【A股规模最大银行ETF】低估值，买银行！
一、银行板块今日（1.6）行情概述
今日（1.6）大盘午后窄幅震荡，多个板块开始拉升反弹，但各大指数仍小幅下跌，创业板指连续3日领跌。总体上个股涨多跌少，超2900只个股上涨。北向资金全天净流出66.38亿元，终结此前连续7日净买入态势。
银行板块今日小幅调整，午后持续横盘震荡，A股规模最大银行ETF（512800）标的指数（中证银行指数）收跌0.55%，全天成交额达180.4亿元！
个股方面，招商银行跌近2%，跌幅居首，杭州银行、成都银行等跌逾1%，兴业银行跌0.55%，平安银行跌0.17%；建设银行、兴业银行等小幅上涨。
二、A股规模最大银行ETF（512800）今年来收涨1.5%！
A股规模最大、流动性最佳银行ETF（512800）今日收跌0.35%，全天成交额达3.61
亿元，今年以来涨幅收窄至1.5%。
近期，各路资金开始抢筹银行板块。其中，北向资金大幅增持，数据显示，昨日（1.5）银行板块获北向资金净买入达18.53亿元，位居市场首位！此外，银行板块周频获北向资金34.17亿元增持，亦为同期全行业之首！
三、牟一凌：北向资金配置方向转向！
民生证券策略首席牟一凌在昨日（1.5）发布的研报中表示，有投资者将近期市场的调整归因于部分险资机构的卖出，背后隐含的预期是只需坚守即可度过交易带来的扰动，但通过观测，其发现北上资金中的交易型资金年初以来配置方向出现了明显的转向，即卖出新能源、食品饮料等板块，买入金融地产等板块，因此不应忽视潜藏的逻辑变化。
牟一凌认为，未来需求企稳回升的概率正在进一步增加，与总量更相关的价值板块或将系统性跑赢与结构转型更相关的成长板块。在更远的将来，通胀将重新成为政策驱动需求回升的约束之所在，做多通胀比需求本身更具确定性，因此其维持此前观点，推荐：银行、地产等板块。
四、东北证券：看好一季度银行“开门红”
东北证券最新研报观点表示，由之前票据贴现利率下行至“零利率”左右的极低位置可以看出监管层面对于银行信贷投放增长的坚定决心；同时，基建发力、地产纠偏也将带来信贷需求的逐步恢复。在此基础上，今年银行业绩层面看好信贷的以量补价；资产质量方面，稳增长、信用环境改善将带来银行资产质量的优化。
东亚前海研究团队则表示，“稳增长”需求下以及“政策发力适当靠前”指引下，2022年上半年降准和降息等总量货币政策实施的概率加大。结构性货币工具将持续加码，小微企业、绿色发展和科技创新领域持续受益。宽松的货币政策将催化银行股行情上涨，建议2022年上半年积极关注银行板块，以及小微、绿色和制造业信贷发展势头良好的股份行和区域性银行。
【A股规模最大、流动性最佳——银行ETF（512800）分享行情胜率高】
银行股近期备受资金关注，更多投资者选择通过银行ETF（512800）及其联接基金（A份额代码240019；C份额代码006697）来把握投资行情。公开数据显示，截至2022年1月4日，银行ETF（512800）规模超100亿元，是A股规模最大、流动性最佳的银行类ETF基金，作为两融标的，其最新融资余额达9.11亿元。
银行ETF及其联接基金跟踪中证银行指数，包含40只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险，7成仓位聚焦十大头部银行股，3成仓位分享中小银行的业绩高弹性成长机遇。
在近期银行板块反弹行情中（2021.9.28-2021.10.22），A股规模最大银行ETF（512800）标的指数跑赢全市场76%的银行A股，胜率更高，是分享银行股行情的高效投资工具。
【银行ETF（512800）标的指数前十大重仓股】
一、银行板块市净率触及历史极低值
日前，银行板块估值触及历史低位。截至2022年1月4日，中证银行指数市盈率5.32倍，市净率为0.63倍，已低于2020年最悲观情境下0.7倍左右的市净率水平，分位点触及历史低位（0.77%），意味着指数市净率低于2013年上市以来99.23%的时间！
从下图可见，自疫情期间（2020.3）以来，指数估值贡献为负，指数点位的上升完全由业绩盈利拉动。
二、银行指数估值水平与未来1年涨跌幅相关性
尽管银行股市净率低于1倍并不鲜见，但统计近10年银行指数数据发现，银行板块的市净率越低，对应未来1年收益概率、预期收益率空间是持续抬升的。
注：选取过去10年内中证银行指数120个估值点以及其对应未来1年指数涨跌幅
三、外资动向&最新机构观点
截至2021年三季度末，QFII持仓市值最高的5只股票中，就有3只银行股，分别是宁波银行、南京银行、北京银行（统计口径上，由于主权基金代表的主体和一般外资机构有差别，剔除主权基金持仓）。
国君策略首席陈显顺在《先进后守，否极泰来——2022年A股策略展望》一文中表示，“2022年，盈利的稳定性叠加修复趋势，价值将重回风格配置的舞台中央”！在行业配置方面推荐估值盈利性价比高的银行板块等。
新财富策略分析师第一名、海通证券荀玉根在2022年研报《开门七问》中认为，历史上，春季躁动行情中银行地产出现修复的概率较大。随着经济下行压力被对冲以及房地产债务担忧消退，大金融行业有望迎来修复。
兴证策略的张启尧在《2022年度十大预测》中认为，以金融地产为代表的低估值板块将迎来修复。机构平衡仓位结构的意愿已在提升，以金融地产等为代表的低估值板块作为有自上而下逻辑支撑、同时也是“人少的地方”，有望成为市场阶段性加仓的方向，从而迎来修复行情。
四、2021三季报普遍超预期！银行股迎“强势季”
上市银行2021年三季报披露收官，板块整体净利润同比增速13.4%，营收同比增速7.7%，较2021年上半年分别加速0.7pc、1.8pc，业绩普遍超预期！中长期来看，国内经济韧性极强，社融增速有望企稳回升，银行股作为资产“压舱石”，长期配置价值凸显。
风险提示：中证银行指数（399986）成立于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来。
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