60家机构调研这家大涨的特一药业公司，有什么秘密？

特一药业27日涨停，本月累计上涨23%，有什么秘密？

2021年12月26日，公司迎来了多达60余家机构调研。

调研内容精选

1. 2020年，由于受到新冠疫情影响，公司OTC产品的销售活动开展受到限制，加上零售药店购买发热、咳嗽药品人员信息登记报告制度等限制措施的实施，客户产品需求量下降， 导致公司止咳宝片销售收入下降显著。2021年前三季度，公司止咳宝片销售数量为32,256万片，实现销售收入为14,741.69万元，与2020年全年相比，销售数量及销售收入的增长幅度分别为14.11%和24.65%。

2. 公司收入构成中，止咳宝片的收入占比在35%左右。止咳宝片是公司的核心品种，毛利率一直维持在80%以上。公司以产品组合进行营销，未进行单独利润拆分。

3. 收购海力制药之后，止咳宝片成为公司独家品种，公司根据中药材价格、通货膨胀及市场需求情况等的变化，公司于2017年、2018年及2019年均适度提高了产品销售价格，特别是2018年度的销售价格调整幅度最大。在价格提高的情况下，该品种自2016年到2019年销售保持了持续增长，并于2019年销售收入达到3.33亿元，销售数量达到7.11亿片，符合公司的销售预期。

4. 目前止咳宝片有专门的生产车间，当前的产能是10亿片（约4000万盒），后期可以根据市场需要，在现有的场所增加生产设备，产能可以达到24亿片（约1亿盒），预计5-8年的时间，止咳宝片的年销售量将达到24亿片。该业绩预测并不构成公司对投资者的业绩承诺，请注意投资风险。

宁远君点评：

估值

当前特一药业静态估值市盈率PE：30.61倍，市净率PB：3.62倍，成长性估值PEG：2.44，近期无机构关注。概念：医美，NMN。

特一转债属于偏股型，发行至今4.06年，距到期1.94年，收盘价：148.8元，转股价值：128.19元，保本价：107.5元，转股溢价率：16.08%，AA-级，流通面值：2.98亿。

从调研信息可以看出，机构最关心公司的独家高毛利率产品止咳宝片，止咳宝片能提价，又有产能跟上，这或许是正股大涨的秘密。

目前转债价格和溢价率较高，属于R4风险，谨慎的投资者尚需等待好机会。

《庆幸！实盘有资金缴款人手一签的兴业转债了——可转债市场观察（20211227）》已同步发文，欢迎关注。

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