新能源行业投研周报——板块景气持续，是否为跌跌更健康？

板块市场表现：周期崛起，高位板块继续调整

本双周沪深300指数下跌4.32%，上证指数下跌3.26%。中信电力设备新能源行业指数高位回落，在报告期内下跌6.65%，在所有一级行业中排序27/30。

资料来源：Wind，雷根基金

细分市场表现：子版块普遍调整，均值回归

电气设备行业21年上涨较多，子版块均处于调整状态中。锂电池、电池综合服务、电机相对抗跌，二级行业指数分别下跌2.70%，4.61%、5.05%。估值方面，核电、配电设备、燃料电池的估值水平较低，而锂电池、储能、车用电机电控估值水平位列前三。

资料来源：Wind，雷根基金

产业链价格趋于平稳，硅料价格小幅提升

硅料价格高位回落后，1月下旬报价小幅提升。组件价格恢复后保持稳定，据PVinfoLink数据，166组件现报价1.85元/W，182,210组件报价1.88元/w。

需求方面，海外组件出口12月数据持续向好，国内递延跨年项目存在装机要求，分布式项目在春节复工后亦有望启动。22Q1整体淡季不淡。

资料来源：PVinfoLink，雷根基金

海外需求维持高速增长，组件、逆变器出口同比大增

据海关总署数据， 12月组件出口金额为27.4亿美元，同比增长78%。

据海关总署数据，11月逆变器出口金额为6.0亿美元，同比增长49%。

资料来源：盖锡咨询，海关总署，雷根基金

国内光伏风电装机回落，21年末抢装放缓

国家能源局电力工业运行数据显示，11月国内光伏新增并网5.52GW，同比上升37.31%。

风电11月新增并网容量为5.51GW，月度同比下降12.95%，1-11月同比增长0.32%。

资料来源：国家能源局，雷根基金

细分行业动态

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