医药跌了30%...

1.0

最近一段时间，医药跌的挺厉害的。

很多投资医药的小伙伴都在吐槽：“最近实在是快扛不住了”

网叔看了一下，过去6个月，

全指医药跌了21.48%；

中证医药跌了27.23%；

中证医疗更是跌了33.37%！

各大主动明星基金经理这边，也是跌的一个比一个惨。

葛兰的中欧医疗跌了30.27%；

郑磊的混汇添富创新医药跌了30.17%；

赵蓓管理的工银前沿医疗也跌了23.04%。

很多人都说葛兰、赵蓓不行了。

打开基金评论区更是骂声一片：

其实，并不是葛兰、赵蓓不行了，而是整个医药板块最近走势太差了。

倾巢之下，安有完。

当一个赛道普遍下跌的时候，再牛逼的赛道基金经理，也无法幸免于难。

2.0

医药最近为什么跌的这么厉害？

因为没跌够。

我们来看中证医药的估值图：

从2019年年初开始，中证医药的估值一路飙升，到2020年7月，一举突破历史最高点。

虽然2020年下半年回调了一波，但在2021年初很快又涨了上去。

并且在之后的几个月时间里，价格也连续两次创下历史新高。

物极必反，涨多了，自然会跌。

而在市场下跌的时候，任何一点负面消息都可能会引爆市场悲观情绪，进一步刺激股价的下跌。

不巧的是，这段时间，医药行业先后传来两个“噩耗”。

一方面是医药集采的到来。

先是2021年6月份的第五批集采；

然后是2021年11月份的第六批集采；

另一方面是业绩增速的不达预期。

2021 年前三季度医药板块的营业收入和净利润增速分别是17.50%和20.32%，较去年同期22.32%和33.93%增速均有放缓。

总体来看并没有下降多少，但这样成绩放在在股价下跌的大行情下，就是“灾难”了。

这两件事，彻底引爆了医药市场的悲观情绪，让原本就跌跌不休的医药板块（股价）雪上加霜。

而今年以来，各种各样的利空消息又进一步被放大。

12月份市场传言美国要制裁CXO赛道事件；

前两周的国医孕妇流产事件；

爱尔眼科被举报诱骗患者做手术事件；

……

一则则利空消息不断打击着原本就脆弱不堪的市场信心

在高估值回调+种种悲观情绪的叠加下，医药赛道创下了半年跌幅超过30%的惨烈“战绩”。

3.0

回到医药赛道本身，很多人都在担心医药赛道还不行不了，将来还有没有投资价值。

从医药行业过去3年的业绩表现来看，还是非常不错的。

虽然经历了5批医药集采（医药板块的四季报还没出来，无法反映第六批集采的影响），但不论是营收还是归母净利增速，都没有明显下滑，总体来看，依然保持在一个相对较高的水平。

尤其是2021年上半年以来。

以中证医药指数为例，价格一直在上升，估值却一直在掉，股价和估值走出了剪刀差。

我们都知道PE（估值）=每股价格/每股收益。

医药板块估值下降，股价上升，说明这个板块的盈利增速是非常强劲的。

但在去年年初以来，医药板块的估值和股价是在是太高了！

而当市场进入高位的时候，自然就是落袋为安的时候。

所以不少投资者在当时都纷纷止盈，这也在很大程度上推动了医药板块下跌。

经过这一轮下跌，医药板块的价格也跌到了不是那么高的位置。

所以长期来看，未来几年，医药还是有机会延续上涨行情的。

当然，作为一个医药行外人士，网叔对医药行业的了解也仅限于看季报、查wind等市场上一些公开数据。

而这些数据反映的都是上一季度的情况，有一定的滞后性，所以在分析的时候难免会出现一些偏差。

在座的各位如果有医药行业的内部从业人员，欢迎一起分享对医药行业的看法。

4.0

网叔本人也一直在关注医药，自己也投了一点医药。

虽然仓位不多，但回头来看，还是投的太急了。

第一次定投的位置有点高，和现在相比高了近20个点。

最近网叔也一直在反思这个问题。

在市场下跌的时候，还是要多一点耐心，多等等，等价格回落到不是那么高的位置再考虑定投。

这样的话，长期来看波动可能会更小一点，胜率也会更高一点。

网叔过去也系统盘点过医药行业，总体盘下来，医药行业还是有很多机会的。

（PS:想要了解详情的小伙伴，可以参考下面这篇文章：）

《【医药终极思考】跌破新低，集采频频，医药行业还值得投资吗？（附基金估值播报）》

所以，对于医药行业，网叔还是非常有信心的。

在仓位控制得当的前提下，低估买入，合理布局，长期来看，还是有机会获得超额收益的。

在经过这一轮下跌后，医药板块目前的的历史估值百分位已经跌到了30%以下，相比之前便宜了不少，投资机会也慢慢跌出来了。

但因为最近投资组合正在升级，所以不能发车。

不过，网叔个人会考虑加点仓。