不知道大家有没有注意到，公募基金中有个很小众很低调的品类：定增主题基金，目前全市场管理规模估计也就在100亿左右。
去年8月13日买过一笔，持有近5个月体验不错，跌宕起伏的市场中，截至2021年1月7日的账面收益率还能有25.82%，最大回撤只有7.79%，2022年开年第一周的暴跌中也就跌了1.04%。
当然，现在处于封闭期，8月份开放时才能“落袋为安”。
有图为证。
介绍定增主题基金得从上市公司再融资说起。
上市公司再融资有很多种方式，比如发行可转债、配股、增发股票等等。有个细分品种叫做“向特定对象非公开发行股票”，俗称定向增发。定向增发又分定价式定增与竞价式定增，公募基金参与较多的是竞价式定增。
按最新监管政策及市场形势，竞价式定增目前呈现以下特点：
1、向不超过35名投资者发行（意味单票参与门槛至少千万元级）
2、增发股票锁定期6个月（意味着投资人对6个月后的股票质地与股价前景得有强判断力）
3、发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%（基于流动性牺牲的补偿，目前竞价行情在市价81折左右）。（注：定价基准日为发行期首日）
大白话简单来说，就是大金主可以折扣批发价买股票，6个月后以即时市价卖出。
与普通的股票投资相比，定向增发有个独有的收益来源——折扣收益。举个例子，分析一下八折定增价的盈亏情形：
1、假如股票价格6个月后不变-不涨不跌，那么抛售理论盈利25%（=1/0.8）
2、假如股票价格6个月后下跌20%，那么抛售理论盈利0%（=0.8/0.8）
3、假如股票价格6个月后上涨20%那么抛售理论盈利50%（=1.2/0.8）
4、假如股票价格6个月后下跌40%那么抛售理论亏损25%（=0.6/0.8）
以此类推…………
可见这也不是包赚不赔的游戏，如果上市公司质地一般，或是在锁定期内市场或行业或公司发生了黑天鹅事件，公司股价大幅下跌，就会造成定增亏损，尤其高价投单票的风险很大。但如8折买多票搞个定增票组合，嬴面就高了（咳咳，一路下跌的大熊市除外……）
定向增发这本来主要是本金以亿为单位的机构投资者参与的A股特色游戏（就象网下打新是另一高门槛的特色游戏），但定增主题基金给了我们普通老百姓参与游戏的机会。
所谓定增主题公募基金，就是以参与定向增发为主要策略（90%及以上仓位可参与定增）的公募基金，封闭期不低于一年。（普通的每日开放的公募基金只能有不超过15%仓位参与定增）。
目前我参与了两只，基于去年8月投资华夏磐利的美好体验，今年开年第一周又大笔买了另一只定增基金，目前还在考虑是否加购华夏的其他定增基金，同时也想进一步了解市场上其他家的定增基金。后续会边学习边分享一些券商的研究报告。
（本文基础数据来自于WIND，净值数据截至2022年1月7日）
声明：本账号“宝猪的小罐子”发布内容仅为个人投研思考记录，不构成投资咨询或顾问服务，不作为投资依据。基金有风险，投资需谨慎！
- 华夏磐利一年定开混合A(009686)
- 华夏磐锐一年定开混合A(009837)
- 华夏磐益一年定开混合(010695)
本文作者可以追加内容哦 !
