2020 年，投资者正被超低价 ETF 所吸引。 据数据显示，截至 7 月 20 日，费用率低於 0.05%（即每 10,000 美元投资 5 美元）的十大美国上市 ETF 的净流入超过 600 亿美元。 CFRA 的 First Bridge ETF 数据库。
CFRA 的 ETF 和共同基金研究高级总监 Todd Rosenbluth 在“万岁基金费用战争，”今天发布的专有研究论文。
相比之下，零费用 ETF 的表现也不佳。“虽然免费 ETF 可能引人注目，但投资者仍然忠於来自 iShares、Vanguard 和 Schwab 的广泛多元化和极低成本的产品。虽然投资者可以通过免费基金节省几个基点，但他们需要注意会产生税收影响，并且并非所有 ETF 都跟踪相同的指数。基金内部的内容比费用率更重要，”罗森布鲁斯告诉《金融顾问》杂志。
CFRA 调查结果的主要内容包括：
2020 年迄今为止，收费率低於 0.05% 的十大 ETF 筹集了 600 亿美元的新资金。 Vanguard S&P 500 ETF (VOO)、Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) 和 iShares Core S&P 500 ETF (IVV)在较受欢迎的基金中。
SoFi 和 BNY Mellon 对四只零费用基金的需求形成鲜明对比；他们今年只筹集了 3700 万美元。投资者还没有看到从鲜为人知的 ETF 提供商那里换成更便宜的替代品的好处。
然而，自 2018 年夏季推出以来，富达的四只零费用共同基金聚集了超过 90 亿美元的资产，其中以 54 亿美元的富达零总市场指数基金 (FZROX) 为首，并为其他富达基金提供了品牌收益。
“iShares、Vanguard 和 Schwab 取得了巨大的成功。IVV 是最大的，拥有 2040 亿美元的资产和 40 亿美元的净流入。然而，VOO 和 VTI 今年的吸纳量更多，分别为 220 亿美元和 120 亿美元的净流入。我们认为这部分是由於 IVV 在今年的部分时间收取了略高的 0.04% 的费用，而 iShares 在 6 月底以 0.03% 的价格与 Vanguard 相提并论。第四只 ETF Schwab US Large Cap ETF (SCHX) 收取 0.03% 的费用，募集了 13 亿美元，”Rosenbluth 说。
虽然在 2019 年和 2020 年推出了更便宜的 ETF，但它们未能引起投资者的太多关注。为了打入ETF市场，SoFi和纽约梅隆银行最近分别推出了一对没有费用率的ETF。“尽管投资者对极低的费用率很著迷，但这些基金并没有立竿见影的成功。Sofi Select 500 ETF (SFY) 是最大的，截至 7 月 20 日，其资产规模将达到 1 亿美元，2020 年净流入为 2,300 万美元。SFY 於 2020 年 4 月推出，尽管听起来它追踪了广泛的标准普尔 500 指数，它基於三个基本增长因素加权，并跟踪一个鲜为人知的专有指数，”罗森布鲁斯说。
BNY Mellon Core Bond ETF (BKAG) 跟踪第三方彭博巴克莱美国综合总回报指数，收取的费用低於 AGG 和 BND。据 CFRA 报导，自 2020 年 4 月推出以来，该基金仅筹集了 500 万美元，拥有 3100 万美元的资产。
与此同时，摩根大通 BetaBuilders 美国股票 ETF (BBUS) 於 2019 年 3 月推出，并在 2020 年筹集了 8600 万美元的新资金，将其资产基础推高至 1.63 亿美元。“BBUS 收取 0.02% 的费用率，但鑑於其他广泛多元化和廉价的摩根大通 ETF 的成功，我们预计资产增长更快。例如，摩根大通 BetaBuilders 国际股票 ETF (JPIN) 和摩根大通 BetaBuilders 日本 ETF (BBJP) 分别於 2019 年 12 月和 2018 年 6 月推出后，在 2020 年的收益分别为 17 亿美元和 7.07 亿美元，”Rosenbluth 说。
然而，总体而言，这四只零费用 ETF 和 BBUS 在 2020 年的收入仅为 1.23 亿美元，资产为 3.42 亿美元，“这凸显了在集中、竞争和品牌驱动的 ETF 市场中取得成功的挑战，即使公司愿意放弃费用收入。投资者愿意支付少量溢价以保留现有业务并避免纳税以从 iShares、Vanguard 和 Schwab 转换为新产品，”他说。
相比之下，零费用指数共同基金更为成功。CFRA 报告称，虽然资产管理同行专注於低成本、广泛多元化的指数 ETF，但富达最近更专注於提供廉价的指数共同基金。
2018 年 8 月和 9 月，富达推出了四支费用率为零的股票指数基金。Fidelity ZERO Total Market Index Fund (FZROX) 以市值加权策略提供对大、中、小盘股的敞口。尽管成立不到两年，FZROX 已获得 CFRA 五星级评级，但已经积累了 54 亿美元的资产。与此同时，富达零大型股指数基金 (FNILX) 获得四星级评级，拥有 20 亿美元的资产。该基金只关注大型公司。
CFRA 分别对 ETF 和共同基金进行评级，但我们专注於持有量和成本，而不是像其他人那样仅仅依赖过去的表现，这使我们能够在三週年之前对基金进行评级。这些基金仍远低於 2300 亿美元的富达 500 指数基金 (FXAIX) 和 510 亿美元的富达美国债券指数基金 (FXNAX)，后者追踪与 IVV 和 BND 相同的标准普尔 500 指数和彭博巴克莱美国综合债券指数，其指数均低於 0.02 % 和 0.03% 的费用率。
“我们认为富达的重点不是为其新的指数共同基金收集资产，而是更多地为低成本共同基金建立强大的品牌。FZROX、FNILX 和其他零费用基金放弃的有限收入可能被难以量化的营销收益所抵消，”罗森布鲁斯说。
- 全市场指数ETF-Vanguard(VTI)
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