【中信保诚刘锐】电动车板块反弹，还有机会吗？

上周科技50指数下跌0.74%，新能源车迎来反弹，汽车电子板块表现较好，其他热门赛道半导体、光伏和军工继续震荡下跌，医药和消费权重股下跌为主。市场流动性保持健康，资金活跃度很高，但赚钱效应不再显著，我们维持市场整体将阶段性震荡的观点，结构上将更加均衡。

科技成长领域，我们来谈谈电动车板块反弹如何看待。

结论上，我们认为电动车近期调整更多来自筹码面，行业的基本面并未发生变化，但22年电动车板块性机会不再占优，需要在反弹中调整结构。近期行业主要变化是上游锂价快速上涨，导致市场担忧影响终端价格，进而影响后续销量。

确实，我们需要看到21年电动车行业的关键词是涨价，尤其是锂价的上涨带来的各种中游材料的上涨，发展到22年，我们认为锂价的上涨应该到了最后一段，近期大概率是加速赶顶的时期。对于锂板块的股价，因为是周期性行业，目前更多偏博弈，而电池等环节长期成长性更确定，龙头公司在这轮锂价上涨中份额更受益。

因此，展望22年和未来，我们对全球电动车的销量仍然乐观，而且不排除有进一步超预期可能，但我们认为需要寻找结构性更好的机会，尤其是竞争格局比较好，看中长期仍然有alpha的板块。

在基金三季报中我们更新了产品运作情况：整体组合股票仓位保持在较高水位。相较二季度，我们按照细分领域的景气度结合远期市值空间，基于预期收益率对组合进行了再均衡，增加了新能源车和云计算的配置，适当降低了半导体、军工和光伏的权重，重点配置方向仍然聚焦在云计算、新能源车、光伏、创新药等科技成长板块。展望未来，我们对科技成长行情仍然保持乐观，将继续聚焦中长期逻辑好的赛道和龙头公司，持续在科技类资产中寻找中长期投资回报。