中金 | 乘用车洞察之一：出海按下加速键，全球化车企成长可期（四）

丰田汽车：从日本到全球，汽车霸主之路

日本汽车工业自二战后正式起步，经历了技术引进、合资合作、政策保护、出海受阻、发展壮大的历程，丰田汽车为日系车企成长为全球汽车巨头的代表，我们选取其作为中国自主品牌出海的标杆进行研究。

1975年至2008年，丰田海外汽车销量自90万辆增长至653万辆，为其业绩增长的核心驱动力，其中北美市场的突破尤为关键。2008年金融危机后，丰田将市场重心转移至亚洲，目前在全球已形成较为均衡的市场结构分布。复盘丰田出海的路径：

1） 70年代，在石油危机大背景下，丰田凭借低油耗的高性价比产品快速切入北美市场，打造热销车型，海外市场销量迅速取得突破；

2） 80年代美日贸易摩擦焦点转向汽车领域，丰田率先进行产能布局，解决出口限制问题，重新获得增长动力；

3） 从1990 年代开始，丰田通过雷克萨斯将产品阵容扩张至豪华车型来重塑品牌形象并进一步提高其市场占有率，全球领先汽车制造商的地位日渐稳固。

图表17：丰田汽车产销量复盘及海外市场份额变迁

资料来源：丰田汽车官网，中金公司研究部

与民族汽车工业同成长，初步涉足国际化业务

与民族汽车工业同成长，丰田成为日本乘用车领军企业。1955年战后经济复苏期正式结束，日本经济进入高速增长期。1967年日本汽车产量达315万辆，超过德国成为全球第二大汽车生产国。需求端，“国民收入倍增计划”目标超前实现，以经济乘用车为基础的民用汽车普及期进入高速发展阶段。1960年-1970年，丰田在日本的乘用车市场份额维持在33%-40%区间。

多重因素影响，丰田寻求海外市场突破。进入20世纪70年代，石油危机爆发，日本经济增速放缓。叠加消费者信心下降、汽油短缺和价格上涨带来的多重影响，日本国内汽车销量增速降档，1974年日本机动车销量同比下滑22.2%。容量有限和增速趋缓的国内市场竞争激烈，寻求海外市场的进一步突破成为丰田的战略抉择。

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