多系统平台，包括海外的苹果Homekit、亚马逊Alexa、谷歌Fuchsia；国内的小米米家、华为HiLink、涂鸦等。如果说过去单品的碎片化是智能家居行业发展的主要痛点，那么我们认为，在全屋智能时代，系统平台的碎片化是更大的障碍。系统平台各自为营一方面使智能产品及方案供应商需要选择加入不同系统的认证，另一方面也使消费者面临平台的排他选择，在一定程度上形成了几个全屋智能系统的封闭孤岛。此外，不同产品之间底层协议的技术差别，也使得不同产品之间互联更加困难。
图表22：智能家居底层技术协议复杂，Zigbee认证无法改善跨品牌互通环境
资料来源：CSDN，中金公司研究部
基于上述平台和技术壁垒问题，从2002年起，全屋智能行业进行了许多努力，包括建立Zigbee联盟、CHIP项目等，试图通过统一不同层次的技术标准，并促使更多系统及产品厂商加入而实现互联。然而主流的Zigbee认证存在无法改善品牌壁垒的问题，也就是说即使协议兼容，厂商仍然可以控制是否允许第三方品牌设备入网，也可以限制自己的硬件产品接入第三方设备网络。因此在2021年，CSA联盟推出了Matter协议。
图表23：全屋智能主要行业联盟及方案变化
资料来源：CSA，CSDN，中金公司研究部
Matter协议是由谷歌、亚马逊、苹果及CSA联盟合作推广，一个以网际互联协议 (IP) 为基础的应用层协议，目的是希望实现智能家居设备的安全和互联。在Matter协议下，不同通信技术的产品可以通过IP协议统一连接到一起，从而打破了前述的品牌和技术障碍，从而实现真正的系统间互联。目前谷歌、亚马逊、苹果、华为、涂鸦、OPPO等几百家厂商均为Matter协议成员。我们认为，未来智能家居行业在Matter协议下，有望打破系统、技术、品牌壁垒，真正实现互联互通。
图表24：Matter协议主要内容
资料来源：CSA, CSDN, Matter，中金公司研究部
案例#1：小米，全屋智能积淀深厚，AIoT生态圈发达
作为国内较早进军全屋智能领域的科技公司，小米早在2013年就制定了自己的IoT战略，并后续进一步将“手机 X AIoT”作为自己的核心战略。小米主要是以手机为核心，围绕手机打造了四个层次的IoT产品，包括手机延伸产品、IoT产品、品牌产品、流量产品，其中在IoT层级中，智能家居领域是目前小米发展较完备的细分领域。
图表25：小米IoT产品层级：智能家居在IoT层级发展较完备
资料来源：小米2021投资者日，中金公司研究部
图表26：小米全屋智能部分产品及相关生态链企业
资料来源：亿欧智库，小米官网，中金公司研究部
案例#2：华为（未上市），从HiLink到鸿蒙智联，All IN ONE全屋智能解决方案
与小米一样，华为在全屋智能领域布局了包括单品、方案集成、系统平台三个方面，而系统平台是华为近年来的着力点，2021年起，华为将原有的HiLink系统升级为鸿蒙智联系统。华为主要是通过PLC总线+智能主机，和鸿蒙生态的软硬结合方式实现全屋智能场景。在硬件部署方面，由于华为走的是PLC-IoT软总线方案，因此主要瞄准前装市场；在软件生态方面，第三方厂商产品可通过鸿蒙系统加入华为全屋智能方案中。
图表27：华为全屋智能解决方案
资料来源：华为官网，中金公司研究部
在系统建设方面，鸿蒙系统打造了包括应用层、框架层、系统服务层、内核层在内的完备架构。而从合作伙伴拓展情况看，2021年8月华为将Work With HUAWEI HiLink 和 Powered by HarmonyOS 品牌正式升级成全新品牌 HarmonyOS Connect，实现技术认证标准和品牌归一，并为合作伙伴提供包括渠道推广、技术支持等在内的赋能帮助。
图表28：华为鸿蒙（Harmony OS）系统架构图
资料来源：华为官网，中金公司研究部
未来展望：智慧生活，探索永不止步
问题探讨
前文中我们讨论了全屋智能时代，智能单品、智能方案、智能系统厂商的发展现状和价值所在，我们认为，全屋智能行业在中国仍处于发展初期，并将随着技术创新、生态完善、系统打通而蓬勃发展。但同时，目前中国全屋智能市场也面临许多问题与讨论：
入口之争：全屋智能的入口，即控制所有智能单品和系统的设备目前并没有共识。不同品牌或方案集成商，选择了包括手机、智能音箱、智能面板等在内的不同产品，而有些厂商认为不应该存在入口性产品。我们认为，入口之争体现了智能家居单品时代的典型逻辑，将入口视为流量的来源，从而产生争论，而全屋智能时代随着智能化程度的提升，最终将会呈现出无入口的状态，智能系统将为消费者设计和打造所需要的智能服务和场景。
盈利模式：当前全屋智能行业的盈利模式还停留在硬件收费阶段，但硬件收费往往在技术停滞之后，往往会落入价格战；同时家庭IoT生态的流量，除了少数的如智能电视之外，大部分流量也无法在安全合规的情况下进行变现，这也进一步限制了整个产业的发展空间。我们认为，随着全屋智能的逐渐普及，未来行业的盈利模式有望从单一的硬件收费向软件和服务收费发展。
系统之争：如我们在Matter协议部分的介绍，目前全屋智能行业仍然在为解决碎片化问题而努力，尤其不同系统之间对上游厂商和下游消费者的抢夺，造成了割裂的状态。我们预计，随着中国全屋智能行业的发展，不同系统之间的共生开放将成为行业趋势。
我们看好中国全屋智能产业在供给产业链逐渐成熟、消费者消费热情逐渐提升背景下的高速发展。
文章来源
本文摘自：2021年12月19日已经发布的《AIoT之全屋智能篇：广厦千万，智联生活》
贾顺鹤 SAC 执业证书编号：S0080121070403
温晗静 SAC 执业证书编号：S0080521070003
彭 虎 SAC 执业证书编号：S0080521020001 SFC CE Ref：BRE806
黄天擎 SAC 执业证书编号：S0080121070283
李澄宁 SAC 执业证书编号：S0080120070020
本文转载自《中金点睛》
本文作者可以追加内容哦 !
