近些年来，随着资本市场的不断成长，投资理财逐渐成为了一个很大的命题，“你不理财、财不理你”、“通货膨胀下不投资就是损失”这些话，想必大家都或多或少的听过。

但是，实际操作起来何其困难。存款、理财、信托、债券、股票、期货、衍生品……资本市场的发达为投资者带来了太多的选择，小编作为一个金融专业的学生都会觉得目不暇接，其他专业的朋友想必是更难做了。

说了这么多，投资应该怎么做？

小编咨询了嘉实的首席策略师方晗先生，他表示在风险承受能力足够的前提下，可以参照这样的策略：

核心问题一：投什么？

立足当下，这个答案无疑是以股票为主的权益类资产。

从宏观情况而言，尽管经济增长处在从高速向中高速增长的“降档期”，但产业结构的优化和上市公司竞争力的提升，将优化股票市场的成分；随着更高附加值的消费、科技、先进制造类占比的提升，上市公司将拥有更稳定的ROE和更优的产业结构，中国依然是全球增速最快、最有活力的大型经济体，全球范围内的股票市场中，中国仍然是能够提供最多高收入公司比例的资本市场。

美国历史GDP与企业ROE

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过去10年A股的行业结构发生显著变化

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数据来源：Wind，截至2021.9.30

核心问题二：怎么投？

重点还是要看当下的年龄阶段、物质条件、工作状态。

总体来说，对于年轻的投资者，我的建议是在现阶段尽可能的用高比例参与股票类资产的配置，借助偏股型基金进行布局会是一个不错的选择。

我们可以把一个人的工作收入看做他的人力资本，从属性上来说，其实它很像一个固定收益的资本。因为对于大部分年轻人来说，工作收入会随着通胀和职位的升迁有一定的增长，而且只要你从事的是稳定的职业，它是相对来讲偏向稳定的。这意味着大部分人实际上的人力资本已经有很大比例配置在偏固定收益类的资产上了，而我们剩下的生命周期还有很长，加之当下中国市场又处于一个全球增长水平总体较高的发展阶段，因此在金融资产的配置上应该以更多的进取性的配置为主。

对于年纪较大，接近退休年龄的中老年投资者，我的建议是配置一些有足够高的无风险收益率的资产或者确定性较好的一些替代品。

这类投资者相对更需要考虑到生命周期的阶段和未来的人力资本占比的下降，在配置上要相对更均衡一些，需要去配置一些有足够高的无风险收益率的资产。但是目前的市场情况来看，过去和未来几年整体是一个增速下降、负债率偏高的状态，总体是一个低利率的环境，确定性偏高收益的安全资产是在越来越少的。这样的情况下，我的建议是考虑一些替代性的资产，比如实物类的资产，未来十年我们认为全球大的格局来讲是通胀中枢上行状态，而现在比较多的商品类的资产长周期来看是偏底部的位置，这个过程中我建议可以布局一些商品相关的ETF。此外，含权益的固收+类的产品也是一个不错的选择。

核心问题三：往哪投？

从长期的角度来看，我认为有以下几条线索。

第一是新能源。新能源未来着眼于长期的能源结构，是未来数十年贯穿全球双碳、耗历史进程的重要机遇。它是全人类团结一致的共同目标，是中国与美国、欧洲之间的重要合作点。

当然，正如大家了解的，新能源今年已经出现了显著的上涨，但本轮行情更多的是由上游、中游供需格局缺口导致的，从明年来看，行情像今年一样强劲的难度比较大，未来的市场大概率是一个分化格局。值得期待的是，从结构上来看，美国可能会继中国之后新能源车进入一个爆发年，中国相关产业表现值得期待，尤其是其中的偏下游环节，一方面能享受海外需求放量弹性、另一方面也能受益于上游和中游原材料成本上升带来的利润缓解。

第二个线索是基建，尤其是其中与结构调整方向一致的部分。明年是一个经济下行压力相对偏高、稳增长需求相对偏强的年份，可能会出现大量能源相关的基建投资。明年我们预计在电网整个输配电环节基础设施的增加，以及电网智能化方面的建设，可能是新能源大板块下边际增速比较快的亮点。

第三是汽车的智能化。汽车智能化会使得汽车有别于传统的燃油车，成为科技感更强的终端。如果我们把汽车当做一个新的硬件终端来看，其当前渗透率提升进程与2010到2012智能手机渗透率进程相似。围绕着汽车的升级，尤其是在智能驾驶大的方向上的软硬件的升级，可能会是明年比较大的看点。

第四是军工。这一行业整体订单和支付能力的确定性较高，且需求属于稳定高增长。目前来看，军工的估值和相应的机构投资者持仓，没有达到拥挤的程度，基于明年的业绩确定性和延续性，我们认为在高成长的方向中，军工是一个需要关注的重点。

希望以上观点对大家的投资有所帮助~如果有想要了解的投资方向，也可以在文末留言，小编会邀请相关大咖对其中提问频次较高的问题进行回答！

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