$东方日升(SZ300118)$ $隆基股份(SH601012)$ $通威股份(SH600438)$ 深夜无眠，top3 隆基组件靠硅片腾挪，天合靠中环让利（超预期但不持续）,晶澳小隆基一体化（合乎预期）。排名第四晶科扣非3.5y，拖延低价订单，减少低价接单勉强过的了日子，甚至在硅片不够用的情况下外售，其实价格和日升价差也就在每w1.5分的差距，第五阿特斯中报巨亏，13-15gw的出货量，单晶多晶混杂，12.13号过会估值260y。排行第6东方日升 出货9-10gw，海运价格9y 管理费用增加2个亿，接单时可能手贱也比较实诚，上半年交付了低价订单1.47元/w，扣非亏损5y+，新的董事长总经理上任，估计把很多旧账计提，轻装上阵。本质上top6没有质的差别。出货量来看隆基一马当先，天合依赖210放量，晶奥小隆基，晶科阿特斯日升算是半斤八两。目前晶科市值1000y+，出货量大概是日升的2.1-2.2倍，阿特斯估计回大a之后500-600y市值，那么200y的日升是不是就估值合理了呢。日升的研发费用远超其他厂商，大概在8y左右，其他友商2-4y不等。top6之后的就更不用看了，看看后排组件厂中利集团、爱康科技的亏损，是不是觉着日升的业绩其实也算符合行业现状。晶奥估计单单自己卖硅片的盈利就超过净利了。行业现状其实就是这样，几乎所有的组件厂都是亏钱的。按照日升的预期出货2022年20-25gw，在手现金60-80y，双一力储能，1.2万吨硅料满产。大马3gw布局海外电池片组件。地处江浙 宁波常州，资金如果能筹备好，是不是今年还是可以预期下的。向下空间不大，基本见底。向上随着硅料产能释放，硅料硅片降价，2022年日升赔本做的生意是不是也能得到下游大哥的优先照顾呢，组件的拐点不远了。2021年底隆基主动挑起硅片降价15%，其实也是在上游硅料的挤压下，下游装机严重不达预期的情况下做出的，不同的是，彼时隆基主动让利给下游，何尝不是倒逼上游降价，改善自己电池片和组件的盈利，也带来了12月组件从2元+降到了1.8-1.85，改善了装机。目前下游刚有转机，上游硅料又不讲格局了，我倒想问候下通威管理层的老mu，电池片老大，亏本逼死下游好玩吗？产业链一起把行业蛋糕做大不好吗，非要搞得整个产业链鸡飞狗跳，下游大幅亏损，电站装机严重不达预期，影响碳中和碳达峰大业，这样真的好吗？可以预见的未来，某人必将钉死在耻辱柱上，
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