股票共同基金需求激增打破了长期的资金外流

CFRA 的 ETF 和共同基金研究部高级主管托德罗森布鲁斯 (Todd Rosenbluth) 表示，股票共同基金打破了近一年来连续一周的资金流出，因为投资者在截至 2 月 10 日的一周向这些基金注资 12 亿美元。独立投资研究公司。

这种“罕见事件”是由对国际股票共同基金的需求推动的。上週，20 亿美元流入发达国际市场基金，18 亿美元流入新兴市场产品，Rosenbluth 在他最新的客户博客中表示

投资公司研究所报告称，相比之下，国内股票共同基金在 7 天内净流出 26 亿美元，较前一周的 110 亿美元大幅下降，是 2020 年 9 月中旬以来的最低周水平。

Rosenbluth 表示，自 2018 年初以来，股票共同基金经理只有 14 周有新的现金可以使用，而不是处理赎回问题。

“相比之下，过去三个日历年，投资者从股票共同基金中撤出 1.3 万亿美元，而 ETF 流入了 1.1 万亿美元。CFRA 预计这种势头不会结束——因为越来越多的资产管理公司正在为投资者提供由相同管理公司运营的结构的选择，”罗森布鲁斯说。

股票共同基金的流入值得注意。“在连续 44 週资金流出后，股票共同基金获得了净新资金，”罗森布鲁斯说。

根据代表共同基金、ETF 和其他投资公司的行业组织投资公司协会 (ICI) 的数据，股票共同基金在截至 2 月 10 日的一周内净流入约 12.4 亿美元。

该研究分析师表示，美国中小盘股国内股票基金上週出现净流入，但这被大盘股和多盘股的流出所抵消。

罗森布鲁斯说：“上一次资产管理公司集体有新现金可以使用时，美国股市正在从大流行引起的熊市中复苏。” 在截至 2020 年 4 月 1 日的一周中，国内股票共同基金吸纳了 82 亿美元，但这一短暂的行动仅部分弥补了前两週的 580 亿美元的净流出。

“虽然我们希望流血放缓，但连续几週的股票净流入是罕见的。截至 2019 年 1 月 23 日的三週期间是最后一次连续几週为股票共同基金提供新资金。当时，国内股票基金是驱动力，资产类别聚集了 88 亿美元，比世界股票基金的 59 亿美元还多，”这位资深分析师表示。

自 2018 年以来，随著 American Century、Clearbridge、Dimensional Funds、Fidelity 和 T. Rowe Price 推出了由与流行的共同基金策略相同的人员运营的主动 ETF，ETF 获得了市场份额和更多资产管理公司。其中包括 American Century Focused Dynamic Growth ETF (FDG)、Clearbridge All Cap Growth ETF (CACG)、Dimensional US Core Equity Market ETF (DFAU) Fidelity Magellan ETF (FMAG) 和 T. Rowe Price Blue Chip Growth ETF (TCHP)，罗森布鲁斯说。

自 2018 年初以来，股票型共同基金募集新资金的时间仅为 14 週，仅为 8.7%。巧合的是，股票共同基金也经历了 44 週的冷期，在 2020 年 3 月 11 日那一周结束，净流入为 83 亿美元。相比之下，应税债券共同基金的 110 亿美元净流入将每周流入连续增加至 15 次。

除了 2020 年 11 月大选前后的每週一次例外，该类别已连续 43 週吸纳新资金。与股票基金相比，投资者对债券共同基金的忠诚度要高得多。

近年来，股票 ETF 佔据主导地位，自 2018 年以来净发行量为 1.1 万亿美元。 部分 ETF 需求源於同期发生的 1.3 万亿美元净流出股票共同基金，但投资者也在用更多的股票替换个股头寸。多元化的ETF。

Rosenbluth 表示，总体而言，许多投资者越来越多地选择通常成本更低、节税更高的 ETF 产品。“这些投资者通常通过寻求复制基准而不是试图跑赢大盘而受益。” 他补充说，尽管相比之下，许多人继续选择基於指数的共同基金，例如 Vanguard Total Stock Market Fund (VTSAX)，但其他人则选择 Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) 或其他 ETF。

Rosenbluth 表示，CFRA 预计许多投资者将继续忠於股票共同基金，并增加对长期持有配置的敞口。“我们提供超过 16,000 只共同基金的评级，以支持持续的尽职调查。然而，相对於共同基金，钟摆可能会继续转向股票 ETF，尤其是随著越来越多的资产管理公司同时提供 ETF 和共同基金——让投资者可以选择结构。我们认为，2021 年股票共同基金连续几週出现净流入将是罕见的。”