“三条红线”绿档样本 曾焕沙藏负债高超财技

去年4月，曾焕沙爬上了泉州龙头山，掏了几百万助建山上的曾氏大宗祠。
胡润排行榜上不少人热衷神佛，可神佛偏偏爱和榜上的人过不去。上了榜又信奉神佛的，没几个人能修得功德圆满。

但和翻了车的老汉们不同，曾焕沙的商业版图很干净。

既没有方便违规融资的银行、保险，也看不见那些从上市公司揩油的建筑、园林公司。除了香港上市公司弘阳，曾焕沙内地公司数是0。

第一眼看过去，不容易发现他搞小动作的痕迹。

政府不是出台了“三条红线”吗？去年底，弘阳相关指标全部变绿，像极了听话的好孩子。

神佛们好像真的保护了曾焕沙。上半年，房企龙头万科净利润下滑了11.7%，身居三线房企的弘阳，净利润却增长了10.6%。

就像一句俗语说的：事出反常必有妖。“万科利润下滑了，弘阳的却上涨了”，这显然违背现实规律。

要问谁能胜万科一筹，答案或许是中海，肯定不会是弘阳。

所以说，保佑曾焕沙的不是他祭拜的神佛，大概率是某些人作的妖。

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其实曾焕沙有很多小动作。

这需要查看很多资料才能发现。因为弘阳报表里，能引起怀疑的信息，恰恰被披露的少之又少。

比如合营、联营企业一直是房企明股实债的重灾区。在弘阳年报里，却很少找到联营、合营公司的名字，虽然它们的总价值已经超过130亿元。

叫板一下弘阳：

如果你没有把负债藏在合营、联营公司里，可否披露它们的具体信息？就像其它房企做的那样。

但通过蛛丝马迹，依然能发现弘阳藏匿负债的手段。

下图提到的弘阳子公司，就涉嫌通过明股实债的方式吸引资金。

广州弘运在2019年5月成立。成立之初，吸引了西藏中平信创以股权形式注资。一年以后，西藏中平信创又退出了广州弘运，符合明股实债的步骤。
西藏中平信创背后的财阀，一个是央企保利旗下的信保基金，另一个是马明哲的平安。
南京弘浩在2020年7月成立。去年年底，吸引紫金信托以股权形式投资。今年7月份，紫金信托又退出了南京弘浩。南京弘浩重回弘阳的控股企业。
紫金信托的背后，是南京市国资委。

同样的情形发生在苏州弘阳投资身上。2018年11月，农银国际变成了苏州弘阳的股东。去年12月份，又退出了苏州弘阳。农银国际背靠的是农行。
信保基金、平安系、南京国资委、农行这些央企、地方国企和大财阀，在政府一再坚持“房住不炒”的当下，仍然通过暗道给房企输血。现实令人唏嘘。

不过你认为与弘阳唱对手戏的，主要是这些大财阀就错了。
今年6月份，一家名叫青岛阳泓的有限合伙企业又变成了苏州弘阳的股东。青岛阳泓的股东是叫唐博、董子飞的自然人。
和弘阳有着多重联系的这两个自然人，存在着曾焕沙白手套的嫌疑。
和许家印很相似，信保基金、平安、紫金信托、紫金信托进出弘阳子公司的这几年，恰恰是国家调控最严格的几年，曾焕沙的真实色彩，由此可见一斑。

上图涉及明股实债的公司只是弘阳旗下公司中的很少一部分。创立了将近20年的弘阳旗下有着上百家公司，里面一共隐藏着多少债务，恐怕只有内部人知道了。

弘阳的财技也诠释了一个疑问：世茂、佳兆业、荣盛发展的“三条红线”指标全部达标，为什么还是难逃资金链断裂的厄运？核心原因就是，它们的真实负债，已经在曾焕沙们的财技下面目全非。
对它们来说，“三条红线”指标失去了意义。

2

曾焕沙身上干净，是因为他把公司给了他姐姐。

在曾焕沙姐姐曾素清的名下，有一家名叫弘阳集团的公司，创立于2004年，注册资本为1亿元。经历近20年的发展，旗下已经拥有约10家大型子公司。

业务板块涉及商业、建筑、码头、货运等。

业务宽泛的弘阳集团，本来由曾焕沙出资创立。但在2015年12月，曾焕沙把股份转让给了曾素清。现在的股东是曾素清和曾焕沙的妻子陈思红。

妥妥的是曾焕沙的家族企业。

虽然曾焕沙旗下没有建筑公司、装饰公司，但在曾素清的名下，还有一家名叫南京广德的建筑公司，一家叫南京厚德的装饰公司——业务范畴恰恰位于上市公司弘阳的上下游。

毋庸置疑，它们是弘阳的主要供应商之一。

当很多维度都出现问题的时候，弘阳利润的上涨也令人存疑了。今年上半年，弘阳母公司拥有人实现了7.39亿元利润，比去年同期多了约6000万。

但与此同时，弘阳的其他收入及收益达到了2.22亿元。假如没有这一非可持续数据的加持，弘阳的利润增幅无疑将是负的。