现在是买入或卖出苹果股票的好时机吗？

在进入2022年的时候，苹果公司（AAPL)迎来了新的一年，成为第一家市值超过3万亿美元的美国上市公司。但自那以来，苹果的股价却与与大盘一起遭遇了暴跌，跌幅超过了15%。

随着通货膨胀率达到40年来的最高水平，美联储也加大了缩减疫情期间刺激措施的力度，并在收紧货币政策方面转向了更为强硬的鹰派立场。即将到来的加息，也让投资者对未来的收益可能受到侵蚀而感到担忧，从而导致了投资者将风险资产转向了国债等安全的资产，这一进步导致了美股的下跌，尤其是高增长股票。

上周，由于市场预期美联储将很快通过加息来抑制通货膨胀，美国基准国债的收益率超过了1.8%，而以科技股为主的纳斯达克100指数在去年11月下跌逾10%后，也被迫进入了回调区间。

随着Netflix (NFLX)在上周发布了令人失望的财报后，进一步加剧了投资者的焦虑，尽管周一中午出现了短暂反弹，但市场仍在继续下跌。

猛兽财经认为苹果的股价现在处于一个独特的时机，因为美联储主席鲍威尔将在周三公布最新的货币政策决定，而苹果公司将在周四公布财报。一方面，鲍威尔周三的简报可能会导致市场进一步波动。另一方面，苹果即将发布的业绩和前景可能会更加强劲，进而扭转科技行业的悲观情绪。

尽管一些人已经做好了迎接美联储更激进的货币紧缩政策，但美联储可能会对此事保持谨慎。尽管通货膨胀率已经达到了40年来的最高水平，但美联储可能会意识到过于激进的政策可能会有对经济造成损害的风险。至于苹果，有可能会发布一份更强劲的财报。

正如我们在之前的文章中提到的那样，苹果仍然是目前应对通胀和加息等日益严重的宏观不利因素的最佳对冲工具。凭借强劲的现金流、强劲的收益和营收增长，以及通过规模和定价能力扩大的利润率，苹果的基础业务在抵御通胀和收紧货币政策方面的也表现确实不错。与去年2月份科技股的抛售期间相比，该股最近的回调也使其当前的交易倍数有小幅折让。目前，该股的TTM市盈率约为28.8倍，而在2021年年初的抛售期间，该股的市盈率超过了30倍。

苹果也继续展示了消费者对其产品和服务的持续强劲需求、以及产生强劲现金流的能力和创新的产品线，这为投资者应对即将到来的货币收紧政策引起的估值调整风险奠定了坚实的对冲基础。结合该股近期的价格回调，我们继续预计苹果的股价将在未来12个月内挑战200美元的水平。

我们去调研了苹果的线下零售店

这些预计不是我们瞎说的，而是我们在对苹果线下零售店进行调研后得出的结论，我们最近没有更新文章，就是因为我们去苹果的零售店调研了，根据与销售人员的沟通，以下是我们收集到的信息:

1、黑色星期五：在黑色星期五购物活动期间，苹果选择了礼品卡折扣，而不是授权零售商提供传统的产品折扣。根据与店内员工的沟通，我们发现这种策略在留住顾客方面做得非常好，因为顾客原本打算购买的产品没有货了，而有了礼品卡折扣后他们就不会空手而归，也能留住他们。例如，通过与AirPods和AirTags等产品的捆绑就在黑色星期五期间对顾客形成了强劲的吸引力。在我们看来，礼品卡折扣不仅被证明是一种成功的策略，而且还能在没有货的情况下继续留住客户并促进销售。

2、节假日折扣：我们在调研完苹果线下店后发现他们并没有提供任何的节假日折扣，但消费者对苹果产品的需求仍然很强劲。仍然有许多顾客专门跑到线下店来买新款的iPhone 13和ipad，但由于库存严重不足，他们被迫空手而归。虽然还有很多人选择了等待时间更长的网上下单，但即使这样他们也愿意继续购买苹果的产品。这说明消费者对苹果系列产品的需求依然很强劲，以及苹果的产品升级和创新是有效的。

3、我们之前调研过的所有线下店都表示，他们在很短的时间内就全部卖完了最新款的MacBook Pro库存，然而，客户的需求仍然很强劲，尽管等待的时间最短为三周，但许多客户还是迫不及待的转向了在网上下单。在iPhone方面，一些零售店表示，他们最近才收到12月份的库存，如果iPhone 13能按计划在12月份到达，那么销售情况会比现在更好，因为几乎每个人都在等着在节假日期间购买最新款的iPhone 13。但从另一方面来看，iPhone 13的延迟交货，说明苹果仍然在受到供应链问题的影响。但从好的方面来看，iphone13仍然是智能手机和5G设备市场的主导者。

供应链问题仍然是苹果当前面临的一个主要问题，尤其是去年12月份苹果产品销售最好的季度期间，当时大多数人都想买到苹果最先进的移动和计算设备，以及配套的配件和设备。但还是因为供应链问题，苹果才不得不通过礼品卡折扣的方式来减轻供应链中断造成的销售损失的影响，而消费者在这种情况下还愿意耐心等待，这也证明了市场对苹果产品的需求依然很强劲。

根据我们从走访的苹果线下店收集的信息得出的结论来看，由于新冠肺炎和供应链问题的影响，苹果在去年12月份可能承受了超过了60亿美元的损失，然而市场对苹果产品的需求仍然很强劲，这突显了苹果仍然在这个市场继续占据着主导地位，而且管理团队在当前供应不足的情况下仍然能留住消费者，这些都是积极的迹象，也表明苹果的估值前景依然完好无损。

供应链问题已经得到了缓解

猛兽财经预计苹果的供应链问题将在今年得到缓解，而且还会帮助苹果股票克服相关压力，以及近期因加息担忧而出现的抛售。因为微软(MSFT)在周二的财报电话会议上宣布了云计算业务强劲增长的消息后股价就大幅反弹。我们认为苹果股票也会出现类似的反应，以及考虑到管理层对当前供应链形势的看法也将会有积极的变化，所以我们认为苹果今年的业绩前景也将会很强劲。

苹果在供应链方面的主要合作伙伴德州仪器（TXN）和鸿海精密近期发布的消息，也进一步证明了我们的这一预期，德州仪器是全球最大的模拟和嵌入式处理芯片生产商和供应商，也是苹果在显示部件方面的主要供应商。该公司不但在周二的财报电话会议上公布了强于预期的销售和利润，而且还表示，目前的库存水平已经略有改善，以及加急订单的数量也有所减少。这些迹象都表明，目前的芯片供应短缺问题已经开始缓解了。另一方面iphone的主要组装商鸿海精密最近的声明也进一步证实了我们的这一预期。鸿海精密的董事长Liu Young-way预计，“第一季度业绩将达到前所未有的水平”，将超过历史上所有的产量水平。目前这家全球消费电子产品制造领军企业正在加紧努力，以确保在本季度为包括苹果在内的客户提供充足的库存，以防止供应链中断的进一步恶化。

尽管由于季节性因素，苹果的销售历来在第二季度不如第一季度好，但近期供应链问题的改善可能会推动销售的增长。再加上我们在线下零售店对iPhone库存补充情况的观察，以及对回头客希望将节假日收到的礼品折扣卡兑现的预期，我们预计苹果今年的业绩可能会强于预期。

不断改进的产品线提振了持续的需求

iPhone 13目前仍然是市场上支持5G的主要移动设备而且还是节假日期间最受欢迎的产品，即使库存恢复到正常水平，它仍然会是最受欢迎的产品。据报道，由于强劲的需求和紧张的供应之间的持续冲突，一些地区的线上iPhone订单往往需要等待好几周的时间才能到达。在苹果恢复iPhone 13供应的同时，该公司也还在继续改善其产品线。

这包括备受期待、价格友好、支持5G的iPhone SE，预计这款产品将在今年晚些时候推出。目前的iPhone SE只支持4G LTE，仍然运行在2019年的A13芯片上，而最新一代的iPhone已经转向A15仿生芯片了。尽管苹果尚未就这款可能成为iPhone家族最新成员的手机发布任何官方声明，但iPhone SE升级为5G和新处理器才确保其性能满足目前的需求。正如我们在之前的文章中提到的，随着全球5G设备升级的步伐继续加快，iPhone的销量有望在未来几年继续保持强劲。此外，推出更实惠的5G版iPhone SE，将有助于苹果吸引“逾10亿的非高端安卓用户”，并进一步扩大其在智能手机领域的市场份额。这也将帮助苹果在与竞争对手三星的5G竞争中保持领先地位。

全球对5G应用的推动，以及苹果iphone设备的更新换代潮，预计也将推动该领域在未来进入最大规模的升级周期。很多运营商也一直热衷于推动5G设备的销售，包括iPhone 12/13，近几个月来，他们希望通过优惠来提高5G网络的注册人数，以收回多年来在推出下一代无线服务上的投资。而苹果也将从这一升级周期中受益，到时候将有更多的用户把旧iPhone升级成最新款产品来与苹果的最新技术兼容。

如前所述，由于从疫情高峰时期延续下来的比预期更高的需求，苹果电脑和苹果平板目前也比较稀缺。在节假日期间线下零售店和网上对ipad、imac和macbook的强劲需求已经推动这些产品的发货量同比增长了9%，超过了所有五家最畅销PC厂商的表现。尽管这一里程碑事件预计将为苹果的第一季度财报业绩带来利好，但苹果在电脑设备领域预计将推出更多产品升级，这将推动苹果在本年度及以后的增长进一步加速:

1、iPad Pro: iPad Pro上一次全面升级是在2018年，比上一款iPad晚了大约一年半。以此为例，一款完全重新设计的iPad Pro应该会在今年晚些时候发布，特别是在最后两款的基础上是“新的芯片和摄像头升级”的情况下。除了对外观进行改造，下一代iPad Pro可能会采用玻璃背板，预计还将配备最新的M2芯片和集成无线充电，以匹配iPhone的功能。

2、iMac:随着最新的M1 Pro和M1 Pro Max芯片已安装在重新设计的MacBook Pro上，下一步可能是将它们引入iMac台式机。去年推出的重新设计的m1驱动的iMac，由于全球对满足在家办公的需求激增，受到了很大的欢迎。对桌面处理能力的任何改进都可能会进一步推动那些尚未在升级上取得飞跃的人的需求，特别是在混合工作和学习安排的趋势正在上升的情况下，事实证明即使在疫情后时代也会是一个持久的趋势。

预计服务也将在苹果未来的增长轨迹中发挥更大的作用。苹果去年约四分之一的销售额来自于服务业务。然而，它只占苹果综合销售成本的10%左右，这表明该业务的利润率很高。苹果的利润只会进一步受益于消费者对苹果服务需求进一步增长的预期。迄今为止，苹果的高利润服务已经获得了超过7.45亿付费用户，在过去五年里增长了五倍。最近在其现有的服务平台上大力推动的基于订阅的商业模式,再加上有吸引力的新产品和定价选项将继续为苹果未来的增长提供动力,同时也为苹果快速增长的利润率提供了动力。

苹果的回调是一个买入机会

尽管由于美联储收紧货币政策的时间和力度存在不确定性，以及近期美股可能仍将波动，但苹果可能会从这次的财报中反弹。虽然新冠肺炎和供应链中断导致的收入损失可能仍然会对苹果造成影响，但由于消费者对苹果的需求仍然很强劲，预计苹果第一季度的销售额将创下新纪录。最近苹果供应商和制造合作伙伴放松供应链限制的声明也表明，苹果今年的销售前景将有所改善，这提振了投资者对苹果股票的信心。对苹果产品和服务的持续强劲需求可能会继续维持苹果的定价能力，以应对未来任何持续的通胀压力。