2021年9月30日晶科能源成功过会

晶科能源董事长李仙德曾在内部会议上自责，晶科没有更早回国内上市，是一个战略错误。

这一“错误”已经得到纠正。

2021年9月30日，上交所科创板上市委员会召开审议会议，晶科能源成功过会。最新消息是，晶科能源已经经中国证券监督管理委员会证监许可〔2021〕4127号文同意注册。

据悉晶科能源本次发行价格为5.00元/股，发行数量为200,000.00万股，全部为新股发行。

这意味晶科能源很快就在科创板上市，可能就在本月。自此，晶科能源将实现在美、中两地上市。

在美上市主体为晶科能源控股有限公司，间接控股晶科能源，晶科能源是其制造板块资产。

在美股上市曾经是中国光伏企业的趋同选择。光伏大规模发展始于欧美，在美股上市曾经创造出了多个中国新能源首富。

晶科能源控股2010年在美股上市，帮助建立了晶科的全球品牌。2016至2019年，晶科能源连续4年全球光伏组件出货量第一，

是名副其实的“组件王者”。

2012年前后，全球光伏产业步入寒冬。在美上市的光伏中概股估值低迷，融资功能丧失。

2007年底，中国在美上市9家光伏企业，总市值约320亿美元；2013年底，在美上市的11家中国光伏企业，总市值仅有20亿美元左右。

美股光伏中概股的集体低迷，对应的却是大洋彼岸中国资本市场光伏公司的高估值。

从2015年起，以隆基股份为代表，一手高举单晶技术革命，另一手依托中国资本市场大手笔融资，以前所未有的速度扩充产能。

技术叠加融资优势的降维攻势下，隆基股份深刻的改变了光伏行业。

2013年隆基硅片产能为1.6GW，已经是世界最大的单晶硅片生产商。截至2020年底，隆基的硅片产能已达85GW，预计今年底将达105GW.

隆基还从硅片向下游电池、组件产能扩张。

按产能计算，隆基继续保持硅片世界第一外，还是全球最大的电池、组件生产商。

在上一轮的单晶技术革命中，晶科是转身最快的多晶厂商之一。

单晶市场从2015年开始从小众市场快速增长，2016年-2017年，光伏市场还是以多晶为主，行业对未来单多晶前景争论不休。

晶科是彼时市场上少有的坚定看好单晶的多晶厂商，2016年开启单晶转型，2019年成功转型完成。

但资本市场劣势导致晶科在光伏竞争中始终面临资金压力，依赖债务融资也增大了财务成本，导致负债率居高不下。

光伏行业资深研究员张治雨曾如是评价晶科，倘若2015年的晶科也在国内A股上市，也能以较高估值获得充沛的股权融资，那么晶科VS隆基的竞争鹿死谁手还未可知。

时至今日，隆基股份市值已经突破4000亿，2020年组件出货已经从晶科手中夺得第一的位次。

今年上半年，晶科能源组件出货量跌至全球第四。位列隆基股份、天合光能、晶澳科技之后。

事实上，晶科能源组件排名的下降更多是有意为之。在资源有限的情况下，晶科的战略从追求组件出货量，转向了硅片、电池、组件一体化均衡发展。

去年8月份SNEC期间，正值上游硅料、硅片、电池价格快速上涨，组件商承压。

晶科能源副总裁钱晶彼时在SNEC展上表示，此次光伏产业链涨价对一线组件生产商是一个警醒，未来晶科将提高垂直一体化程度，补齐短板。

晶科的短板在电池。晶科的应对是推进楚雄电池基地的建设。这一基地是晶科的的战略项目，设计产能20GW，而截至2020年底，晶科电池产能仅为11GW。

2020年12月30日，晶科楚雄电池基地开工建设，建成后将成为全球最大的单一电池工厂。

据悉，这一基地通过智能生产制造和大规模集中生产，电池制造成本可以下降20%，量产转换效率达到24%，这也是电池10GW级产能的最高效率。

如果将光伏企业经营比作一场游戏，张治雨说，时间已经证明，

晶科是这场游戏中竞技水平最高的玩家。

晶科的组件业务常年世界第一，电池业务通过楚雄基地的布局在规模和技术上都实现了质的提升。

在硅片端，晶科的竞争力也不容小觑。

目前在硅片环节，主流厂商的质量都相差不大，比拼的是成本控制能力。多方人士反馈，晶科硅片的成本控制能力与隆基相当。

去年11月，晶科能源首席运营官徐志群辞职创立高景太阳能，拟投资50GW大尺寸硅片，目标直指硅片龙头。

晶科楚雄基地投产后，意味着晶科在硅片、电池、组件端规模都跻身一线厂商，三条战线的竞争力也处于一流水准。

隆基、晶科均为国内领先的一体化光伏产业龙头。相比之下，隆基硅片产能最大，组件次之，电池又次之。晶科则是组件产能最大，硅片次之，电池又次之。

整体规模隆基也比晶科大的多。由于国内廉价资金支持的快速扩张，隆基产能较小的组件业务，比晶科产能最大的组件业务，规模还大。

晶科的最后短板在资本市场，但随着科创板过会，这一短板已经补上。

资本市场融资通道打通后，晶科可以更大规模的扩充自身版图。

晶科科创板IPO计划募资60亿元，其中40亿元用于年产7.5GW高效电池和5GW高效电池组件建设。

晶科开启了一段新的征程，如果将隆基与晶科的竞争比作一场游戏，那么

新的游戏开始了。