【打新必读】粤海饲料估值表

$粤海饲料(SZ001313)$  申明：以下预测内容仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书！

预测表格说明：黄色为打新君预测的开板价格和天数，绿色为低风险区间，红色为高风险区间。在过去的几年里，根据统计数据正确率在72-78%区间，统计口径为开板价格20%。科创板合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示价值凸显，高风险区间为炒作风险区间。

粤海饲料（001313）：公司主要从事水产饲料研发、生产及销售，并以虾料、海水鱼料等特种水产饲料为主。自设立以来，公司深耕特种水产饲料领域，以技术领先为竞争优势，不断追求创新， 拥有深厚的技术底蕴、丰富的产品种类和完善的营销网络。

公司主要产品水产饲料种类齐全，覆盖水产动物的不同生长阶段，按产品类型划分为特种水产饲料和普通水产饲料；其中，特种水产饲料又可以分为虾料、海水鱼料和其 他特种料三类；虾料和海水鱼料是公司的优势产品。除水产饲料外，公司其他产品包括 畜禽料、生物制剂、水产品等。

公司主要产品种类见下表：

报告期内，公司主营业务收入未发生重大变化，主营业务收入主要来自于水产饲料的销售。公司主营业务收入按产品类别列示如下：

2011 年至 2020 年水产养殖增长的情况（单位：万吨）

1995 年至 2020 年水产养殖产量和水产饲料产量（万吨）

目前，公司的主要竞争对手包括海大集团、通威股份、天马科技、恒兴实业、澳华集团、傲农生物等。

1、海大集团广东海大集团股份有限公司（股票代码：SZ.002311）的业务围绕动物养殖过程中需要的产品和服务展开，主要产品包括水产和畜禽饲料、优质水产动物种苗、动物保健 品和生物制品、生猪养殖等，覆盖各类产品的研发、设计、生产、销售、服务等全部业 务环节。其中饲料产品括鸡、鸭、猪、鱼、虾等饲料。根据海大集团 2020 年公开披露 的年度报告，2020 年度营业收入 603.23 亿元，净利润 28.50 亿元，饲料销量 1,466 万吨；根据海大集团 2021 年公开披露的半年度报告，2021 年 1-6 月营业收入 381.91 亿元，净 利润 16.76 亿元，饲料销量 881 万吨。（资料来源：上市公司公开披露信息）

2、通威股份通威股份有限公司（股票代码：SH.600438）在农业方面，主营业务为水产饲料、 畜禽饲料等产品的研究、生产和销售。其中，水产饲料一直其核心产品，也是农业板块 的主要利润来源。根据通威股份 2020 年公开披露的年度报告，营业收入 442.00 亿元， 净利润 37.15 亿元，饲料销量 524.92 万吨；根据通威股份 2021 年公开披露的半年度报 告，营业收入 265.62 亿元，净利润 31.48 亿元，饲料销量 216.56 万吨。（资料来源：上 市公司公开披露信息） 

3、天马科技福建天马科技集团股份有限公司（股票代码：SH.603668）专业从事特种水产配合 饲料研发、生产和销售，产品主要应用于鳗鲡、石斑鱼、大黄鱼、龟、鳖、鲟鱼、鲑鳟、 鲆鲽鳎、鲍、海参等特种水产动物；在 2019 年以并购方式进入畜禽饲料业务领域。根 据天马科技 2020 年公开披露的年度报告，营业收入 36.40 亿元，净利润 1.09 亿元，特 种水产配合饲料销售 15.05 万吨。根据天马科技 2021 年公开披露的半年度报告，营业 收入 24.30 亿元，净利润 0.88 亿元，特种水产配合饲料销售 7.21 万吨。（资料来源：上 市公司公开披露信息） 

4、恒兴实业广东恒兴饲料实业股份有限公司是一家集饲料产销、微生态制剂及兽药、进出口贸 易于一体的民营企业，其饲料产品覆盖虾饲料、海水鱼饲料、普通水产配合饲料、蛙饲 料和蟹饲料以及畜禽饲料中的猪饲料、鸡饲料和鸭饲料。恒兴实业在虾饲料方面具有较 大优势。（资料来源：企业公开披露信息）

5、澳华集团深圳市澳华集团股份有限公司是以水产饲料为核心业务的国家高新技术企业。主要产品包括水产饲料、禽畜饲料及动保产品；以普通淡水鱼类、海水鱼类、特种水产类为 饲养对象的膨化料产品和虾蟹料产品属于公司的优势竞争产品。澳华集团 2020 年 1-6 月营业收入为 18.19 亿元，净利润 0.70 亿元。（资料来源：招股说明书） 

6、傲农生物福建傲农生物科技集团股份有限公司是以饲料为核心的企业，是国内大型猪用饲料 生产商之一。公司主营业务包括饲料、动保、养猪、原料贸易、农业互联网等产业；以 猪料、禽料、水产料、反刍料等为公司主要产品。根据傲农生物 2020 年公开披露的年 度报告，傲农生物 2020 年度营业收入为 115.17 亿元，净利润 9.94 亿元，饲料销量 208.15 万吨；根据傲农生物 2021 年公开披露的半年度报告，2021 年 1-6 月营业收入为 82.20 亿元，净利润-0.97 亿元，饲料销量 127.70 万吨。（资料来源：企业公开披露信息）

募集资金用途      

财务分析：2021 年 1-9 月公司实现营业收入 524,679.53 万元，同比增长 11.06%；实现归属于母公司股东的净利润 15,984.53 万元，同比增长 0.14%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 14,049.29 万元，同比增长 0.91%。公司营业收入、净利润均实现了增长，主要系随着公司品牌知名度与产品的市场认可度的提升，收入持续增长。

公司预计 2021 年度营业收入及净利润情况如下：

结论：预计上市每签获0.35万，建议申购，后期不建议关注。