长城基金杨建华：挑战与希望并存，2022进入精选个股时代

各位投资者朋友大家好！我是长城基金杨建华。不平凡的2021年已经过去，转眼已迎来崭新的一年，在此先祝各位投资者朋友新年快乐！同时也为各位投资者朋友送上我对2022年的市场展望。

宏观经济方面，2022年国内经济下行压力较大，中央经济工作会议再提“以经济建设为中心”、“稳字当头、稳中求进”，意味着新的一年稳增长的压力较大，也意味着稳增长的政策措施力度较大。因此，跨周期、逆周期的调节政策应当会陆续落地，时间节点甚至可能提前。短期看来，地产政策可能边际放松，传统基建有望提速；长期来看，政策仍会聚焦于科技创新、自主可控、低碳环保、新基建等引领经济高质量发展的方向，也存在通过减税降费、降低融资成本等方式刺激消费和制造业投资的可能。因此，我们预计2022年的宏观流动性环境对于A股市场是比较宽松的。在稳增长政策作用下，经济增速可能会超出投资者的一般预期。

去年的赛道行情演绎得比较极致，今年出现明显板块性、趋势性机会的概率不大，但板块内部分化会带来一系列个股机会，投资进入精选个股阶段，选股难度有所增加。

受到政策支持、行业景气度向好的科技创新、新能源、碳中和等板块长期看好，只是在板块行情演绎较为充分的情况下，性价比合理的标的会更难挖掘。

消费板块长期趋势不改，去年受到疫情影响景气度有所走弱，充分调整后高估值得到相对充分的消化，目前估值普遍位于合理区间，其中定价能力强、竞争格局优、发展势头好的公司值得重点关注。

去年受到上游原材料价格上涨带来成本压力的中游制造业，今年成本压力有望大幅缓解，业绩也会有一定程度的修复。尽管新冠病毒防控仍然面临较为复杂的局面，未来还充满了较大的不确定性，但是总体对经济的影响有望边际弱化。因此，2022年国内证券市场仍然充满了挑战、也充满了希望。

感谢各位投资者朋友耐心阅读至此。对我来说，做投资就是一个不断接受挑战、不断学习新生事物的过程。在我20年的职业生涯中，尽管经历过各种各样的市场考验，也难免会有煎熬与困惑，但是我从未想过放弃。因为热爱，故能坚持。祝各位投资者朋友在新的一年里投资好运连连、再创佳绩！