如何使用ETF？让 我们数数

几乎从 ETF 出现的那一刻起，它们就因其使用的简便性和速度以及出色的灵活性而受到称赞。多年来，ETF 的增长在很大程度上是由於不断出现使用它们的新方法。根据对保险公司、捐赠基金、家族办公室、基金会、养老金和资产管理公司的 766 名机构投资决策者进行的一项新的全球调查，情况仍然如此。

调查结果显示，管理市场波动性在2021年：什么机构投资者在2020年做了-他们学到的东西，是由机构投资者在第三季度2020进行的，这意味著参加者有充足的时间来考虑如何在波动加剧的是紧接著在过程中使用的ETF席捲全球的 Covid-19 紧随其后。

从广义上讲，调查受访者表示，他们经常将 ETF 用於流动性管理和战术投资组合解决方案。一位与调查一起接受采访的投资决策者表示，在经理转换期间使用 ETF 被视为一种可能“减少投资组合业绩拖累”的方式。调查还揭示了特定类型投资者如何在某些特定策略中部署 ETF。例如，调查中 73% 的保险公司和养老金在其负债驱动投资 (LDI) 策略中使用 ETF。

流动性管理、过渡管理和战术调整是投资者使用 ETF 的主要原因

以下是机构投资者调查所揭示的 ETF 的三个重要特征。

流动性管理：大多数受访者 (52%) 使用 ETF 来管理流动性。83% 的受访者认为固定收益 ETF特别适合流动性管理应用。

在调查期间接受采访的一位高级分析师举了一个例子，说明固定收益 ETF 的流动性如何实现一个有趣的用例。这位分析师根据他在一家资产管理公司的经验说：“也许我们有一位经理的表现比我们认为的基於他们的投资方式的合理预期要好得多。” “我们可以从那位经理那里裁员，并将其中的一部分暂时放入 ETF，同时等待经理的一些业绩恢复。我们经常这样做。”

过渡管理： 70% 的受访者在从一名经理转移到另一名经理时使用 ETF。大多数在经理过渡期间使用 ETF 的人认为固定收益 (74%) 和股票 (51%) ETF 特别适合这种情况。

“通常，如果你卖掉经理并转而使用现金或其他一些过渡工具，就会有很大的风险。当您将其存放在 ETF 中时，它可以最大限度地减少业绩拖累，而且从资产类别的角度来看，这是一个非常平稳的过渡，”作为调查的一部分接受采访的投资组合经理表示。

战术调整： 61% 的调查受访者使用 ETF 进行投资组合的战术调整。这些受访者最有可能使用固定收益 (66%) 和股票 (57%) ETF 进行战术调整。

“如果我们进入一个他们可能有家庭偏见的市场，ETF 会有所帮助，”另一位接受采访的投资组合经理说。“在美国以外，特别是在亚洲，有很多关於您可以投资於基础基金的金额的监管。当我们看到我们达到这些上限时，我们会将 ETF 与我们的一项积极策略放在一起，这样我们就不会违反法规和最大分配。”

机构投资者使用 ETF（特别是固定收益 ETF）的另一种情况是在投资组合再平衡过程中。在这种情况下，投资者更愿意使用固定收益 ETF (41%) 而不是个人债券 (28%)。

IHS Markit 指数董事总经理 Frans Scheepers 表示，“基於指数的产品——例如 LQD 和 HYG 等 ETF——对於使机构投资者能够重新平衡其投资组合跟踪我们的固定收益指数至关重要。低交易成本和流动性深度有助於投资经理在转型期间最大限度地减少业绩拖累。”

鑑於在大流行开始时市场压力最大时使用固定收益 ETF 的方式，随著机构投资者在具有挑战性的情况下对基金更加适应，它们在市场波动期间的使用可能会随著时间的推移而增加。这一点值得注意，因为调查中 68% 的受访者表示，他们可能会重新配置投资组合，以应对持续加剧的波动性。