中金2022年展望 | 互联网：脚踏实地，仰望星空（十二）

进入硬核技术的“深水区”

为了能够不再过度依赖于不同群体的收入差异，互联网巨头对“算法”的探索越发深刻，纷纷布局能够克服当代“鲍莫尔病”的“智能化”路径。最典型的智能化硬核科技赛道为自动驾驶/机器人技术。我们认为：1）L3及以下的中低级别自动驾驶乘用车以及低速场景自动驾驶商用车/服务机器人不存在特别高的安全性要求，以及软硬件成本中短期内有望快速下降，因此率先实现商业变现可能性较高；2）在较为高速、高级别自动驾驶的领域尚需要一段时间的技术积累和运营验证。不过高速商用车自动驾驶由于主要是载物，商业化和大规模上量时间点或将早于乘用车。对于乘用车的L4级别自动驾驶，近期在中国已经取得了不错的进展，例如在北京、上海、广州、深圳等大城市的特定区域，百度Apollo、小马智行、元戎启行、文远知行等公司已经开展常态化运营，并且在北京亦庄百度和小马分别获得了商业收费批准；明后年市场预期有望看到安全员从主驾挪到副驾，逐渐向纯无人化不断迈进。

图表：自动驾驶赛道分类和主要公司

资料来源：公司官网，中金公司研究部

互联网公司向硬核技术进军，推动了中国科技迈上新台阶，代表中国在全球舞台上和顶尖高手过招，也锻炼了企业软硬结合全方位的能力，为企业长青、人才传承铺垫坚实基础。