数据科学技术正在赋予资产所有者更强大的声音

今天，机构投资者和他们的经理之间的动态正在发生变化。资产所有者正在享受越来越多的越来越强大的分析技术，使他们能够更细緻地监督经理的绩效。同时，基金在市场上不断激增，给机构更多的投资选择。

因此，资产所有者拥有比以往任何时候都更强大的发言权——这正在改变他们与管理者之间的权力动态。简而言之，资产所有者只是价格接受者的日子已经一去不复返了。他们现在是价格制定者，在评估基金经理时，他们要求更高的透明度和更高的价值。

我们采访了Northern Trust 投资数据科学主管 Paul Fahey和Two Sigma 投资分析平台Venn 的客户关系经理 Alex Pappas，讨论了分配者和管理人员如何最好地驾驭数据分析的民主化进程和不断变化的权力动态发生在机构投资中。

机构投资者现在可以进行比十年前更先进的数据分析。是什么因素推动了这种演变？

Paul Fahey：显然，技术的进步改进了围绕大型数据集的计算、消费和分析，这些数据集的规模和数量似乎都在日益增长。最近，我们还看到越来越多的数字原住民——或者更熟悉和更熟悉技术的个人。坦率地说，他们要求使用先进的数据科学工具。他们不再准备在模拟世界中工作。所以，我认为技术进步促进了我们今天看到的一些大型投资数据科学活动，而且你也有一个在这个领域非常舒服的人群。

Alex Pappas：提高透明度的要求也是推动数据分析民主化的一个因素。其次，许多传统託管人的系统中早已拥有如此丰富的数据，但这需要技术进步才能让客户更容易消化这些数据。强大的数据科学工具和易於使用的 API 使访问变得比以往更容易。

这如何改变了资产配置者和管理者之间的动态？

Paul Fahey：资产所有者和分配者对他们的经理的审问程度更高。他们要求更高，想要更多地躲在被窝里；他们不仅想知道经理交付了什么，还想了解他们是如何到达那里的。接受这种新级别透明度的经理将获得更多的通话时间，因为他们可以进行更开放的双向对话，并获得更多机会来谈论他们产生的阿尔法。我认为这会导致分配者和经理之间建立更好的关系。

此外，资产所有者拥有比以往更多的投资选择。你会听到，“今天存在的基金比实际的证券还多。” 这个更大的菜单迫使经理们真正争夺分配者的资金。同样，由於分配者要求更多地访问数据和透明度，对此做出最佳反应的管理者将拥有成功的关系。

Alex Pappas：今天，资产所有者可以向管理者提出更尖锐的问题，例如，“在这段表现不佳的时期，您的思考过程是什么？为什么您的风险敞口会转向与以往不同的因素？” 等等。在寻找新经理的过程中，增加对数据的访问可以更容易地找到那些有良好业绩记录的人，并筛选出那些不符合新任务规定标准的人。

例如，投资委员会可以说，“我们想比较这三位经理，向我们展示他们之间的滚动相关性，或者向我们展示这三位经理中的每一个产生特殊的、类似於阿尔法的剩余回报的能力。” 这是一个相当大的要求，但客户现在可以使用像我们的平台 Venn 这样的工具相对快速地做到这一点，并将其打包成一个清晰的报告元素。上传经理的回报后，实际上需要单击几个按钮。

然而，许多组织仍在使用电子表格……

保罗法赫：是的。我们最近对 300 家全球资产管理公司1进行了一项调查，52% 的公司表示他们的组织仍在使用电子表格来匯总内部和基本数据。借用《技术型投资者》一书中的说法，“电子表格的暴政”导致分析师将时间花在数据采集、匯总和编译上，而不是真正的分析上。有一些人在进入投资委员会会议之前打印报告的恐怖故事 - 他们对问题的回答总是“让我回复你”。

数据科学工具实际上可以消除数据编译和聚合劳动，因此分析师可以进行真正的分析工作并提供及时的见解。随著投资数据变得越来越复杂，这种需求变得越来越迫切。我们的调查还发现，66% 的全球资产管理公司表示他们正在利用五到八个数据源，我预计这个数字还会上升。因此，消耗大量数据对管理者来说越来越重要。如果没有数据科学技术，您根本无法分析所需的大型数据集，以显示做出更好的投资决策所需的正确信号和关键见解。

Alex Pappas：数据科学技术的动态特性也是无价的。这些工具不是使用静态的 PowerPoint 演示文稿，而是允许分析师以清晰简洁的方式快速为投资团队描绘投资组合当前的风险敞口，并实时显示不同的情景。你可以说，“如果我们改变这些权重，那会怎样？如果标准普尔指数下跌 20%，会发生什么？” 并立即显示结果。这很强大，因为它使您能够在优化时间的同时讲述一个强有力的故事——而投资团队几乎总是人手不足。

我们在采用数据科学技术方面处於什么位置？

Paul Fahey：在我之前提到的我们最近的调查中，98% 的资产管理公司表示他们正在使用或计划在未来两年内使用数据科学/决策支持工具。所以几乎所有公司都知道他们需要整合这项技术。

重要的是，我们应该将数据科学技术视为不是人工智能，而是增强智能。我们仍然有人运用智慧和专业知识，但这些投资组合经理正在使用数据和技术来更好地完成他们的工作。该技术正在帮助显示信号以协助其流程，这就是最终结果。

我认为现代国际象棋提供了一个很好的类比。加里卡斯帕罗夫（Gary Kasparov）的高级或半人马国际象棋（人类和计算机一起工作）在与人类或计算机对战时几乎不败。我看到我们与投资组合经理所做的事情正在发挥作用。

Northern Trust 如何帮助投资者推进他们对数据科学技术的使用？

Paul Fahey：我们真的很想为他们扮演这个角色，我们可以在很多方面提供帮助。显然，我们拥有内部开发的能力，但我们也与越来越多的金融科技公司合作，使我们能够为客户提供更好的解决方案集。一个关键的关系当然是两个 Sigma Venn，我们还与 Equity Data Science 和 Essentia Analytics 有关系；他们的技术专注於资产管理公司的前台投资决策流程。

告诉我们更多有关 Venn 解决方案提供的功能的信息？

Alex Pappas：我们专门为分配器市场构建了 Venn。几年前，我们意识到即使是一些最大和最复杂的资产配置机构也缺乏资产管理公司多年来所拥有的技术和分析工具。这些分配者拥有数十亿甚至数万亿的资产管理规模，但缺乏用於分析、尽职调查和投资组合构建的现代工具包。

这是我们建立维恩的动力。它是一种基於回报的工具，可让分配者快速评估经理绩效并了解多个资产类别的风险来源。它使用一系列风险指标和因素——例如股权、信用、价值、小盘股或剩余——来揭示风险和回报的来源。在几分钟内，分配者可以使用维恩构建投资组合，从因子的角度查看它们的多元化程度。通常，他们会惊讶地发现他们对股权贝塔等元素的敞口有多大。

重要的是，分配者可以从电子表格或 PDF 上传他们的投资数据，以在维恩构建他们的投资组合。我们还有一个庞大的共同基金、ETF、指数和基础股票库，因此他们甚至不需要上传数据即可开始使用该平台做出数据驱动的投资决策。

Northern Trust 在帮助分配者整合数据科学技术方面提供了哪些优势？

Paul Fahey：我们提供的是解决方案，而不是销售产品。这确实是我们北方信託公司 DNA 的一部分。我们是谘询的。我们不会带著整洁的产品出现在客户办公室，然后说：“给你吧。” 首先，我们就客户的策略进行了对话；他们想要完成什么以及我们的平台如何帮助他们执行该特定策略。然后我们合作创建正确的解决方案，帮助他们在今天和未来取得成功。

Alex Pappas：这是我们想与 Northern Trust 合作的几个原因之一。我们与他们对成为解决方案提供商的关注保持一致，并且我们将继续在我们两家公司如何思考拥抱技术和数据科学的不断发展的格局方面保持一致——目标是为客户提供更强大的工具，比如 Venn，做出更好的投资决策。

关於未来，您认为数据科学技术的下一步是什么？

Paul Fahey : 有句话说：事情从来没有进展得这么快，也永远不会再这么慢了。这对於数据科学技术来说当然是正确的，我们的能力进步如此之快，以至於很难在四五年后做出任何预测。话虽如此，我确实认为在可预见的未来，不断升级的 ESG 担忧所驱动的数据需求将佔据我们的位置，自然而然地，先进的数据科学工具将以任何有意义的方式满足这些需求。虽然我们已经看到数据科学技术被大量用於 ESG 目的，以监管和投资者要求为中心，但我预计这些工具将很快在 ESG 领域发挥更大的作用。

出於一个原因，请记住，随著 ESG 的发展，它正变得越来越受数据驱动。例如，在不久的将来，投资者不会满足於经理人提供的有关 ESG 能力的任何轶事证据。这意味著各方都需要全面的 ESG 数据。但构建该数据集极具挑战性，因为它需要处理传统和替代方面的多个数据提供者——然后处理大量数据以创建可消化、可操作的信息。虽然先进的数据科学技术正在迅速成为复杂投资领域的基本必需品，但我认为 ESG 对数据的需求不断增长是加速其在分配者和管理人员中采用的一个重要因素。