长期定投基金是骗局吗？（上）

先说答案：

（1）“基金长期定投”不是骗局。

（2）但是“基金定万能论”“闭着眼定投都能赚钱”一定是骗局。

（3）投资基金，方法非常重要！操作得当的确比较赚钱！（文中有细讲）

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（PS因为文章篇幅限制，不能一次发完，所以这篇文章分为了上下两部分，接下来的内容大家接着看《长期定投基金是骗局吗？（下）》就可以了。）

作为一个成功穿越牛熊的十年“老司机”。

网叔投资股票赚到过钱，并成功躲过了2015年下半年的股灾。

至今依然印象深刻。

定投基金也赚过钱。

随便举个栗子，2016年熊市开始持续定投一只基金。期间止盈两次，第一次卖出三分之一，赚了25%；第二次卖出剩下的，赚了62.46%。

不论投资股票还是基金，这么多年来，网叔一直用真金白金在实战。

在早期网叔也和很多人一样，懵懂过，迷茫过，踩过各种各样的坑，也亏了不少钱。

直到后来读了很多经典书籍、学了很多投资知识、经过反复思考和实践后，才慢慢想明白基金赚钱的本质，并开始赚钱。

今天，网叔就一杆子戳到底，用一篇文章把基金定投赚钱的道理讲清楚，让大家明明白白的定投基金赚钱。

文章干货比较多，先上目录：

一、“基金定投万能论”骗局

二、定投不一定赚钱，定投长期向上的优质基金才能赚钱。

三、既然定投不一定赚钱，那么我们为什么还要定投呢？

四、基金定投一定要从市场低位开始！

五、哪些基金适合定投？怎么筛选出这些基金？

六、基金什么时候卖？一定要在高位！

七、降低风险，建立基金组合

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一、“基金定投万能论”骗局

基金定投不是骗局，但“基金定投万能赚钱论”，一定是骗局。

不知从什么时候开始，市场上出现了一种“基金定投万能论”的观点。

网上随便一搜“基金定投”，全都是下面这种论调。

什么每月定投1000元，轻轻松松吃大肉！

每月定投1000元，30年后可实现财富自由！

现在开始定投基金，闭着眼都能赚钱！

……

点进去一看，全都是在教你怎么通过定投赚大钱，字里行间充满了金钱的诱惑。

文章套路也很简单。

一开始，他们会搬出一些定投赚大钱的案例先勾起你的欲望。

紧接着，为了更好的说服你，他们会搬出一套看似无懈可击的论证：

以在2015年6月定投沪深300指数为例：

第一步：告诉你这段时间沪深300指数是下跌的。

2015年6月是牛市顶点。当时沪深300指数是5380点，现在是4940点。

6年过去，沪深300跌了近7%。

第二步：再演示从牛市的顶部开始定投沪深300是赚钱的。

现实也的确如此，从2015年6月开始定投沪深300ETF（510300.SH），持有到现在年化收益是7.47%。

第三步：最后，得出结论“基金定投是万能的”。

闭着眼睛投都可以。就算从牛市顶点开始，只要长期坚持，基金定投一定能够赚钱。

几个案例加上这个论证，一套组合拳打下来，简直天衣无缝，让人不禁拍手叫好！

你以为这样就结束了？

不！

接下来才会进入正题——割韭菜环节。

为了帮助大家更好的理财投资，他们会推出“小白理财课”、“理财大讲堂”、“理财大礼包”等各种理财课。

“只需1元/10元/99元，轻松掌握投资理财，为您的投资‘保驾护航’，让您躺着赚大钱。”

很多小白投资者看到后，第一反应就是：

“卧*，这也太划算了，反正只要10块，也就一杯奶茶钱，即使没太大作用也没啥。”

然后就“上钩了”。

但殊不知，这个10块钱是一个开端。

后面这些理财机构会推出更多所谓的“高阶课程”，一步步引诱你花更多的钱买课。

结果大概率是投资没赚多少，理财课倒是花了不少钱。

好一点的可能花个几百块就退出了。

差一点的可能一元入坑，被骗万元……

这个套路网叔实在是太熟了，因为网叔年轻的时候就上过当……

咱们抛开割韭菜这个环节不谈，从基金定投这一点来看。

基金定投真的有他们说的那么厉害吗？

接下来，老司机来为你揭示真相！

二、先上结论：定投不一定赚钱，定投基本面良好、长期向上的好基金才能赚钱。

闭着眼睛投能赚钱？你投个希腊指数看看？

从2007年11月到2012年6月，5年时间，希腊股市暴跌95%！

这种长期向下的指数，闭着眼定投要是能赚钱就见鬼了。

我们再来看两个国内的指数。

假设2015年6月我们开始定投两个行业指数：中证消费和中证传媒。

同样的定投金额，同样的定投频率。

猜猜结果如何？

定投中证消费的年化收益是22.43%，定投果然牛逼。

定投中证传媒的年化收益是-4.07%，6年时间不但不挣钱，还亏了12.62%！

同样是定投，投资的赛道/基金不同，收益也是天壤之别。

为什么？

过去6年。

中证消费基本面一直都很不错，业绩长期保持较高增速，股价也涨了136.43%。

但中证传媒就一言难尽了，业绩拉跨，盈利也在不断恶化，股价跌了近70%！

没有良好的基本面支撑，长期来看，股价注定很难大涨。

所以这里我们就知道了，定投能赚（大）钱一个大前提：定投基本面良好，长期向上的优质赛道/基金。

三、既然定投不一定赚钱，那么我们为什么还要定投？

基金定投有两个价值：拉低持仓成本、减少波动 降低人为操作的不确定性

（1）拉低持仓成本、减少波动

“微笑曲线”听说过吗？

市场越跌越买，通过低价买入不断拉低基金持仓成本。

基金净值为1时，定投1000元（买入1000份）。

基金净值下降到0.8，继续定投1000元（买入1250份）。

下降到0.6，依然定投1000元（买入1667份）。

三次定投下来，平均持仓成本从1降到了0.77（用3000元买入了3917份基金）。

很多人可能会说：那我等降到0.6的时候一次性梭哈不是更好吗？

站在事后诸葛亮的角度来看，这话确实不假。

但这里我们要明白一个最基本的道理：没有人能够精准预测股市走势。

股神巴菲特不能；

金融大鳄索罗斯也不能；

普通投资者更不能！

你永远不会知道你买的基金下个月会涨还是会跌。

可能你这个月以0.6的价格梭哈抄底了，但下个月直接跌到0.3了。

瞬间腰斩，有几个人能承受的住？

我们之所以定投，其实就是变向承认了自己无法预测市场这个事实。

在这种情况下，将一大笔钱分成多个批次持续买入，能够平滑市场波动，降低回撤。

因为在前期投入的仓位非常少，所以即使买在高位，只要所投资的基金不是太拉跨，能慢慢上涨，长期来看，还是有较大的概率能够赚到钱的。

定投虽然不能保证100%赚钱，却能让波动更小一些，赚钱更容易些。

（2）降低人为操作的不确定性

股市为什么“七亏二平一赚”？

散户管不住自己的手，频繁追涨杀跌是主要原因。

市场涨的时候，焚心，忍不住追高；

市场跌的时候，惊恐万分，割肉在底部。

结果一顿操作猛如虎，一看收益“二百五”……

那么怎么管住自己的手？

答案是定投。

通过定投，来减少操作中情绪对自己的影响，克服人性的弱点，提高投资胜率。

网叔在刚接触投资的时候也沉迷于追涨杀跌。但追了两年，发现钱没赚多少，时间和精力倒是浪费了不少。

后来开始定投，坚持了一段时间后感觉投资简单了许多。

不用每天反复看盘、也不用时刻关注各种消息面，心态平和了不少。

最关键的是，波动小，持有体验好，收益也在慢慢增加。

省事、省力、省心，何乐而不为。

四、什么时候买：基金定投一定买在低位。

以偏股型基金为例，买基金无非赚两个钱：

（1）企业盈利增长的钱；

（2）市场估值变化的钱。

企业盈利增长带来的收益（平均收益），长期来看9%-10%左右，如果只赚这部分钱，收益比较有限。

想要进一步提高收益，就要赚估值变化的钱。

这个估值变化，就是从低估到合理，从合理到高估，甚至巨大的泡沫的过程。

而赚这个钱的秘诀就是：从市场低位开始买，在市场高位卖出，也就是我们常说的低买高卖。

我们先来看第一步：低买

以网叔曾经买过的一只基金富国天惠为例。

这只基金可不是普通的基金，顶级基金经理朱少醒管理，16年涨了20倍，年化收益率20.89%，比巴菲特20.3%的生涯年化收益还高。

假设网叔在两个不同时间分别买入这个基金——

首先是市场高位买入：2015年6月市场阶段性触顶，买入价2.31，持有到现在的收益是49%，平均年化只有6.33%；

接着是市场低位买入：2015年9月市场出现历史大底，买入价是1.06，持有到现在收益率是222%，平均年化高达19.71%；

49% VS 222%。

投入100万，收益差了173万，整整少赚二线城市的一套房！

再牛逼的基金，如果买的时间点不对，都赚不了太多钱，甚至会亏钱。

记住，投资不是越早越好。只有买在市场低位，买的足够便宜，才能赚到大钱！

最理想的情况就是在熊市底部买入。

当然了，我们前面也说了，没人能够精准判断市场底部。但我们可以判断出一个较为模糊市场低位，在相对较低的位置买入，为我们的投资争取更多的“安全边际”。

那么问题来了，怎么判断模糊的市场低位呢？

主要看两个指标：

1、大盘市盈率百分位：低于30%的时候

大盘市盈率主要指沪深300、深成指数、创业板指这3大指数的的市盈率。

下面就是一张沪深300市盈率图：

注意绿框，沪深300市盈率的顶部，对应的正好是2007年、2015年、2018年牛市的顶部。

红框，沪深300市盈率的底部，对应的也正好是2008、2013、2016年熊市的底部。

跟A股的牛熊走势几乎完全吻合。

当然，实际应用中不可能精确判断出最高点、最低点。但可以用7年估值（市盈率）百分位判断出相对顶部和相对底部。

具体操作参考：

大盘市盈率7年百分位低于30%，市场低估，考虑买入。

大盘市盈率7年百分位高于75%，市场高估，考虑离场。

大盘市盈率7年百分位处于30%~75%之间，是正常状态，持股待涨就行。

这里再做一点科普，已经懂的可以直接跳过：

（1）什么是市盈率？

市盈率（PE)也就是我们常说的估值，简单讲就是投资者收回投资成本需要多久。

计算公式为：市盈率（PE）=市值/净利润。

一般情况下，市盈率越低越好，比如市盈率为5，投资者5年就可以回本；市盈率为10，投资者回本时间则是10年。

（2）为什么要用7年估值百分位

7年估值（市盈率PE）百分位，就是把过去7年的市盈率按照从低到高排列，看现在的市盈率排在什么位置。

A股历史较短，发展较快。

如果选取的时间区间过长，之前的情况和现在的情况差异很大，比较起来没有参考意义；

如果选取的时间区间过短，又不能反映长期趋势。

从历史数据来看，A股一大轮牛熊周期大概是7年，所以7年估值百分位相对而言更具参考价值。

当前，除了wind等少数软件，大多数软件或网站上都没有7年估值百分位市盈率。

不过大家也不用担心，网叔的每日估值播报中都会实时更新大盘和各主要赛道的7年估值百分位，大家可以关注一下。

或者也可以退而求其次在乌龟量化上看10年估值百分位。

2、沪深300风险溢价率：高于5%的时候

我们来看一张沪深300风险溢价率图：

可以看出，沪深300风险溢价率和指数点位的走势是完全相反的。

红框标注的沪深300风险溢价率最高的三个点，对应的分别是16年熊市、18年熊市和20年熊市的最低点。

总体来看，

风险溢价率较高（在5%以上）的时候，往往在熊市底部区间，股市价格往往较低，投资性价比较高；

风险溢价率较低（在3%以下的时候），股市价格往往较高，投资性价比较低。

所以，我们可以将沪深300风险溢价率的买入参考标准设为5%，卖出参考标准设为3%。

具体操作如下：

沪深300风险溢价率高于5%，投资性价比较高，考虑买入；

沪深300风险溢价率低于3%，投资性价比较低，考虑离场；

沪深300风险溢价率在3%-5%之间，是正常状态，持股待涨就行。

这里简单科普一下沪深300风险溢价率，懂的小伙伴可以直接跳过。

沪深300风险溢价率反映的是股市相对债市的超额收益率，简单讲就是股市整体收益率比债市高多少，比如，沪深300风险溢价是3%，那就说明当前股市的整体收益率要比债市高3%。

公式是：沪深300风险溢价率=1/沪深300PE-10年国债收益率。

一般情况，如果股市的超额收益率越高，说明股市吸引力越大，资金流入股市的可能性越大，所以上涨的概率也就越大；

相反，如果股市的超额收益率低，资金流出股市转投债市的可能性越高，股市的压力就越大，下跌的概率也更大。

股市的波动本来就比债市高很多，如果股市提供的超额收益还不到3%，何必在股市厮杀呢？

把大盘市盈率百分位和沪深300风险溢价率这两个指标结合起来，基本上就能相对靠谱的判断出市场低位和高位。

具体操作如下：

大盘PE7年百分位高于75% 沪深300风险溢价率小于3%，说明市场处于高位，果断离场；

大盘PE7年百分位低于30% 沪深300风险溢价率大于7%，说明市场处于低位，大胆买入。

因为文章篇幅限制，不能一次发完，所以这篇文章分为了上下两部分，接下来的内容大家转到《长期定投基金是骗局吗？（下）》继续看就可以了。