中金|中国财富管理：基金投顾试点阶段性“成绩单”（一）

自2019年10月基金投顾试点开展以来，当前已有约60家机构获批，其中首批试点的18家机构截至2021年7月合计服务资产超500亿元、服务投资者约250万户。此外，伴随2021年11月来基金投顾监管框架的愈发明晰，亦有多家机构在近一个月内陆续宣布展业。回顾基金投顾试点逾两年多来的阶段性进展，我们基于试点机构、投资者、监管三大角度总结如下。

试点机构：基于自身禀赋探索差异化发展路径。

1）展业形式：基金及基金子公司依托领先的投资管理及风控能力、在自有App展业外亦积极与第三方平台合作进行投顾能力的输出，互联网及第三方平台具备强大的客户基础、作为主要上线渠道与基金公司广泛合作，券商依托权益客户基础及自身投研能力、多通过线下网点/自有App展业；2）投顾策略：在如活钱理财/稳健理财/长期投资等常见策略外，各试点机构亦针对投资者多元化投资需求推出特色投顾策略（如华夏/中欧的养老&教育定制场景策略），此外蚂蚁/盈米在外部合作引入策略的同时亦自主构建策略（依托蚂蚁帮你投/盈米研究院），目前各平台投顾费率多在0.2%-1.5%；3）投顾服务：我们认为“三分投七分顾”的共识下、围绕客户投前/投中/投后的一站式服务能力将成为竞争核心，当前互联网平台或相对领先；4）技术运用：智能技术开始更多应用在基金投顾全流程（如易方达在基金研究/投资/运作环节引入智能化解决方案、蚂蚁推出“支小宝”智能理财AI机器人作为“首席投教官”）；5）展业进展：截至2021年底，首批试点机构中的盈米投顾资产规模已超200亿元、华泰/国联/国君超百亿元，第二批试点机构中的中信证券规模亦突破70亿元。

图表：当前已获得基金投顾业务试点资格机构的名单

资料来源：公司公告，资本市场标准网，证监会，中金公司研究部

图表：当前试点机构主要上线平台及业务进展

资料来源：公司官网，公司App，券商中国，中国经济网，新财富，每日经济新闻，中金公司研究部
注：1）申万宏源数据截止2021年6月30日（公司半年报），中信建投数据截止2021年8月7日（https://weyt.p5w.net/article/5484312 ），中信证券、华泰证券、国联证券数据截止2021年12月29日（https://m.nbd.com.cn/articles/2022-01-04/2072503.html?formPage=shareRepoter ），国泰君安数据截止2021年12月31日（https://m.nbd.com.cn/articles/2022-01-04/2072503.html?formPage=shareRepoter ）,中金公司数据截至2021年12月31日（https://m.nbd.com.cn/articles/2022-01-07/2079124.html ）；2）华夏基金、嘉实基金数据截止2021年三季度（http://m.gxfin.com/article/finance/jj/default/2021-10-25/5679520.html）；3）蚂蚁基金客户数截止2021年上半年（http://m.gxfin.com/article/finance/jj/default/2021-10-25/5679520.html ），盈米基金资产规模截止2021年底（https://mp.weixin.qq.com/s/ksRYtXb_iiEC1UlaqXZsAg ）。

图表：当前试点机构主要基金投顾策略与投顾服务费率

资料来源：公司官网，公司App，中金公司研究部

文章来源

本文摘自：2022年1月18日已经发布的《中国财富管理：基金投顾试点阶段性“成绩单”》

姚泽宇 SAC 执证编号：S0080518090001 SFC CE Ref：BIJ003

樊优 SAC 执证编号：S0080120080042 SFC CE Ref：BRI789

蒲寒 SAC 执证编号：S0080517100003 SFC CE Ref：BNR210

于寒 SAC 执证编号：S0080121070324

本文转载自《中金点睛》