炼石的估值

虽然炼石从28下跌到目前只剩零头，但是估值依然极高，风险极大！

老炼石都知道28是怎么来的，那是用30买了英国的3元的垃圾加德纳导致的。

众所周知A股的乱象，资本运作者群魔乱舞，监管者形同虚设，既然买了加德纳这种垃圾，中小投资者必然是最后的买单者！故此从此后一路下跌，为了后来者对这个公司有个基本的警醒，再发此贴！

炼石原先有四块业务：矿，无人机，航宇，加德纳

现在只剩两块：航宇和加德纳，但既然是估值，对矿和无人机也做适当考虑

加德纳：欧洲出售时估价约3个亿，但近两年业务额极差，估值不可能增加。加德纳本身是一个寄生性企业，其寄主空客公司已经过了发展扩张阶段，是一个平台型甚至是下坡性企业。加德纳本身几乎没有任何其他的发展创新潜力，以现时A股的通行法则，最高也就是3倍溢价，也就是不超过10个亿。

航宇：假设航宇的叶片技术依然是国内领先（假设本身存疑），原来是一只独秀，现在国内其他企业已经迎头赶上，再到未来，必定是百花齐放的局面。那么航宇的价值越来越决定于它的市场份额。航宇本年度公布的叶片合同价好像不超过500万，比上一年度大大缩水！这个额度聊胜于无！一年前我给出的估值是10亿，现在看来高估了，现在依然给出高估：7亿！

矿：铼矿的故事现在看来越来越像是个骗局。因为炼石公布的铼矿含量在炼石极度困难又宣称铼矿产多少销多少的情况下，居然从来没哟生产过！这是完全不符合逻辑的，本人也是因为这一线索彻底地退出了炼石！矿场位于中华龙脉所在，禁止动土大概率成为永久国策！故此随着时间的推移，炼石所拥有的权利可能最终归零。但不妨假设炼石可能得到部分补偿。根据炼石的矿业年年生产年年亏的事实，补偿额度不可能高。不妨给个极高的数值：一个亿！

无人机：最后一次无人机的股份转让是玩了花样的，炼石长期亏损，为避免被ST，必须在非主营上得到一笔收入，这时候无人机股份转让再次上演，数值是明显不合理的4亿（好像这个数值附近，懒得去查了）。但当年证监会新规出台，非主营收入不计算在ST的条件之下，这样使得这次股份转让处于极其尴尬的境地！一方面因为马上跨年资本玩家们宣布了转让，另一方面证监会新规使得转让毫无意义，反而可能日后东窗事发添一证据。最后事态的结果是受让方不付款，股份转回炼石，闹剧收场！炼石的无人机业务上已经可以说是结束了，所拥有的权益也基本上归零！鉴于曾经的投入产生过部分成果，未来也许会转让出收益，不妨给出一个亿的估值。

综合以上四项，炼石的总估值就算是高估，也不该超过20亿。

目前市值54亿，高估超过一倍！

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