市场概览
昨日（1.25）市场低开低走、全面下跌。创业板指下跌2.67%，中证500下跌3.37%，沪深300下跌2.26%，上证综指下跌2.58%，两市成交额约0.94万亿元，较上日增加0.08万亿元。风格上看，金融、消费表现较好，稳定、周期表现较差；分行业看，表现相对靠前的是：消费者服务（-0.88%），交通运输（-1.6%），银行（-1.64%）；表现相对靠后的是：综合（-4.95%），综合金融（-5.17%），传媒（-6.24%）。
主要原因
昨日（1.25）市场低开低走、全面下跌。主要原因如下：
一是隔夜美股剧烈震荡，市场观望情绪加重，冲击A股情绪。美国经济数据走弱，1 月Markit 制造业PMI 初值55，创2020 年10 月以来新低，1月服务业PMI 初值50.9，创2020 年7 月以来新低。本周美联储将举行议息会议，投资者依旧担心美联储收紧货币政策的信号将对股市、尤其是高成长股等风险资产造成较大冲击。叠加美国国会的两部新反垄断法案《美国创新和在线选择法案》、《开放应用市场法案》酝酿落地，盘中道指一度跌超千点，纳指一度跌近5%，虽然市场在尾盘剧烈反弹，但整体情绪仍很脆弱。
二是受地缘紧张局势影响，避险情绪升温。俄罗斯与乌克兰之间的紧张局势骤然升级，两国关系加速恶化，双方在两国边境地区部署了大量军事人员和装备，这给全球金融市场带来了巨大的不确定性，导致投资者恐慌情绪加剧。周一欧洲股市全线下挫，俄罗斯股市、汇市大跌，其中俄罗斯RTS指数跌幅持续扩大一度达到10%。昨日（1.25）亚太股市收盘全线下跌，韩国综合指数跌2.56%，日经225指数跌1.66%，澳洲标普200指数跌2.49%，冲击A股情绪。
三是北向资金终结连续7日净买入态势，全天净卖出35.74亿元。昨日（1.25）北向资金全天净卖出35.74亿元，逆转连续7日净买入态势，其中沪股通净卖出13.72亿元，深股通净卖出22.01亿元，冲击市场情绪。
四是昨日（1.25）传媒板块持续走低，拉动A股下行。受Q4部分公司业绩不达预期以及前期进场资金获利离场共同推动，昨日（1.25）传媒板块跌幅达6.24%，元宇宙、云游戏板块大幅回调，拖动A股下行。
后市观点
美债收益率上行可能有所冲击，但央行进一步降息，稳增长政策仍在发力，国内流动性有望进一步宽松、信用有望触底回升，继续看好A股的投资价值。12月美联储会议纪要基调偏鹰，加息及缩表进程可能进一步加快，近期美债收益率上行仍有冲击。从国内来看，中央经济工作会议重提“以经济建设为中心”，稳增长诉求大幅提升，央行MLF和逆回购政策利率超预期下调10BP，1年期LPR和5年期以上LPR再现“双降”，基本符合预期，货币政策进一步宽松，12月社融增速继续小幅回升，随着稳增长发力，后续信用有望逐步企稳。资本市场来看，外资持续入市，资本市场改革继续深化，长期继续看好A股优质资产投资价值。
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