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从上市到“”2019年11月，青客公寓一举上市，成为长租公寓海外上市第一股。彼时，青客仍是VC/PE机构们的心头好，并且获得多轮投资。 天眼查数据显示，青客公寓共获得过5轮投资，投资方阵营中不乏达晨财智、赛富、摩根士丹利等知名投资机构。 但实际上，青客在资本市场的表现一直平平。2019年11月5日，青客公寓在纳斯达克上市，发行价17美元/股，当天开盘价17.35美元/股，上市三天后涨至19.05美元/股，市值突破9亿美元。 然而好景不长，此后青客公寓的股价一路走低，截至美东时间1月21日收盘，青客公寓每股报0.43美元，股价已经跌去97%。 目前，青客公寓未披露2021年的营收情况，按照青客公寓此前公报数据，2020财年，青客公寓净亏损达15.34亿元，同比扩大了208%。在此之前，2018财年、2019财年，青客公寓的净亏损分别为4.99亿元及4.98亿元。 其资产负债表显示，截至2021年8月，青客租房期末资产总额合计约7.54亿元，负债合计约10.32亿元，所有者权益合计约为-2.78亿元。 青客公寓虽然获得了长租公寓上市第一股的头衔，但是本身其市场发展的水平其却不是头部的状态。逗留资本市场的两年多时间里，伴随青客的，是爆雷、倒闭、高管离职、租客及房东大规模维权等风波。 根据上海市第三中级人民法院裁定文书，青客租房以其无法清偿到期债务、资产不足以清偿全部债务为由向法院申请破产清算。 天眼查App风险信息显示，青客租房关联近千条限制消费令，被列为失信被执行人599次，未履行金额2819万元。 在青客租房众多的执行裁定书中，均显示法院已向被执行人发出执行通知书，责令其在限期内履行法律文书所确定的义务，传唤其到法院接受调查询问，并报告财产状况，但被执行人未履行义务，且未申报财产。
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昏招频出 乱刀自残青客公寓是如何一步步走向破产的？同策资管指出，青客的败局既有长租公寓盲目扩张导致资金链断裂的缩影，也有其自身经营不善的原因。 或许是时运不济，或许是对行业缺乏敬畏，青客公寓的上市高光转瞬即逝。2020年年初，新冠肺炎疫情让本就利润微薄的长租行业雪上加霜，游离在业主与租客之间的长租公寓主体运营方生存维艰。 压力之下，青客公寓以亏损为由对部分旗下管理的未满租房源“强制降租金”，对于不接受降租的房主采取解约操作，由此遭到大量房主维权。“青客公寓倒闭”的消息也时不时传出，彼时青客公寓回应称“遇到资金困难，但公司仍在正常运营”。 在疫情特殊时期，通过“趁火打劫”的方式缓解现金流，“两头吃”行为不仅丧失了客户的信任，也极其不利于企业的长期可持续发展。 同年4月，青客公寓被爆出已被国资接盘，才没有造成大范围的恶性事件。青客将旗下各主要城市的部分房源转交给建融家园（建行旗下的房屋租赁服务平台），先转交了杭州约5000套房源，而后又陆续转交了杭州、上海、北京等地2万多套房源。 按照逻辑，在国家队接手后，青客又剥离了一部分不良资产，本来或许有机会翻身。但令人不解的是，青客却在此时选择了逆势扩张。 2020年7月，青客公寓拟1.3亿美元收购7.22万套公寓房源，此前还于2019年12月并购天津一公寓品牌企业，随后又收购四川领先公寓品牌在成都和重庆资产，此次并购完成后，青客公寓通过并购获取的租赁单位累计约12.1万个。这一做法，使本就脆弱的现金流更加岌岌可危，其对成本控制的失控也进一步将公司引入了深渊。 此外，高管团队的分崩离析更是使青客公寓加速坠落。2021年1月，青客公寓创始人金光杰宣布辞去青客公寓CEO、董事会主席、董事长等职务，自此彻底退出了公司管理层。一同辞职的还有洪琼、郑赵春、姚恺愉、罗永详等公司高管或董事。多位公司元老级成员集体离职，青客经营面临的压力呼之欲出。 同年10月4日，青客公寓发布公告称，于2021年9月28日收到纳斯达克证券市场有限责任公司上市资格部工作人员的通知，表明青客的美国存托股票（ADS）的收盘价连续30个工作日低于每股1美元以下，公司未满足纳斯达克上市规则5450中规定的最低出价要求，面临退市风险。 作为曾经的“国内长租公寓第一股”，在资本的潮水褪去之后，青客公寓大概率只能落魄收场，留下一地鸡毛。
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长租还有没有前景实际上，不只是青客，国内已有多家长租机构接连爆雷。如蛋壳公寓、巢客公寓、上海岚越公寓、乐居公寓等多家机构被曝资金链断裂，长租公寓还有没有前景？什么样的企业才能活到最后？ 仲量联行发布的长租公寓报告指出，2016～2019年期间，许多运营商选择通过包租模式在短时间内快速扩张，但由于该发展模式的租金成本高，造成长租公寓运营商无法把控运营风险，因此导致数家长租公寓运营商陆续“爆雷”。在市场经历了大规模洗牌后，投资人更为谨慎，包租模式发展较前几年呈现出放缓趋势。 有鉴于此，仲量联行预计，未来能在中国长租公寓行业拔得头筹的运营商要具备资本实力、物业资源以及品牌忠诚度，以实现轻重资产相结合的长期发展策略。更多运营商将会重新考量运营策略，前期通过加大重资产布局来扩大规模并证实自身运营能力，以推动其未来更广阔的轻资产规模扩张，以获得资本市场的认可。 对于长租公寓行业，景晖智库首席经济学家胡景晖认为，在通过加强立法、加强行业监管、资本市场改革、农村土地入市、国家队进场等，未来能够作为一个20年的产业发展规划、有效的集合资源和政策去推动的前提下，长租公寓行业未来还是大有可为的，还是可以积极健康发展的。只是如今第一波拍死在沙滩上，痛定思痛之后，对中国的长租公寓进行一个20年的系统性的产业规划，辅之以立法和行业管理，行业前景依然非常光明。
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