上周科技50指数下跌1.44%,电力基建、绿电运营、汽车电子板块表现较好,热门赛道电动车、半导体、光伏和军工震荡下跌,医药受美国制裁担忧下跌较多,消费相对平稳。市场流动性保持健康,资金活跃度很高,元宇宙等主题活跃,我们维持市场整体将阶段性震荡的观点,结构上将更加均衡。

科技成长领域,本周我们来谈谈电动车板块调整如何看待。结论上,我们认为电动车近期调整更多来自筹码面,行业的基本面并未发生变化,我们认为下跌会给未来提供更好的预期回报。

复盘下近期板块行情,中游一些领域如电解液、磷酸铁锂是先跌的板块,这些板块最大的分歧在于22年新进入者较多,行业壁垒并不高,这两年又受益了涨价,明年很可能面临较大的价格下行风险。中游跌了一段时间后,电池和上游锂也开始下跌,而且同期我们看到锂矿、碳酸锂和氢氧化锂仍在上涨,对于锂板块的股价,因为是周期性行业,确实到了很难定价的时期,而电池环节其实格局并未发生太大变化。

因此,展望22年和未来,我们对全球电动车的销量仍然乐观,而且不排除有进一步超预期可能,但我们认为需要寻找结构性更好的机会,尤其是竞争格局比较好,看中长期仍然有alpha的板块。

在基金三季报中我们更新了产品运作情况:整体组合股票仓位保持在较高水位。相较二季度,我们按照细分领域的景气度结合远期市值空间,基于预期收益率对组合进行了再均衡,增加了新能源车和云计算的配置,适当降低了半导体、军工和光伏的权重,重点配置方向仍然聚焦在云计算、新能源车、光伏、创新药等科技成长板块。展望未来,我们对科技成长行情仍然保持乐观,将继续聚焦中长期逻辑好的赛道和龙头公司,持续在科技类资产中寻找中长期投资回报。

相关证券:
  • 中信保诚至远动力混合A(550015)
  • 中信保诚至远动力混合C(550016)
  • 中信保诚成长动力混合A(009913)
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