关于降息的讨论再升温

一．关于降息的讨论再升温

1.17日，央行引导MLF利率下降10个bp，市场宽松预期略微加大，虽然市场在去年年底已经普遍预期今年会偏宽松，但市场也仍在探讨，争论点在于这种偏宽松政策是温和的还是更为积极的。

而今日中信证券的预测以及临近收盘央行的表述，引导市场猜测更大的降息政策有可能来临，即在1月20日即将发布的一年期和五年期LPR利率，这是引导市场长期资金的利率指标。

二．LPR五年期如果下降的作用有多大

1年期LPR的影响主要在于降低实体经济融资成本。而如果5年期LPR开始变动，则体现了房地产金融政策的的转变，影响千家万户的钱袋子。

我进行了一个简单的测算，如果贷款100万元，且选择30年还款，如果5年LPR降低10个基点，则每年大约会省下1000元。虽然看着这个钱不算多，但千家万户的钱都省下来，这个购买力可是相当不小，放在哪里都是增量资金。

三．如果降息，什么板块会好

小盘、题材+银行、地产、券商

从水涨船高的角度出发，当水涌入时，小船会比大船先浮起来。而在海外利率回升，外资恐有回流的担忧下，题材股的容易被游资青睐。最近关于风格回归至2014年的声音也有不少，獐子岛的莫名涨停也被市场解读为风格阶段性转换的标志。我个人认为元宇宙的风口可能会是一个机会。

另一个择时偏向传统大烂臭的银行、地产、券商等几个板块。房地产企业迎来难得喘口气的时间，能借钱的时候赶紧借。银行的资产负债表也有修复可能，信贷可能也会更加积极。券商也可能因为有交易预期，而产生行情，更何况这三个板块还这么低。